לא רק הזהב נוצץ: השקעה במתכת הכסף

מתכת הכסף זינקה בחדות, בזכות המוניטין היציב שלה והאטרקטיביות התעשייתית שלה. להלן כמה דברים שחשוב לדעת במידה ושוקלים להוסיף אותה לתיק ההשקעות

השנה האחרונה הייתה מיוחדת עבור הכסף. המחיר שלו זינק במהירות ושבר שיאים, ואז איבד חלק מהעליות די במהירות. לכן עולה השאלה האם התנודתיות האחרונה שלה הופכת את ההשקעה למורכבת יותר. מי ששוקל להוסיף את מתכת הכסף לתיק ההשקעות שלו, יש כמה דברים שכדאי לדעת לפני כן.

ראשית, מאיפה מגיע הכסף?

הדבר הראשון שכנראה עולה בראש הוא מכרה ישן אך כ-70% מאספקת המתכת כיום היא תוצר לוואי של הפקת דברים אחרים כמו עופרת, אבץ, נחושת וזהב. והוא מיוצר למעשה בכל רחבי העולם. על פי הנתונים,  43% מגיעים ממקסיקו, פרו, בוליביה וצ'ילה. ועוד 28% מגיעים מסין, פולין, אוסטרליה ורוסיה.

למה משמש כסף? במשך מאות שנים, מתכת הכסף הייתה קשורה בעיקר לתכשיטים וכו, אבל התפקיד העיקרי של הכסף הוא בכלל בעולם התעשייה, שם יש לו יתרונות רבים כגון  ידוע ביכולת שלו להוליך חום וחשמל ביעילות ועוד. הודות לכך, הוא ממלא תפקיד מרכזי בכמה מגזרי אלקטרוניקה שצומחים דיי מהר כמו פאנלים סולאריים, סוללות, תאורת LED, מסכי מגע, טכנולוגיית סלולר, טיהור מים…ועוד.

כסף בהשוואה לזהב

הברק של כסף כאמור מגיע בעיקר מהתעשייה: ייצור מהווה כ-58% מהביקוש השנתי שלו, לעומת 7% בלבד לזהב. קוני הזהב, לעומת זאת, נוטים להיות משקיעים, בנקים מרכזיים ויצרני תכשיטים. לכן, בעוד שזהב נתפס בעיקר כמתכת יקרה, כסף נתפס באופן נרחב גם כמתכת יקרה וגם כחומר תעשייתי, מכאן, שהוא נע עם הפעילות הכלכלית וגם עם סנטימנט המשקיעים.

יחד עם זאת חשוב לציין שבגלל ששוק הכסף קטן בהרבה משוק הזהב, השילוב של עסקאות ספקולטיביות ורמת נזילות נמוכה יותר גורם למחיר הכסף להיות תנודתי הרבה יותר ממחיר הזהב, תופעה שבאה לידי ביטוי בצורה דיי ברורה עד כה בשנת 2026.

ובכל זאת, שתי המתכות נעות לעתים קרובות יחד. שתיהן נוטות להצליח כשתשואות האג"ח יורדות, האינפלציה עולה, הדולר האמריקאי נחלש, השווקים הופכים לסוערים יותר, או שילוב כלשהו של הגורמים האלה.

מחיר הכסף בהשוואה למחיר הזהב

הכסף נסחר כיום סביב 80$, סכום נמוך מאוד ביחס למחיר של זהב, שעומד על כ-5000$. בשנת 2025 שתי המתכות רשמו עליות חדות, אך הכסף בלט במיוחד עם זינוק של 148%, לעומת עלייה של כ-65% בזהב.

כפי שכבר הבנתם, היחס בין מחיר הזהב למחיר הכסף הוא מדד נפוץ להשוואה בין שתי המתכות. פשוט משום שהוא מראה לנו כמה אונקיות של כסף נדרשות כדי לרכוש אונקיה אחת של זהב, וכך מאפשר לנו להבין איזו מתכת יקרה או זולה יותר ביחס לממוצע ההיסטורי. בשלושים השנים האחרונות היחס הזה עמד בממוצע על כ-68. כיום הוא קרוב יותר לשישים ואחת, מה שמאותת שהכסף נראה מוערך יתר על המידה בהשוואה לזהב.

אז איך אפשר להשקיע בכסף?

יש כמה דרכים שונות להשקיע בכסף, לכל אחת יתרונות וחסרונות. מלבד ענידת תכשיטים, ניתן לקנות מטבעות או מטילי כסף פיזיים, לרכוש חוזים עתידיים על כסף, להשקיע בקרנות סל של כסף, או אפילו לרכוש מניות של כורי כסף.

דרך נגישה להשקיע במתכת הזו היא קרנות סל על כסף. הן לא ממונפות כמו חוזים עתידיים, אבל מחקות את מחיר הכסף או באמצעות החזקה של כסף פיזי, או באמצעות השקעה בחוזים עתידיים. למשל, קרן כמו iShares Silver Trust ‏(סימול: SLV) היא אחת מקרנות הכסף הגדולות והפופולריות בעולם.

אפשרות נוספת היא השקעה במניות של חברות כריית כסף. לחברות כאלה יש עלויות קבועות גבוהות והכנסות שאינן קבועות כלומר, משתנות, ולכן הן מתנהגות כמו השקעה ממונפת במחיר הכסף. אם מחיר הכסף עולה, מניות הכרייה יכולות לזנק, אבל כשהמחיר יורד, הפגיעה חדה באותה מידה. אלמנט נוסף הוא שחלק מהמניות האלו מחלקות דיבידנד.

חשוב לציין שהבעיה היא שאין הרבה חברות “טהורות” שמתמקדות כמעט רק בכסף. רוב חברות הכרייה פועלות גם בזהב ובמתכות נוספות, כך שהביצועים שלהן מושפעים גם ממחירי סחורות אחרות. בנוסף, חשוב לקחת בחשבון שחברות בודדות חשופות לסיכונים ייחודיים כמו רגולציה, פוליטיקה, נושאים סביבתיים ועוד, מה שבהחלט יכול להוות סיכון.

ובכל זאת, אם בוחרים להשקיע בכורי כסף, פתרון פשוט יחסית הוא קרנותן מפוזרות כמו Global X Silver Miners ETF‏ (סימול: SIL) שמספקות חשיפה למגוון חברות כרייה.

נסיים באזהרה קטנה: העלייה האחרונה במחיר הכסף הייתה רחוקה מלהיות רגועה. המחיר קפץ בעיקר בגלל קניות ספקולטיביות, מה שגרם לכסף להיות מאד תנודתי. זה יכול לעבוד לשני הכיוונים. כשמה שמניע את השוק זה יותר זרימות כספים ומומנטום מאשר נתונים כלכליים אמיתיים, יכולים להגיע היפוכים חדים, בדיוק כמו שראינו לאחרונה. ובנוסף, כשיותר מדי משקיעים כבר בפנים, הנזילות נמוכה והעצבים מתוחים, מחיר הכסף יכול באותה קלות לרדת בחזרה בדיוק כמו שהוא יכול להמשיך לעלות. בקיצור, הפוטנציאל מפתה, אבל הדרך לשם כנראה תישאר תנודתית מאד.

אין בכתוב כל המלצה לביצוע פעולה כלשהי, כולל רכישה/קנייה/החזקה של ניירות הערך המוזכרים בכתבה וכמו כן, הכותב אינו מחזיק בניירות הערך המוזכרים בכתבה. התוכן אינו מהווה תחליף לייעוץ השקעות המותאם לנתונים ולצרכים האישיים.