המכסים ההדדיים בארה"ב היו קשים מהצפוי, התבססו על שיטה יוצאת דופן, והפחידו משקיעים שברחו משווקי המניות בעולם

המכסים ההדדיים של נשיא ארה"ב היו גבוהים יותר מהתרחישים הגרועים ביותר של אנליסטים. התוצאה המיידית: שוקי המניות העולמיים פנו דרומה ומוסדות גדולים העלו את סיכוי המיתון שלהם. בנוסף, כלכלנים נאלצו לעשות הערכות מחדש לגבי התחזיות שלהם ורבים מעריכים כעת צמיחה כלכלית נמוכה יותר, אינפלציה גבוהה יותר ועלייה באבטלה בארה"ב.

מה המדיניות של ארה"ב?

המטרה העיקרית של נשיא ארה"ב היא לאזן את הגירעונות המסחריים של ארה"ב – כלומר, ההבדל בין הכמות שמדינה אחרת מייבאת מארה"ב לבין היצוא לארה"ב. טראמפ מקווה שעל ידי עידוד חברות נוספות להעביר שרשראות אספקה ​​לארה"ב, כולל הגבלת היבוא של סחורות זרות  הוא יוביל למצב שבו יש יותר מקומות עבודה וכסף לחברות ייצור אמריקאיות. בנוסף, עם הצפי למאות מיליארדי דולרים שצפויים להגיע ממהכסים, הוא יוכל להוריד מסים לאמריקאים.

כל יבוא בודד לארה"ב יספוג מס של 10% החל מה-5 באפריל, בתור התחלה. לאחר מכן, החל מה-9, מכסים מותאמים אישית יגדילו את המיסים ליותר מ-60 שותפות סחר.

מה ההשפעה הכלכלית?

חברות העומדות בפני מכסים תצטרכנה לבחור בין העלאת מחירים וכנראה מכירה של פחות סחורות כי הרי הקונים כבר מודעים למחיר – לבין שמירה על המחירים כפי שהם אבל במחיר של צמצום שולי הרווח שלהם. אמנם בטווח הארוך, הם יכולים להעביר מתקני ייצור לארה"ב, אבל זה תהליך יקר וממושך. זה יכול לקחת לפחות שמונה שנים לבנות מפעל לייצור שבבים.

יש כאלה שחושבים שזו טקטיקה של משא ומתן, כשהנשיא מעוניין בעצם לדחוף את שותפות הסחר לעשות ויתורים מסוימים במדיניות. נראה שיש בזה אמת מסוימת, כי ארה"ב טוענת שהיא פתוחה לדיונים וברזיל, הודו, תאילנד ואירופה כולן מעידות על רצון לנהל משא ומתן.

עם זאת, למרות כל הדיבורים האלה על משא ומתן, מועצת החוץ של אירופה לסחר תיפגש ב-7 באפריל, ובפגישה הזו היא אמורה להחליט באיזו דרך להגיב למכסים אמריקאים. מדינות אחרות צפויות ללכת בעקבות אירופה, מה שעלול להוביל בקלות למלחמת סחר.

הסנטימנט של הצרכנים נמצא בשפל של שתים עשרה שנים, זה משקף דאגה בקרב האזרחים האמריקאים מההשפעה של מדיניות הממשלה החדשה. המומחים לא נראים הרבה יותר אופטימיים. כלכלנים קיצצו את התחזיות להרבה כלכלות, למשל, פיץ' צופה שמדינות רבות יקלעו למיתון אם המכסים החדשים יימשכו. ג'יי.פי מורגן אמר שמדובר בהעלאת המס הגדולה ביותר על אמריקאים מאז 1968, עם פוטנציאל להגדיל את אינפלציית ההוצאות הצרכניות בארה"ב ב-1% עד 1.5% בטווח הקרוב ולהפחית את הצמיחה הכלכלית ב-1.3%. גם מורגן סטנלי הוריד את הציפיות שלו להורדת הריבית ביוני בארה"ב על רקע סיכוני אינפלציה. באופן מעניין, הסוחרים מצפים לארבעה עד סוף השנה.

