האם זה הזמן של המניות הקטנות לפרוח?

ההיסטוריה מצביעה על כך שהשקעה במניות קטנות בארה"ב לאחר בחירות לנשיאות לרוב משתלמת

היסטורית, הנתונים מצביעים על כך שהשקעה במניות קטנות בארה"ב לאחר בחירות לנשיאות משתלמת בדרך כלל, במיוחד אם הכלכלה צומחת, יהיו הורדות ריבית והמדיניות תהיה תומכת.

אמנם אף אחד לא מבטיח לנו שגם הפעם כך יתפתחו העניינים, במיוחד אם לחצים אינפלציוניים חדשים יאלצו את הפדרל ריזרב לעצור את הפחתת הריבית. אבל, עם שורה של רעיונות חדשים מהצד של טראמפ והשינוי שראינו בדינמיקה של השווקים מאז הבחירות האחרונות, כדאי לשקול את הסיכויים של החברות הקטנות בשנה הקרובה, ויש כמה נקודות בולטות שכדאי לבחון בהקשר זה.

ראשית, מבט על תגובת השוק הראשונית לאחר הבחירות

הממשל החדש צפוי להביא לעליות משמעותיות במניות הקטנות. ולמעשה, מדד ראסל 2000, שעוקב אחר חברות קטנות בארה"ב כבר הפגין עליות משמעותיות. ובשלב זה, זה כנראה משקף את האופטימיות של משקיעים.

יתרונות של מניות קטנות

מניות קטנות קשורות באופן מסורתי יותר לשוק המקומי, עם הרבה פחות חשיפה לסחר בינלאומי בהשוואה למניות הגדולות יותר. וזה עשוי להוות יתרון במיוחד בשנים הקרובות, משום שהמדיניות של הממשל החדש הנכנס בארה"ב (טראמפ, רפובליקנים) שהמוטו שלו זה "קודם כל אמריקה"… ובנוסף, הגבלות הסחר הפוטנציאליות שמדברים עליהן עלולות ליצור אתגרים  לחברות אמריקאיות שיש להן חשיפה בינלאומית משמעותית.

נציין כמה מהיתרונות הפוטנציאליים שיכולים להיות ממש מעבר לפינה לחברות הקטנות בארה"ב:

שינויים אפשריים מבחינת מיסים

הסיכוי להפחתת מס החברות כשטראמפ יחזור לבית הלבן יכולה להועיל באופן משמעותי לחברות קטנות. בניגוד לחברות גדולות שפועלות ברמה בינלאומית, שלעיתים קרובות יש להן מבנים של מיסים בינלאומיים מורכבים, החברות הקטנות בדרך כלל משלמות קרוב יותר לשיעור מס החברות המלא בארה"ב. כך שלכל הפחתה בשיעורי מס החברות תהיה השפעה ישירה ומשמעותית יותר על השורות התחתונות בדוחות הכספיים שלהן.

תקנות קלות יותר 

טראמפ צפוי להקל על כל מיני דרישות רגולטוריות שדי הכבידו על חברות קטנות, מה שבהחלט יכול להיות בבחינת הקלה לחברות בגודל קטן יותר – שלעתים קרובות מתמודדות עם עלויות גבוהות שקשורות לרגולציה באופן לא פרופורציונלי ביחס לגודל שלהן. נסביר:

ראשית, פחות כללים זה אומר פחות עלויות לעמוד בהם. וזה טוב לחברות קטנות יותר, שבדרך כלל לא  יכולות להקצות משאבים רבים כדי לפקח על כללים. הפחתת הנטל הזה תפנה להן כסף שהן תוכלנה להשקיע מחדש בצמיחה כמו מחקר ופיתוח או התרחבות.

שנית, זה יסייע להן לאשר מוצרים מהר יותר, מה שיתן תנופה לחברות קטנות יותר. הליכי אישור ארוכים ומורכבים מאריכים את הזמן שלוקח להביא מוצרים חדשים לשוק. אם החלק הזה יתייעל, זה יאפשר לחברות הללו להביא סחורות מהר יותר, לתת להן יתרון תחרותי ולמנף זאת ליצירת הכנסות.

שלישית, תהיה גישה קלה יותר לשוקי ההון מה שעשוי לייצר יתרון מכריע. דרישות רגולטוריות יכולות ליצור חסמים לחברות קטנות שרוצות לגייס כספים באמצעות הנפקות ציבוריות או אמצעים אחרים. אך כשהדרך חלקב וקלה יותר, לחברות קטנות גם יהיה קל יותר להשיג את ההון שהן צריכות כדי לצמוח ולהרחיב את העסקים שלהן.

לבסוף, סביבה גמישה יותר תאפשר לחברות הקטנות להסתגל בקלות רבה יותר לשינויים והזדמנויות בשוק. מגבלות רגולטוריות נמוכות וגמישות יותר יכולות לעזור להן לחדש דברים ולהגיב לצרכים של הלקוחות שלהן מהר יותר וגם לשפר את התחרותיות הכוללת.

ריבית נמוכה יותר 

הורדות הריבית הצפויות מהכיוון של הפד הן גורם נוסף שעשוי לתת תנופה למניות הקטנות. כי בכל זאת, ריבית נמוכה יותר זה אומר עלויות אשראי נמוכות יותר, והן מועילות במיוחד לחברות קטנות, משום שלחברות קטנות לעיתים גם יש חובות גדולים יותר. בנוסף, שיעורי ריבית נמוכים על ההלוואות הללו גם גורמים לעליה בהוצאות של צרכנים ומכאן גם לעליה של התפוקה הכלכלית הכוללת.

בזכות הגודל של חברות קטנות אלה, לעתים קרובות יש להן יותר מקום לצמוח. הן יכולות להיות גמישות יותר מהחברות הגדולות, ולהסתגל לתנאי השוק המשתנים מהר יותר. אגב, יש גם פחות סקירות של אנליסטים בתחום זה, מה שמוביל לסיכוי טוב יותר למצוא מניות מוערכות בחסר.

האם זה הזמן להשקיע?

גם את סנטימנט המשקיעים הכולל אפשר לקחת בחשבון. אי אפשר להתעלם מכך שמצב הרוח בשוק קצת יותר קליל מאז הבחירות, כשיש כל כך הרבה אי ודאות פוליטית שבאופן מוזר כאילו נעלמה מהתמונה הכוללת. אפשר לראות שגם ה-S&P 500 וגם מדדים מרכזיים אחרים עלו, מה שמשקף אופטימיות לגבי מדיניות הממשל החדש. ולמרות שעדיין יש סיכונים לא ידועים ואי ודאות, נראה שהאופטימיות הזו מכינה את הקרקע לתקופות טובות יותר מבחינת המניות הקטנות. אז כדאי להשקיע זמן ולחפש אבני חן מוערכות בחסר…

אין בכתוב כל המלצה לביצוע פעולה כלשהי, כולל רכישה/קנייה/החזקה של ניירות הערך המוזכרות בכתבה. ככלל, חובה על הקורא לעשות מחקר מעמיק בהתייחס לכל רעיון השקעה שהוא.

זה הזמן להתחיל לסחור במניות. הצטרפו אלינו היום ותתחילו להנות ממערכת מסחר עצמאי בבורסה הטובה בעולם עם עמלות המסחר האטרקטיביות

בישראל.

0 – דמי ניהול.
0 – דמי החזקה.
0 – דמי טיפול בדיבידנד.

רק 1 סנט למניה, מינימום $1 לעסקה.