הקאמבק של מניות מתכות וכרייה

גל העליות הנוכחי במתכות נראה יציב ועמיד יותר מגלים קודמים. הוא מונע מהמעבר לרכבים חשמליים ולחשמול רחב יותר, מהשקעות ארוכות טווח בתשתיות, ומהמחסור בהיצע חדש של מתכות

אחרי כמה ניסיונות כושלים בעבר, מניות הכרייה חוזרות למרכז הבמה, והפעם זה נראה כמו מהלך אמיתי ועמוק יותר. העליות החזקות במחירי זהב ונחושת, כנראה שיחד עם מחסור מתמשך בהיצע, שינו את התמונה של כל הסקטור.

העלייה הנוכחית שאנו רואים במתכות השונות (זהב, נחושת) נראית יציבה יותר מהפעמים הקודמות. נראה שהפעם העליה הזו לא נשענת רק על צמיחה רגעית, אלא על מגמות ארוכות טווח כגון: מעבר בעולם לרכבים חשמליים, חשמול של תשתיות, השקעות ענק בתשתיות ואנרגיה, ומחסור אמיתי במכרות חדשים. מבחינת משקיעים, מניות הכרייה עוברות מתדמית של הימור קצר טווח לכלי שיכול לגוון תיק השקעות.

בפועל, אם בודקים את גרפי מניות הכרייה, רואים שהן רשמו אחד הקאמבקים החזקים שיש. מדד MSCI למתכות וכרייה עלה בכ־90% בשנה האחרונה וכ־17% מתחילת השנה, מדובר בביצועים טובים בהרבה מסקטורים כמו טכנולוגיה ופיננסים שהובילו את עשר השנים הקודמות.

האם העלייה תמשך?

מי שמכיר את התחום ומשקיע כבר שנים יודע שלתחום הכרייה יש היסטוריה בעייתית: יש זינוקים חדים אחרי תקופות קשות, ואז דעיכה כשהמחזור מתהפך. לכן עולה השאלה החשובה האם שוב מדובר רק בקפיצה זמנית או שהפעם יש סיכוי טוב ליציבות לטווח ארוך יותר. ובמילים פשוטות, האם הראלי הזה ייעלם או ימשיך, ואיך כדאי למשקיעים רגילים להיחשף לסקטור, אם בכלל.

כדי להבין מדוע מניות הכרייה עולות צריך פשוט להסתכל על מה שהן מוכרות. כיום, שני מתכות מובילות את הסיפור זהב ונחושת. 

כידוע, הזהב מתחזק בזמני חוסר ודאות. כשיש מתיחות פוליטית, חובות ממשלתיים גבוהים וסיכונים גלובליים זה מוביל את המשקיעים לחפש משהו יציב, מוכר ונייטרלי. הנחושת מספרת סיפור אחר, אבל לא פחות חזק. היא נמצאת בלב התשתיות המודרניות כמו רשתות חשמל, רכבים חשמליים, אנרגיה מתחדשת ומרכזי נתונים כלומר, ככל שהעולם מתחשמל והופך לדיגיטלי יותר כך הנחושת הופכת לחיונית יותר.

קיימות מספר אפשרויות להשקעה במגזר ביניהן  תעודות סל כמו iShares MSCI Global Metals & Mining Producers ETF (טיקר: PICK) אשר עוקבת אחר מדד MSCI Metals and Mining ומעניקה חשיפה לחברות גדולות כמו BHP ו- Rio Tinto. קרנות אלו ידועות בכך שהן קלות להחזקה ועוזרות להחליק סיכונים ספציפיים הקשורים לחברה מסוימת.

יחד עם זאת, חשוב לציין שתעודת הסל PICK לא כוללת חברות זהב וכסף. משמעות הדבר היא שאנו מקבלים חשיפה בעיקר למתכות תעשייתיות, ולא למתכות יקרות. בנוסף לכך, הקרן נשלטת על ידי קבוצה קטנה של יצרניות גדולות ומתכות ישנות יותר, מה שיכול לדלל את החשיפה לתחומים המניעים צמיחה עתידית.

מעבר לזהב ונחושת יש מתכות נוספות שזוכות לתשומת לב של המשקיעים בסייקל הנוכחי כדאי לעקוב אחריהן בזהירות. למשל, יש ביקוש לכסף גם כתוצאה מביקוש תעשייתי וגם כאמצעי לשמירת ערך. האלומיניום חשוב לחשמול ולתעשייה קלה, אבל הייצור שלו גדוש אנרגיה, ולכן הוא מושפע מאוד ממחירי חשמל. ניקל ופלטינה חשובים לטכנולוגיות נקיות וסוללות, אך יש לזכור שההיצע שלהם תנודתי מאד.

ומה הלאה? 

עולם הכרייה תמיד יהיה תנודתי, והראלי לא יהיה בקו ישר. כלומר, המחירים יעלו, יירדו ויגיבו לכל מיני חדשות וכותרות. אבל יותר ויותר סימנים מצביעים על כך שזה לא רק תיקון זמני. ככל שהבינה המלאכותית מתרחבת מתברר שגם העולם הדיגיטלי תלוי בחומרי גלם פיזיים. מבחינת המשקיע מהשורה, זה לא הופך את תחום הכרייה לחסר סיכון, אבל כן הופך אותו לפחות ספקולטיבי ויותר מובנה, פחות הימור לטווח קצר, ויותר חלק מאיזון מחושב של תיק השקעות.

אין בכתוב כל המלצה לביצוע פעולה כלשהי, כולל רכישה/קנייה/החזקה של ניירות הערך המוזכרים בכתבה וכמו כן, הכותב אינו מחזיק בניירות הערך המוזכרים בכתבה. התוכן אינו מהווה תחליף לייעוץ השקעות המותאם לנתונים ולצרכים האישיים.