התחזית נראית הרבה יותר מרגשת להנפקות השנה משנת 2024, עם חברות מתמהיל מגוון של תעשיות וגיאוגרפיות שמתכננות את הופעת הבכורה שלהן. איך להפיק מזה את המקסימום?

השנה האחרונה לא הייתה בדיוק שנה של הנפקות. אמנם היו כמה השקות של מניות בולטות בארה"ב אבל התמונה העולמית הייתה רגועה. אך בשנה הקרובה נראה שזה עומד להשתנות משום ששווקי המניות עלו, האינפלציה והריביות נרגעו, ונשיא ארה"ב הנבחר רמז על כמה שינויים שאמורים להיות ידידותיים לעסקים – כל זה מאותת על אקלים טוב יותר ומסביר פנים להנפקות. אז, תקופת יובש של הנפקות, נראה שחברות מסוימות מוכנות לצאת לדרך עם הופעות הבכורה שלהן.

אילו הנפקות מובילות נמצאות בקנה של שנת 2025?

יותר מ-300 חברות צפויות לצאת להנפקה ברחבי העולם בשנת 2025, וכ-180 מהן צפויות להירשם בניו יורק. חברות הפינטק האירופיות Klarna ו- Revolut יכולות להיות בין השמות החדשים בוול סטריט. והודו – שהייתה לה הנפקה מוצלחת ב-2024 עם עלייה של 149% בערך ההנפקה יכולה להפגין שיא נוסף גם השנה עם חברות כמו  Reliance Jio ו–Tata Passenger Electric Mobility שצפויות להצליח.

חשוב להדגיש שאף אחת מההשקות הללו אינה דבר בטוח, אבל הנה כמה מהאפשרויות המדוברות ביותר בכל הקשור להנפקות לשנת 2025 ומה עומד מאחורי הרעש שהן מצליחות לעשות בינתיים:

נפתח עם היוצר של ChatGPT. חברות OpenAI תכוון להרחיב את הטכנולוגיה שלה, מה שהופך את ההנפקה הפוטנציאלית שלה למבחן האם בינה מלאכותית יצירתית יכולה להיות רווחית.

בפינטק, יש את Stripe שמעבדת תשלומים של למעלה מ-1 טריליון דולר מדי שנה, ו- Klarna  שעשתה מעבר לשירותי "קנה עכשיו, שלם מאוחר יותר" מה שהפך אותה לכוכבת שירותי מנויים ואשראי שמונע על ידי בינה מלאכותית.

בהודו, יש את ,Reliance Jio שזו ענקית של שירותים דיגיטליים עם חצי מיליארד משתמשים, ו-Tata שמטרתה לשלוט בשוק החשמל של הודו.

גם, Starlink של SpaceX משנה את הגישה לאינטרנט כפרי, ו-Shein ממשיכה להגדיר מחדש את כלכלת האופנה המהירה העולמית עם המודל של שרשרת האספקה ​​שלה.

אבל כמה מההנפקות המרגשות ביותר דווקא עשויות להגיע מתחומי הנישה של השוק. למשל, Cerebras Systems, עם חומרת בינה מלאכותית שמגיעה עם חדשנות לגבי למידת המכונה עם המעבדים החדישים שלה. ולבסוף, Turo  שקיבלה את הכינוי "Airbnb למכוניות", היא מביאה תפיסה חדשה בכל הקשור לניידות, ומאפשרת השכרת רכב עמית לעמית.

אז האם כדאי להיכנס להנפקה?

הנפקות יכולות להיות מרגשות עם החברות הצעירות והשוקקות שלהן, פוטנציאל הצמיחה האדיר והריגוש של להיות חלק מהדבר הגדול הבא. בנוסף, ההצלחה של הנפקות מוכרות שהיה להם פרופיל גבוה כמו כמו Reddit (טיקר: RDDT) כדוגמא, עלולות לגרום לנו לחשוב שהנפקות הן כרטיס בכיוון אחד לעושר.

