תחזית שוק ההון ל2025 על פי הבנקים האמריקאים

התחזיות הכלכליות משתנות בקצב מהיר עם המדיניות הבלתי צפויה ומשתנה של טראמפ לצד נתונים כלכליים מעורבים

התחזיות הכלכליות משתנות במהירות לאור התהפוכות הפוליטיות והמדיניות של ממשל טראמפ, אשר משפיעים באופן ישיר על השווקים העולמיים. מדיניות הסחר המאתגרת, עליות והפחתות במסים, והשינויים המהירים ברגולציה, הובילו לעליות וירידות ובמילים אחרות, לתנודות חזקות בשוקי המניות על רקע נתונים כלכליים לא תמיד עקביים, כמו עליות בשיעורי האבטלה לצד צמיחה מרשימה בתוצר המקומי הגולמי. כלומר, כל שינוי בהתנהלות הממשל או במהלכים מוניטריים, כמו שינוי במדיניות הריבית של הפדרל ריזרב, עשוי לגרום לתנודתיות חדה, דבר שמקשה על גיבוש תחזיות ארוכות טווח.

ובכל זאת, מה התחזיות הכלכליות כעת של בנקים ובתי השקעות מובילים?

שלושת הבנקים הגדולים: גולדמן זאקס, בנק אוף אמריקה (BofA) ומורגן סטנלי, לשלושתם תחזיות לשנה זו, שלושתם מתייחסים לצמיחה הכלכלית, לסיכונים המרכזיים, לרמות האינפלציה ולכיווני השווקים הפיננסיים, אך כל אחד מהם מציג גישה שונה, בין אם אופטימית, זהירה או פסימית.

גולדמן זאקס

מציג תחזית אופטימית יחסית. הבנק מעריך כי כלכלת ארצות הברית תצמח בשנת 2025 בקצב של 2.5%, שזה קצב גבוה מעט מהציפיות הרווחות בשוק. התחזית שלו נשענת בעיקר על כך שנראה המשך עלייה בפריון העבודה והקלה במדיניות המוניטרית. בגולדמן גם מעריכים שהאינפלציה תמשיך לרדת, כאשר לדעתם, אינפלציית הליבה צפויה לעמוד על כ-2.4% עד סוף השנה. עם זאת, הם מזהירים שאם יוטלו מכסי מגן רחבים על יבוא מסין או מדינות אחרות, האינפלציה עלולה לקפוץ בחזרה לרמה של כ-3%.

על אף החששות, גולדמן הקטין את הערכת הסיכון למיתון בטווח של 12 החודשים הקרובים מ-45% ל-35%. השינוי הזה מתבסס על גישה זהירה מצד הפד ועל האופטימיות שישי כרגע לגבי הרגיעה הזמנית (90 יום) במתיחות הסחר בין ארה"ב לסין. אין לשכוח שההסכם תקף לשלושה חודשים בלבד.

בנוסף, יש לציין שהוא גם אופטימי לגבי השווקים והתחזית של גולדמן מעודדת. הם צופים עלייה במדד S&P 500 עד לרמה של 6,100 נקודות עד סוף השנה, וממליצים להשקיע במניות של חברות איכותיות עם יציבות פיננסית וכוח תמחור, לצד גיוון בין סקטורים ואזורים גיאוגרפיים.

לפי גולדמן זאקס – היכן כדאי להשקיע?

לפי התחזיות האחרונות של גולדמן זאקס, מומלץ להשקיע במניות של חברות עם כוח תמחור גבוה, במיוחד בתחומים כמו טכנולוגיה, צריכה בסיסית ותעשייה. כאמור, הוא גם מדגיש את החשיבות של פיזור גאוגרפי, כולל השקעות באירופה ובשווקים מתעוררים וזאת כדי להתמודד עם תנודתיות ואי-ודאות בשווקים. למשל, מטא נחשבת לבעלת יכולת תמחור חזקה וצמיחה יציבה, מה שהופך אותה לאטרקטיבית במיוחד בתקופות שיש לחץ על שולי הרווח.

בנק אוף אמריקה (BOFA)

בנק אוף אמריקה שותף לרוח האופטימית הזו, גם אם הוא זהיר יותר. התחזית של הבנק מצביעה על צמיחה של 2.4% בתמ"ג האמריקאי בשנת 2025, גם הוא מדגיש את השיפור בפריון כגורם תומך. מה שייחודי בגישה של בנק אוף אמריקה הוא הדגש שהם שמים על מדיניות הריבית: לפי ההערכות של הבנק, הפד יוריד את הריבית פעמיים במהלך 2025, במרץ וביוני כדי לעודד את השווקים, ולאחר מכן יפסיק להוריד ריבית. למעקב…

מה חושבים בבנק על השווקים? הבנק מציג תחזית שיא – מדד S&P 500 צפוי לדעתם להגיע לרמה של 6,666 נקודות, נתון שמצביע על אמון חזק בהתאוששות של החברות האמריקאיות מבחינת ריווחיות. הבנק צופה צמיחה של כ-13% ברווחים, בעיקר בזכות התאוששות בסקטורים רגישים לריבית כמו נדל"ן, צריכה ואנרגיה. יחד עם זאת, בבנק מצביעים על גורם סיכון עיקרי – חוסר הוודאות הפוליטית והמדינית בארצות הברית. נושאים כמו מכסים, מסים, רגולציה והגירה עלולים ליצור טלטלה בשוק לקראת המחצית השנייה של השנה.

לפי BOFA איפה כדאי עכשיו להשקיע?