מה ההשפעה על השווקים הפיננסיים?

מי שעקב אחר השווקים לאחרונה, במיוחד בימי המסחר האחרונים, התקשה לפספס את התנועה של המשקיעים שפשוט ברחו מהמניות בארה"ב לאחר ההכרזה. שוקי המניות בארה"ב סובלים מנפילות גדולות יותר מאשר מניות בינלאומיות אחרות. הדולר האמריקאי ירד בחדות גם מול מטבעות מרכזיים אחרים. הקטל היה נרחב, וההשלכות הורגשו ברחבי העולם.

מדד המניות הווייטנאמי ירד ב-7%. מחירי המניות של הרבה מותגים שקשורים לארה"ב מבחינת שרשראות אספקה ​​הןשפעו Lululemon – שבערך 40% מהמוצרים שלה מגיעים מווייטנאם ירדה ב-13%. נייקי רשמה ירידה של 12%, משום שכמעט חצי מההיצע שלה מגיע מוייטנאם וסין. גם אדידס ירדה ב-12%.

זה לא פסח על תחום הפיננסים – בנקים אמריקאים כמו ג'יי פי מורגן ירדו בכמעט 10%, וכך גם בנקים  יפנים ואירופאים. גם מניות הטכנולוגיה צנחו: אפל, למשל, ירדה ב-9%, מכיוון שמרכזי הייצור העיקריים שלה נמצאים בסין, טייוואן, הודו וויאטנם.

היכן כדאי להשקיע עכשיו?

ממשלת ארה"ב מאמינה שההשפעות של המכסים יהיו קצרות מועד, ולדעתה זה כאב זמני שחשוב ליישם אותו כדי ליצור מערכת סחר גלובלית חדשה. אבל לפי המומחים, זה מהלך מסוכן, עם סבירות גבוהה יותר למיתון.

חברות צרכנות בסיסיות – כאלה שמוכרות סחורות שאנשים קונים ללא קשר למצב הכלכלה – עומדות להסתדר טוב יותר במיתון מאשר חברות שיקול דעת, שמוכרות דברים נחמדים כמו מוצרים לנסיעות, בגדים ומסעדות.

חברות איכותיות – ירידת מחירים יכולה להיות נקודת כניסה ראויה לחברות "איכותיות" שיש להן כוח תמחור כלומר, הן יכולות להעלות מחירים מבלי לאבד לקוחות, ולעתים קרובות הן מייצרות אסטרטגיה מוצלחת לטווח ארוך. כפי שאי אפשר לתזמן את התחתית בשוקים, ולא בטוח שאנחנו שם – ממוצע עלות דולר יכול להיות גישה הגיונית.

נכסי מקלט בטוח צפויים להיות פופולריים עכשיו. הזהב שבר שיאים, כי משקיעים קונים את הנכס הזה במטרה לקזז הפסדים במקומות אחרים. גם קרנות כספית ממשיכות להוות משיכה.

אג"ח קצרות – ואם יגיע מיתון והאבטלה תעלה, אג"ח קצרות יותר כנראה יהנו מהורדות הריבית.

אין בכתוב כל המלצה לביצוע פעולה כלשהי, כולל רכישה/קנייה/החזקה של סוגי ניירות הערך המופיעות בכתבה. ככלל, חובה על הקורא לעשות מחקר מעמיק בהתייחס לכל רעיון השקעה שהוא.

הצטרפו אלינו היום ותתחילו להנות ממערכת מסחר עצמאי בבורסה הטובה בעולם עם עמלות המסחר האטרקטיביות
בישראל.

0 – דמי ניהול.
0 – דמי החזקה.
0 – דמי טיפול בדיבידנד.

רק 1 סנט למניה, מינימום $1 לעסקה.