מניית דורדאש (DoorDash) – מחברה מופסדת לשחקנית גלובלית ריווחית

DoorDash  שומרת על קצב: רווחיות, התרחבות בינלאומית ואופטימיות מצד האנליסטים

למרות האתגרים הכלכליים, תחום הקמעונאות מחזיק מעמד ו- DoorDash דואגת להיות חלק מזה ומכוונת גבוה.

DoorDash פועלת בשוק המשלוחים המקוון ומאפשרת למשתמשים להזמין פריטים למשלוח עד הבית כגון מזון, מצרכים, ציוד לחיות מחמד ועוד כל מיני מוצרי נוחות. אך לפני שנעמיק יש לומר שמדובר בחברה שהיא יותר מפלטפורמה למשלוחים משום שהיא מחזקת את הכוח שלה במגוון תחומים כלומר, המודל הפיננסי שהחברה מאמצת הוא מאד רב-גוני. ההכנסות שלה מגיעות בעיקר באמצעות דמי משלוח ושירות שהלקוחות משלמים על כל עסקה, אך זהו רק חלק אחד בפאזל. החברה גם גובה עמלות ממסעדות שאיתם בנתה שיתופי פעולה על ההזמנות שמתבצעות דרך הפלטפורמה שלה. בנוסף למקורות הכנסה המרכזיים הללו, היא נכנסה למגוון רחב של הצעות כמו DashPass, שזה מודל מנויים אשר נותן ללקוחות הנחה על דמי משלוח, ו-DoorDash for Work, הפונה ללקוחות עסקיים.

באמצעות התרחבות וחדשנות מתמדת, DoorDash שואפת לשמור על המעמד שלה המוביל בזירה התחרותית של שירותי משלוחי מזון וסחורות.

עם הזמן החברה בהחלט הצליחה לצבור מספיק נתח שוק כדי להיות שחקנית דומיננטית בתחומים הנ"ל בעיקר בצפון אמריקה, אך כאמור, היא נוקטת בדרכים רבות למקסם את הרלוונטיות שלה ולהגביר את הפוטנציאל שלה. למשל, החברה מכפילה את הצמיחה שלה באמצעות רכישות אסטרטגיות כדי להתרחב מבחינה בינלאומית. היא רכשה את חברת המשלוחים הפינית Wolt בעסקת מניות של 8.1 מיליארד דולר כדי להרחיב את הנוכחות שלה באירופה, אסיה והמזרח התיכון. כמו כן, לאחרונה היא רכשה את Deliveroo תמורת 3.88 מיליארד דולר. גם הרכישה המסתמנת של SevenRooms תמורת 1.2 מיליארד דולר מסמנת את מהלך שאפתני של החברה לטכנולוגיית האירוח.

במילים אחרות, DoorDash  הופכת משחקנית משמעותית למובילה עולמית במסחר מקומי כי הרכישות הללו אינם רק עניין של קנה מידה, אלא גם גיוון ההיצע והגברת מעורבות הלקוחות שזה אלמנט משמעותי בכל הקשור למיצוב שלה בשוק ולצמיחת הכנסות.

תמונת מצב פונדמנטלית

למעשה, החברה התנדנדה מבחינת הריווחיות בכל אחד משלושת הרבעונים האחרונים. אך אם מסתכלים על התמונה הגדולה יותר, הרווחיות של DoorDash השתפרה משמעותית ולמעשה שנת  2024 מדווחת כשנה ריווחית. מבחינת רווח נקי, ברבעון הראשון של 2025, DoorDash דיווחה על רווח נקי של 192 מיליון דולר, זו תפנית משמעותית מהפסד של 23 מיליון דולר ברבעון המקביל בשנה הקודמת (ראה אינדיקטור בחלק התחתון של הגרף).

ועדיין, מן הראוי לציין שלמרות שהחברה חוותה צמיחה חזקה בהכנסות, רווחיות בצורה עקבית היא עדיין משימה מאתגרת. עם כל הנושא של עלויות תפעול גבוהות, תמריצים לנהגים וקידום לקוחות דיי לוחצים על הרווחים – החברה עשויה להתמודד עם קשיים בהשגת רווח נקי לאורך זמן.

הכנסות – החברה הפגינה צמיחה משמעותית. על פי הנתונים, עבור שנים עשר החודשים שהסתיימו ב-31 במרץ 2025, ההכנסות הגיעו ל-11.24 מיליארד דולר, צמיחה של 23.35% לעומת השנה הקודמת. הנתונים הללו מגיעים לאחר היסטוריה של הפסדים ומסמנים אבן דרך משמעותית עבור החברה.

