האם כדאי להשקיע במניית טרנסמדיקס?

הדוחות האחרונים של TransMedics נראים טוב, המניה זינקה ב-25% לאחר פרסום הדו"ח

טרנסמדיקס (TransMedics)  דיווחה על תוצאות מצוינות לרבעון הראשון ותיקנה את התחזיות שלה לשנת 2025 מעל לתחזיות הקונצנזוס, מה שהוביל את המניה לזנק ב-25% לאחר פרסום התוצאות.

הרבעון האחרון של טרנסמדיקס (טיקר: TMDX) נראה נהדר. מדובר בחברת טכנולוגייה של השתלות איברים שהיכתה את ציפיות האנליסטים – והיא הצליחה עד כדי כך שהחברה התאימה את התחזיות שלה כלפי מעלה לשנה כולה. זה נתן קפיצה למניה: היא זינקה ב-25% מאז השבוע שעבר. ומי שעוקב אחריה יודע שהיא רשמה עלייה משמעותית של מעל 80% בחודשיים האחרונים.

אז מה תמונת המצב של טרנסמדיקס היום?

נראה שהחברה חוזרת לשגרה אחרי תקופה לא קלה. בסוף השנה שעברה, צמיחת ההכנסות של טרנסמדיקס התחילה להאט. בנוסף לזאת, הופץ על החברה דו"ח שהטיל ספק בכל הפעילות וההישגים שלה, עם האשמות שלבסוף חוקר צד שלישי הפריך. כל הפרק הזה השאיר את המשקיעים מזועזעים וגם למניה לרדת – וזו הייתה תזכורת טובה לתנודתיות שלעתים קרובות היא חלק מהחבילה עם מניות קטנות ובינוניות.

אך עם מבט עדכני יותר, בתחילת השנה הזו, נראה היה שטרנסמדיקס מתאוששת, ולקראת עדכון הרבעון הראשון, היו ציפיות רבות שהחברה תפרסם תוצאות טובות.

חשוב להבין שהלב של טרנסמדיקס הוא מערכת ה-OCS  שלה להשתלות כבד, לב וריאות, לצד תוכנית הלוגיסטיקה הלאומית שכוללת צי של 21 מטוסים וצוות של רופאים, טייסים ואנשי צוות נוספים.

למעשה, המטרה של החברה היא להגדיל את מספר ההשתלות שנעשות בכל שנה, בעזרת טכנולוגיית  OCS ששומרת את האיברים "בחיים" מחוץ לגוף לאורך זמן, ובזכות מערכת לוגיסטית שיכולה להעביר את האיברים במהירות מהמקום שבו הם נתרמו למקום שבו זקוקים להם.

ומה שמעניין הוא שאפשר ממש לעקוב אחרי רמת הפעילות של החברה כלומר, המשקיעים יכולים לראות כמה טיסות בפועל עושים המטוסים של החברה, והם שמו לב שהם טסים יותר מהרגיל. בנוסף, נתונים רפואיים בארה"ב הראו עלייה במספר השתלות הכבד שזה התחום שבו לטרנסמדיקס יש נתח שוק הכי גדול. לכן זה לא מפתיע שהמשקיעים כבר התחילו להעלות את מחיר המניה עוד לפני שהחברה פרסמה את הדו"ח הרבעוני, כשהם מצפים לחדשות הטובות.

החברה דיווחה על הכנסות ברבעון הראשון של 143.5 מיליון דולר, עלייה של 48% לעומת התקופה המקבילה אשתקד, זה וגבוה מהקונצנזוס שעמד על 123.5 מיליון דולר. השתלות כבד אלו היו התרומה הגדולה ביותר, והניבו 108.9 מיליון דולר.

שולי הרווח התפעוליים של טרנסמדיקס השתפרו ל-19%, זו עלייה יפה מ-7% מהרבעון הקודם ו-18% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. שולי הרווח הגולמי שלה היו 61%, שזה מעט טוב יותר מהרבעון של 59% שלפני כן, אך מעט פחות מ-62% בשנה שעברה. ובכל זאת, זהו נתון חיובי בהתחשב בכך שהעלות הגבוהה של רכישת מטוסים חדשים הכבידה מאוד על הרווחיות שלה. הרווח הנקי הגיע ל-25.7 מיליון דולר ועבר בקלות את התחזיות עם עלייה חדה של 110% לעומת השנה שעברה, מה שמדגיש את הרווחיות המשופרת.

מה התחזית לחברה כעת?

החברה העלתה לאחרונה את תחזיות ההכנסות שלה לשנה זו ל-565 מיליון דולר עד 585 מיליון דולר. הנתונים החדשים צופים צמיחה של 30% בממוצע בהשוואה להכנסות בשנה שעברה, לעומת התחזית הקודמת שעמדה על 22.5%. וזה לא רק בגלל שלושת החודשים הראשונים של השנה: החברה מסרה שנתוני אפריל מצביעים על רבעון שני חזק עוד יותר. בנוסף, נתוני מעקב הטיסות עד כה לרבעון השני גבוהים ב-16% בהשוואה לרבעון הראשון.

