הבנקים המרכזיים מגדילים רזרבות והמשקיעים מגלים מחדש את הכוח והיציבות של הזהב

זה מתחיל להרגיש כמו תקליט שבור כשמדברים על השקעה בזהב שמגיע לשיאים חדשים כל פעם מחדש. כלומר, זה פשוט נראה כאילו זה ממשיך לקרות, שבוע אחר שבוע. וזה בין היתר בגלל שבנקים מרכזיים שנהגו למכור זהב…עכשיו עושים בדיוק את ההיפך – קונים אותו. למעשה, לפי הנתונים, הזהב מהווה עכשיו כ-20% מיתרות הבנקים המרכזיים העולמיות, מדובר בנתח השוק הגבוה ביותר מזה יותר מ-40 שנה.

רוב העניין עם הזהב סובב בעיקר סביב סוגיית האמון. במשך עשרות שנים, עולם ההשקעות ראה בנכסים אמריקאים מקום בטוח, בעיקר הדולר ואג"ח ממשלתיות. ואנו רואים שהאמון הזה התחיל להיסדק. ובשנה שעברה קרה משהו יוצא דופן: מניות, אג"ח והדולר האמריקאים ירדו כולם בו זמנית כשהזהב בינתיים, עלה.

איך בכלל הדולר הפך למלך?

מאז מלחמת העולם השנייה, הדולר האמריקאי תפס את התפקיד של הכסף המועדף על כולם. כלומר, הוא היה מטבע עולמי כברירת מחדל שהשתמשו בו לתמחור נפט וסחורות אחרות, למילוי כספות הבנקים המרכזיים בכל מקום ועוד. כ-60% מעתודות המט"ח העולמיות עדיין מוחזקות בדולרים אמריקאים. כ-80% מהסחר העולמי מתבצע בדולרים. כלומר, זו רמת אמון מאד גבוהה.

זה מעלה את השאלה, למה דווקא הדולר? והתשובה די פשוטה: במשך רוב המאה האחרונה, ארה"ב הציעה משהו ייחודי … כלכלה ענקית, צבא חזק, פוליטיקה יציבה ושווקים פיננסיים פתוחים. אפילו במהלך משברים גדולים, אנשים סמכו על המערכת האמריקאית כך שהדולר פשוט היה מקום בטוח.

כיום, רוב הסחר העולמי, מנפט ועד קפה, מתומחר בדולרים. וכ-60% מעתודות המטבע העולמיות נמצאות בנכסים בדולר אמריקאי (בעיקר אג"ח ממשלתיות אמריקאיות). במשך שנים, האג"ח הממשלתיות של ארה"ב אלה הניבו הכנסה אמינה, ומשקיעים סמכו על כך שתמיד יקבלו את הכסף שלהם בחזרה.

כיום, האמון הזה מתחיל להיחלש. זה קורה בגלל גירעונות עצומים, חובות גוברים וסנקציות כבדות שגרמו לחלק מהמדינות לתהות האם הן רוצות לשים כל כך הרבה ביצים בסל האמריקאי. וזו אחת הסיבות לכך שהזהב חוזר לבמה.

למה הדולר נחלש? אפשר לבחון זאת משלוש זוויות ראיה

ראשית, גיאופוליטיקה – הדומיננטיות האמריקאית כבר לא מוחלטת. סין מתחזקת, רוסיה קוראת תיגר על הדומיננטיות המערבית, ומדינות רבות יוצרות קשרים חדשים שלא סובבים רק סביב הדולר. הדוגמה הבולטת ביותר היא הקפאת יתרות הדולר של רוסיה אחרי הפלישה לאוקראינה – כזכור, ארצות הברית ומדינות נוספות במערב חסמו והקפיאו את יתרות הדולר של רוסיה כך שרוסיה לא יכלה להשתמש בהם. זה היה צעד שהעלה את הדאגה בעולם בכל הקשור לדולר שפתאום השתמשו בו ככלי ענישה.

שנית, מדיניות כלכלית – הדולר משמש ככלי אסטרטגי עם סנקציות, הגבלות סחר והטלת מכסים. התוצאה היא חוסר ודאות והרגשה שהמערכת הפיננסית נעשתה פחות ניטרלית ויותר פוליטית.

