מה זה IRR – שיעור תשואה פנימי

במסגרת תהליך קבלת החלטות בנוגע לכדאיות של עסקה מסוימת שיעור התשואה הפנימי הוא מדד חשוב וכדאי להכירו. הוא נבדל ממדדי תשואה אחרים כמו החזר על ההשקעה, תשואה מצטברת ועוד – מה המשמעות שלו, כיצד הוא מחושב ומתי הוא רלוונטי עבור המשקיע? הנה עיקרי הדברים. 

מה זה IRR ומה המשמעות שלו

IRR הוא קיצור של Internal Rate of Return או בתרגום לעברית – שיעור תשואה פנימי. מדובר במושג בתחום המימון והוא משמש כדי להעריך כדאיות של השקעה מסוימת וגם השוואה בין מספר השקעות על מנת להבין איזו היא הכדאית ביותר מבחינה כלכלית.

שיעור תשואה פנימי הוא שיעור ההיוון שמייצר ערך נוכחי נקי (NPV) עבוד סדרת תזרימי מזומנים. מה זה אומר בעצם? IRR הוא שיעור הרווח השנתי שמושג בהשקעה מסוימת כאשר נלקחות בחשבון ההוצאות וההכנסות העתידיות שלה. המטרה בשיטת חישוב זו היא למצוא את שיעור התשואה שבו ערך ההשקעה נטו יהיה שווה לאפס, ובכך לנטרל השפעות חיצוניות שונות המאפיינות השקעות מסוגים שונים.

כיצד לחשב שיעור תשואה פנימי

החישוב של IRR איננו אינטואיטיבי ויש לעשות שימוש בכלים שונים. ניתן להשתמש בנוסחאות בגיליון Excel או במחשבונים שונים ברשת. על מנת לפשט את הדברים, התבוננו בדוגמה הבאה:

נניח השקעה של 1,000 דולר ולה צפי תקבולים שנתי של 400 דולר למשך 3 שנים.

המשתנים בחישוב יראו כך:

• C(t) – C הוא תזרימי המזומנים בכל תקופה, (t) היא מספר התקופה. 
• IRR – שיעור התשואה הפנימי אותו אנו מבקשים לחשב.

במקרה הנ"ל המשוואה תראה כך – 400 מייצג את התקבול בכל שנה ואילו לתקופה המסומנת ב"0" מחושבת ההוצאה על ההשקעה:

כדי למצוא את חישוב נעשה שימוש בנוסחת אקסל מסוג IRR בה נציב את שיעורי התזרים לאורך השנים:

 

כפי שניתן לראות, שיעור התשואה הפנימי השנתי בנתונים הנוכחיים הינו 9.7%.

מה ההבדל בין IRR ל-ROI?

ROI הוא Return on Investment ומשמעותו החזר כולל על ההשקעה. הוא כולל את כל השינויים בתקופת ההכנסה – הוצאות ותקבולים מכל הסוגים וגם שינויים בערך ההשקעה. על מנת לחשב את ה-ROI נחלק את הרווח הכולל (או ההפסד) בהשקעה ההתחלתית. שיעור התשואה הכולל (ROI) לדוגמה שלעיל (לפי 3 שנים) הוא 20% – רווח של 200 / 1000 (ההשקעה הראשונית). לעומתו, שיעור הצמיחה השנתי של אותה ההשקעה הוא כאמור, 9.7%. 

חשוב להבין כי מדובר בשני מדדים שונים המספקים למשקיע נקודות מבט שונות על השקעות. בעוד IRR מאפשר להשוות בין השקעות במאפיינים שונים ברמה השנתית, ROI מציג תמונה כללית המספקת הבנה מיידית של הרווחיות של השקעה נתונה המוגבלת לנתונים ספציפיים, מה שלא מאפשר להשוות בצורה נאותה בין השקעות שונות ובטווחי זמן שונים.

כיצד ניתן להשתמש ב-IRR

היתרון של IRR, כאמור, הוא ביכולת להשוות בין השקעות מסוגים שונים ועל פני תקופות זמן שונות והוא יכול להצביע על ההשקעה המועדפת. ככלל, ככל ששיעור התשואה הפנימי גבוה כך ההשקעה כדאית יותר. במידה וה-IRR הוא שלילי המשמעות היא שהתזרים החזוי לאורך תקופת ההשקעה אינו צפוי להחזיר את ההשקעה הראשונית.

חיזוי ה-IRR  מאפשר לבצע בקרה על הביצועים במשך תקופת ההשקעה בין התחזית לבין הביצועים בפועל. בנוסף, הוא משמש במסגרת קבלת החלטות מימון או במסגרת תהליכי ניהול סיכונים ועל בסיס טבלת רגישות הממחישה כיצד השינוי בתזרים משפיע על התשואה.

שימוש בIRR במסחר בשוק ההון עם טריידסטיישן

היכרות עם מדדי תשואה שונים מאפשר למשקיעים לקבל החלטות מושכלות במסגרת ניהול ההשקות שלהם. IRR הוא מדד מורכב יחסית ומשמש את המשקיעים בעיקר להשוואת הכדאיות הכלכלית של עסקאות שונות. בכל מקרה, שימוש במערכת מסחר נוחה ואינטואיטיבית כמו זו של טריידסטיישן, המספקת גישה למידע עדכני וכלי ניתוח שונים, היא כלי חשוב בארגז הכלים של המשקיע.

רוצה להתחיל לסחור עם טריידסטיישן? הצטרף אלינו היום והחל לסחור עם פלטפורמת מסחר הטובה בעולם עם אפליקציית מסחר בשוק ההון מתקדמת ביותר וכלי ניתוח נוספים.

0 – דמי ניהול.
0 – דמי החזקה.
0 – דמי טיפול בדיבידנד.

רק 1 סנט למניה, מינימום $1 לעסקה.