וטרנסמדיקס לא רק מצליחה יותר, אלא גם מגדילה את הנוכחות שלה במרכזי השתלות שבעבר לא היו משתמשים גדולים של הטכנולוגיה שלה. וההתרחבות הזו אומרת שני דברים: זרם הכנסות רחב יותר וכוח תמחור גבוה יותר.

אמנם החברה לא פרסמה תחזיות ספציפיות לגבי שולי הרווח, אך היא אמרה שהיא צופה גידול צנוע בשולי הרווח הגולמי השנה, המונע בעיקר על ידי מכירות טכנולוגיה, ובמידה פחותה, על ידי שירותים. יש לציין שהחברה גם מתכננת מהלך חכם – החברה הודיעה שהיא מתכוונת לגייס טייסים נוספים כדי להפעיל את המטוסים שלה באופן רציף לאורך כל היממה, מה שעשוי לשפר את היעילות הכוללת שלה.

המניע מאחורי כל הנ"ל הוא להגיע ליעד שיש לחברה שעומד על 10,000 השתלות בשנה בשנת 2028. אז החברה חשפה את העיצובים שלה לתוכניות קליניות של הדור הבא בתחום הריאה והלב בכנס השנתי של האגודה הבינלאומית להשתלות לב וריאה בחודש שעבר, והמשוב היה מעולה. החברה מקווה להשיק את שתי התוכניות בהמשך השנה בהנחה שתקבל את אישור ה.FDA

תמונת מצב טכנית

מניית טרנסמדיקס פרצה את מגמת העלייה בטווח הבינוני-ארוך, דבר שמרמז על קצב עלייה חזק אף יותר. מאז שניתן האות החיובי מפריצת תבנית ראש וכתפיים הפוכים ברמת ההתנגדות שהייתה באיזור 80$ המחיר זינק בחדות. היעד שנקבע על 112 דולר כבר הושג, אך התבנית ממשיכה לשדר כיוון חיובי.

למניה יש עכשיו רמת תמיכה ב-80$ ורמת התנגדות ב-137$. ניתן לראות מחזור מסחר גבוה יותר בימים של עליות מאשר בימים של ירידות, מה שעשוי להצביע על כך שיש אופטימיות גוברת בקרב המשקיעים. מדד RSI שמעל 70 מעיד על מומנטום חיובי חזק בטווח הקצר. המשקיעים ממשיכים לשלם יותר עבור המניה, מה שמעיד על עלייה באמון ובציפייה שהמחיר ימשיך לעלות. יחד עם זאת, במיוחד במניות גדולות RSI גבוה עשוי לרמוז שהמניה נמצאת באיזור קניית יתר, אז יתכן תיקון בקרוב.

מהי ההזדמנות כאן?

אחרי העלייה האחרונה במחיר המניה, שווי השוק של טרנסמדיקס הגיע ל-4.1 מיליארד דולר. התחזית החדשה להכנסות שנתיות עומדת עכשיו על 575 מיליון דולר, בהנחה שהחברה תעמוד ביעדים האלה, זה מציב את החברה במכפיל מכירות (EV/Sales) של פי 7 על בסיס תחזיות ל-2025 שזה זול יותר מחברות מד-טק (חברות הפועלות בתחום הטכנולוגיה הרפואית) אחרות.

התחזיות בשוק מעריכות שתהיה צמיחה ברווח הנקי בקצב ממוצע של 50% בשנה עד 2027, וההכנסות צפויות להגיע ל-802 מיליון דולר באותה שנה. אם החברה תעמוד בתחזיות, מכפיל מכירות של פי 7 זה ייתן לה שווי שוק של כ-5.6 מיליארד דולר שזה בערך 35% יותר מהיום, מחיר של כ-162 דולר למניה.

המכפיל על הרווחים (P/E) לשנת 2027 צפוי להיות סביב פי 32, זה לא זול, אבל גם לא מפתיע כשמדובר בצמיחה מהירה כזו. ועדיין, מה שיקבע אם טרנסמדיקס תעמוד בתחזיות ואולי אפילו תעקוף אותן, זה כאמור, אישור ה-FDA לטכנולוגיית ה- OCS החדשה להשתלות ריאות ולב.

לסיום, כמובן שאחרי העלייה האחרונה כאמור, המניה עשויה לראות מימוש רווחים בעתיד הקרוב, אבל בהמשך, הפוטנציאל והתחזית נראים טוב.

אין בכתוב כל המלצה לביצוע פעולה כלשהי, כולל רכישה/קנייה/החזקה של סוגי ניירות הערך המופיעות בכתבה. ככלל, חובה על הקורא לעשות מחקר מעמיק בהתייחס לכל רעיון השקעה שהוא.

מעוניין להתחיל לסחור כמו המקצוענים? הצטרף אלינו היום ותתחיל להנות ממערכת המסחר העצמאי בבורסה הטובה בעולם עם עמלות המסחר האטרקטיביות בישראל.

0 – דמי ניהול.
0 – דמי החזקה.
0 – דמי טיפול בדיבידנד.

רק 1 סנט למניה, מינימום $1 לעסקה.