שלישית, מבנה החוב והגרעון התקציבי – ארצות הברית מוציאה הרבה יותר ממה שהיא מרוויחה. החוב ממשיך לטפס, יש מאבקים פוליטיים בוושינגטון ועוד. כל אלה מעלים שאלה לגבי היכולת של ארה"ב לנהל את הכספים שלה בטווח הארוך והאם הדולר יצליח לשמור על הערך שלו.

חשוב להדגיש שכמובן שהדולר לא הולך להיעלם.. הוא עדיין המטבע המרכזי בעולם. אבל עוד ועוד מדינות מתחילות לפזר את הסיכונים ולבדוק נכסים נוספים.

מדוע זהב חוזר לקדמת הבמה?

זהב תמיד היה פרדוקס. הוא לא מייצר הכנסה, לא משלם דיבידנד אבל ברגעים של אי ודאות עולמית יש לו עוצמה ייחודית. בניגוד לכסף המודפס על ידי ממשלות, זהב נמצא מחוץ למערכת. אי אפשר להקפיא אותו, להגיע לחדלות פירעון וכו'. זו הסיבה שבנקים מרכזיים ברחבי העולם אוגרים אותו. מאז 2022, הם קנו יותר מ-1,000 טון של זהב מדי שנה, זה המון.. הנתונים מצביעים על כך שמדינות כמו סין, הודו, טורקיה וסינגפור כולן מגדילות את עתודות הזהב שלהן בגלל שהן רוצות משהו מוצק שהן יכולות לסמוך עליו, לא משנה מה יקרה.

האם זהב יכול להפוך למטבע הרזרבה החדש?

זהב אינו דיגיטלי ואינו פרקטי לבנקאות מודרנית. אז לא, זהב לא יחליף את הדולר כמטבע היומיומי בעולם בדיוק כמו שהשקעות בארה"ב הן תמיד רלוונטיות במידה זו או אחרת. ולמעשה, הוא לא צריך צריך להפוך למטבע שישלוט ברזרבות. התפקיד שלו הוא בעיקר לעגן את המאזנים של מדינות ומוסדות. ככל שהאמון בדולר נשחק, כלכלות כבר לא שואלות במה הן יכולות להחליף אותו, אלא במה הן יכולות לאזן מולו. וזהב הוא המועמד המוביל לא בגלל שהוא מושלם, אלא פשוט מכיוון שהוא ניטרלי, אמין ועצמאי.

מה המשמעות עבור תיק ההשקעות שלך?

אם האמון בדולר ימשיך להיחלש, תיקי השקעות שנבנו סביב הדולר האמריקאי עלולים להיפגע. כאן הזהב יכול לעזור. לעתים קרובות הוא נע בכיוון ההפוך מהדולר, במיוחד בתקופות לחץ. הוא שומר על היציבות שלו כשמתחילות לצוץ בעיות כגון אינפלציה, סיכון פוליטי או חוסר יציבות פיננסית. ובנוסף, הוא לא מתנהג כמו מניות או אג"ח וזה מה שהופך אותו למפזר מצוין. כמובן שלא צריך ללכת על כל הקופה עם הזהב. אפילו הקצאה של 5% עד 10% בתיק ההשקעות יכולה לעשות הבדל משמעותי ולרכך הפסדים בשווקים תנודתיים.

ישנן דרכים רבות להשקיע בזהב. קלות למסחר הן קרנות סל בזהב הנסחרות בבורסה האמריקאית כמו SPDR Gold Shares (טיקר: GLD) או iShares Gold Trust (טיקר: IAU). ויש את מניות כריית זהב שמציעות פוטנציאל גבוה יותר אך הן גם תנודתיות יותר ולכן אפילו לכמות קטנה תהיה משמעות בתיק.

אין בכתוב כל המלצה לביצוע פעולה כלשהי, כולל רכישה/קנייה/החזקה של סוגי ניירות הערך המופיעות בכתבה. ככלל, חובה על הקורא לעשות מחקר מעמיק בהתייחס לכל רעיון השקעה שהוא.

הצטרפו אלינו היום ותתחילו להנות ממערכת מסחר עצמאי בבורסה הטובה בעולם עם עמלות המסחר האטרקטיביות
בישראל.

0 – דמי ניהול.
0 – דמי החזקה.
0 – דמי טיפול בדיבידנד.

רק 1 סנט למניה, מינימום $1 לעסקה.