לפי תחזית של בנק אוף אמריקה, אפשר להשקיע במניות ערך איכותיות ובנכסים ריאליים, תוך העדפה למניות באיכות גבוהה, סקטורים דפנסיביים כמו בריאות וצריכה בסיסית וגם אג"ח ממשלתיות ארה"ב לטווח בינוני. לדוגמה, Johnson & Johnson  (טיקר: JNJ), נחשבת למניית ערך, החברה היא אחת מהחברות הגדולות והיציבות בעולם בתחום הבריאות, עם עסקי תרופות, מכשור רפואי ומוצרי בריאות לצרכן. מניות של החברה נחשבות לערך משום שהן מציעות יציבות פיננסית עם תחום פעילות מגוון שמספק גידול עיקבי ברווחים. בנוסף, המניות שלה נסחרות במחירים נוחים יחסית למכפילי הרווח שלה, מה שהופך אותה לנכס עם פוטנציאל לצמיחה ובחירה טובה למשקיעים שמחפשים מניות ערך.

מורגן סטנלי מציג גישה שמרנית יותר

לעומתם, מורגן סטנלי מציג גישה שמרנית יותר ואף פסימית במידה מסוימת. הוא מעריך שהחל מסוף 2025, הכלכלה האמריקאית תיכנס להאטה, בעיקר עקב מדיניות ממשלתית שפשוט מערימה אתגרים וחסמים כמו אם תהיה החמרה במדיניות ההגירה שזה נושא קרוב לטראמפ והטלת מכסים חדשים שעלולים לפגוע בגמישות הכלכלה, לגרום לעלייה בעלויות היבוא והעבודה, ולכן גם לדחוף את האינפלציה כלפי מעלה – לפחות בטווח הקצר. סמורגן סטנלי מציינים שהאינפלציה = עשויה לרדת רק החל מ-2026.

גם אם לפי התחזית שלהם לא מדובר במיתון עמוק, הם מזהירים מפני האטה או צמיחה מתונה מאוד, ירידה באמון הצרכנים, ירידה בצריכה הפרטית, וסביבה עסקית עם רמת ודאות נמוכה.

מה הם חושבים על שווקי ההון? בבנק ממליצים על גישה שמרנית כלומר, להשקיע באזורים שבהם הסיכונים הגיאו-פוליטיים נמוכים יותר, כמו יפן וארה"ב, אך להיזהר במיוחד ממניות בסקטורים שחשופים למדיניות חדשה שקשורה לסחר.

אם כן, שלושת הבנקים מציגים תמונה שונה של הכלכלה האמריקאית לקראת 2025. גולדמן זאקס ובנק אוף אמריקה מאמינים בהמשך הצמיחה ובשוק הון חזק, תוך מודעות לסיכונים חיצוניים כמו מדיניות המכסים. לעומת זאת, מורגן סטנלי מזהיר מההשפעה שיש לכל מיני צעדים פוליטיים שעשויים להאט את הכלכלה האמריקאית ואף להוביל לעליית מחירים בטווח הקצר. למעשה לפי מורגן סטנלי, המדיניות – לא רק התנאים הגלובליים, היא גורם מרכזי .

איפה כדאי להשקיע לפי מורגן סטנלי?

לפי מורגן סטנלי, בתקופה הנוכחית כדאי להתמקד בהשקעות סולידיות וזהירות, גם הוא מציע להעדיף מניות באיכות גבוהה, סקטורים דפנסיביים כמו בריאות וצריכה בסיסית, ואג"ח ממשלתיות לטווח בינוני. הבנק מזהיר מפני סיכונים גיאופוליטיים ומדיניות כלכלית לא יציבה, ולכן גם הוא ממליץ על פיזור השקעות מבחינה גיאוגרפית וגם ממליץ להימנע מחשיפה רבה מידי למניות טכנולוגיה.

חברה מתחום הצריכה הבסיסית היא וולמארט. בדוחות האחרונים שלה, היא הציגה תזרים מזומנים מפעילות שוטפת של כ-$36.44 מיליארד, עלייה של 2.01% לעומת השנה הקודמת.

מי מהשלושה צודק? כנראה שנהיה חכמים יותר ככל שהשנה הזו תתקדם…כי עם סגנון הממשל של טראמפ, קשה להעריך מה ילד יום.

האם לאחר העליות האחרונות השוק נחשב לדובי או שורי?

שווקי ארה"ב מציגים סימנים של התאוששות לאחר תקופה של ירידות, אך עדיין אי אפשר לקבוע בוודאות אם מדובר בשוק שורי או שמדובר בהתאוששות זמנית בתוך שוק דובי.

מדד S&P 500 עלה בכ-20% מאז השפל שנרשם באפריל, והצליח לעבור את הממוצע הנע ל-200 ימים המהווה אינדיקטור טכני חשוב המצביע לעיתים על מגמה חיובית בשוק. עם זאת, ישנם אנליסטים המזהירים מפני האפשרות שמדובר בראלי דובי כלומר, עלייה זמנית בתוך שוק דובי, במיוחד לאור חוסר הוודאות הפוליטית והכלכלית המתמשכת בארה"ב.

אין בכתוב כל המלצה לביצוע פעולה כלשהי, כולל רכישה/קנייה/החזקה של סוגי ניירות הערך המופיעות בכתבה. ככלל, חובה על הקורא לעשות מחקר מעמיק בהתייחס לכל רעיון השקעה שהוא.

מעוניין להתחיל לסחור כמו המקצוענים? הצטרף אלינו היום ותתחיל להנות ממערכת המסחר העצמאי בבורסה הטובה בעולם עם עמלות המסחר האטרקטיביות בישראל.

0 – דמי ניהול.
0 – דמי החזקה.
0 – דמי טיפול בדיבידנד.

רק 1 סנט למניה, מינימום $1 לעסקה.