אבל האמת היא שהנתונים האמיתיים מציירים תמונה פחות זוהרת ומראים שהתרגשות מהנפקה חדשה לא אומרת שזו גם השקעה חכמה. אמנם ביום הראשון שלהן יש הרבה תנועה ועליות במחיר המניה המונפקת, אך מחקרים מצביעים על כך שלרוב ההנפקות יש רקורד גרוע לטווח הארוך. מ-1980 עד 2022 רוב ההנפקות הפסידו כסף במהלך התקופות של שלוש וחמש שנים שלאחר מועד ההנפקה שלהן, ו-37% איבדו יותר ממחצית מערכן במשך שלוש שנים. נמצא שבממוצע על פני 3 שנים הנפקות הניבו כ-6% בחישוב שנתי כשבמקביל, המדד של כל המניות הנסחרות בארה"ב החזיר כ-11% בחישוב שנתי באותה תקופה. כך שחשבון פשוט אומר שפשוט עדיף לקנות את המדד.

למה הנפקות לא עומדות בציפיות?

יש כמה סיבות לכך שהנפקות לא עומדות בהייפ. ראשית, רוב המשקיעים הקמעונאיים לא יכולים לקנות במחיר ההצעה כי המניות האלה בדרך כלל שמורות לשחקנים מוסדיים גדולים ואולי כמה משקיעים קמעונאיים נבחרים שיש להם מספיק כסף וקשרים. ובדרך כלל עד שהמניות האלה מגיעות למועד ההנפקה המחיר שלהם כבר עלה, וזה משהו שמשפיע משמעותית על התשואות.

סיבה נוספת היא שגופים כמו המייסדים, עובדים ומשקיעים שרכשו מניות בשלב המוקדם, לא יכולים למכור במשך כמה חודשים לאחר ההנפקה וברגע שתקופת הנעילה הזו מסתיימת הם לעתים קרובות ממהרים למכור ואז הם מציפים את את השוק מה שבפועל גם מוריד את מחיר המניה.

היכן בכל זאת נמצאת ההזדמנות?

למרות הנתונים המאכזבים זה לא אומר שהנפקות צריכות להיות מחוץ לתחום מבחינת המשקיע הרגיל. בחירה נכונה עדיין יכולה להיות השקעה טובה. אמנם לאף אחד אין נוסחת קסם אך יש כמה דברים שאפשר לעשות כדי להטות את הכף לטובתנו:

להיכנס במחיר ההצעה ולא ביום ההנפקה.  ניתן לבדוק עם הברוקר האם יש לחברה תוכנית להקצאה ישירה. רכישת מניות במחיר ההצעה יכולה להועיל לתשואות ארוכות הטווח.

בנוסף, כדאי להתרחק מ-SPACs – חברות שמטרתן היא לגייס הון באמצעות הנפקה לצורך רכישת חברה פרטית. אמנם הן ידועות בכך שהן יעילות יותר ויש להן פחות מכשולים רגולטוריים מאשר יש להנפקות רגילות אבל ההסטוריה מצביעה על כך שבין השנים 2012 ועד 2020, המשקיעים חוו הפסדים של 45% לאחר שנה והפסדים של 57% לאחר שלוש שנים.

חברות שכבר רווחיות. חברות שיוצאות להנפקה כאשר הן כבר רווחיות נוטות להצליח יותר. בממוצע, חברות לא רווחיות בקושי רשמו תשואות במשך שלוש שנים, בעוד שחברות רווחיות רשמו רווחים ממוצעים של 34%. וזה הרבה יותר טוב.

לתת עדיפות לחברות במגזר הטכנולוגי–  תמונת המצב די חיובית לגבי חברות במגזר הטכנולוגי. הן בדרך כלל עלו על חברות ממגזרים אחרים לאחר ההנפקה.  כעת כל שנותר לכם לעשות הוא לעקוב אחר מועדי ההנפקות ולשקול האם אתם רוצים להיכנס להרפתקאת השקעות מהסוג הזה.

אין בכתוב כל המלצה לביצוע פעולה כלשהי, כולל רכישה/קנייה/החזקה של ניירות הערך המוזכרות בכתבה. ככלל, חובה על הקורא לעשות מחקר מעמיק בהתייחס לכל רעיון השקעה שהוא.

הצטרף אלינו היום והחל לסחור עם פלטפורמת מסחר בשוק ההון הטובה בעולם עם אפליקציית מסחר בשוק ההון מתקדמת ביותר וכלי ניתוח נוספים.

0 – דמי ניהול.
0 – דמי החזקה.
0 – דמי טיפול בדיבידנד.

רק 1 סנט למניה, מינימום $1 לעסקה.