מה הם היתרונות התחרותיים של DoorDash?

יתרון תחרותי הוא מרכיב משמעותי בהתפתחות של כל חברה. לכן כדאי לציין של- DoorDash יש כמה יתרונות תחרותיים ייחודיים על פני המתחרות שלה בתחום משלוחי המזון והלוגיסטיקה בניהם:

מנהיגות שוק ופריסת שוק גיאוגרפית – DoorDash היא מובילה בשוק משלוחי המזון בארה"ב, ושולטת בנתח השוק הגבוה ביותר בהשוואה למתחרות. בנוסף, יש לה נוכחות חזקה במיוחד בשווקים הממוקמים בפרברים ועיירות קטנות יותר, שבהם למתחרים יש נוכחות נמוכה יותר.

תוכנית המנוי DashPass – מדובר בשירות מנויים המציע משלוחים ללא הגבלה בחינם תמורת תשלום חודשי קבוע, מה שמגביר את הנאמנות של הלקוחות ולא פחות חשוב, את שימור הלקוחות, מה שגם מעודד שימוש תכוף יותר ומגביר את נפח ההזמנות של החברה.

הון והשקעה בחדשנות – המשאבים הפיננסיים המשמעותיים של DoorDash מאפשרים לה להשקיע באופן מתמיד בטכנולוגיות חדשות, שיווק והתרחבות – כגון שיתופי פעולה בתחום הרובוטיקה, מה שעוזר לה להישאר בחזית התעשייה.

מהן תחזיות ההכנסות של DoorDash Inc?

הערכה ממוצעת לשנת 2025 עומדת על כ- 13.11 מיליארד דולר, לשנת 2026 כ-15.55 מיליארד דולר ו-2027 על כ-18.01 מיליארד דולר. האנליסטים צופים כי ההכנסות של DoorDash יצמחו בקצב צמיחה שנתי מצטבר (CAGR) של כ-18.86% בשלוש השנים הקרובות.

גם גופים מוסדיים הוסיפו את המניה לתיק ההחזקות שלהם לאחרונה, בסך הכל, 57% מהמניות מוחזקות על ידי קרנות. כאשר בין התומכים הבולטים נמנית קרן הצמיחה הגדולה של .JPMorgan

מה אנליסטים חושבים על מניית DoorDash?

מומחי וול סטריט אופטימיים לגבי סיכויי המניה. ל-35 אנליסטים שמציעים תחזית מחיר לשנה אחת עבור DoorDash  יש אומדן מקסימלי של 240$ ואומדן מינימלי של 190$. היא מדורגת כקנייה והדירוג מבוסס על 44 אנליסטים שדירגו את המניה בשלושה חודשים האחרונים. חלק מהאנליסטים מציינים את מסלול הצמיחה שלה שהוא תוצר של כניסה גוברת לקטגוריות שאינן מסעדות, התרחבות בינלאומית וביקוש מתמשך למשלוחי ליבה וכל זאת על אף אי הוודאות הכלכלית.

תמונת מצב טכנית

DoorDash מציגה התפתחות חזקה בתוך ערוץ מגמה עולה בטווח הבינוני-ארוך. המגמה העולה מצביעה על כך שהחברה חווה התפתחות חיובית. אפשר להבחין בתבנית ראש וכתפיים הפוכים שנמצאת בהתהוות.  פריצה מכרעת של ההתנגדות ב-208 עם עלייה בנפח המסחר תאותת על עלייה נוספת. המניה צריכה לבחון בהמשך התנגדות נוספת ב-213 דולר. פריצה כלפי מעלה של 213 עם נפח מסחר גבוה תתן איתות חיובי.

אין בכתוב כל המלצה לביצוע פעולה כלשהי, כולל רכישה/קנייה/החזקה של סוגי ניירות הערך המופיעות בכתבה. ככלל, חובה על הקורא לעשות מחקר מעמיק בהתייחס לכל רעיון השקעה שהוא.

מעוניין להתחיל לסחור כמו המקצוענים? הצטרף אלינו היום ותתחיל להנות ממערכת המסחר העצמאי בבורסה הטובה בעולם עם עמלות המסחר האטרקטיביות בישראל.

0 – דמי ניהול.
0 – דמי החזקה.
0 – דמי טיפול בדיבידנד.

רק 1 סנט למניה, מינימום $1 לעסקה.

תחזית מניית אנבידיה – כל העיניים נשואות לקראת הדיווח הקרוב

דו"ח הרווחים מתקרב של אנבידיה מעבר לפינה: השבבים החדשים, תחומי הפעילות המשניים והסימנים הטכניים שמאותתים על כיוון אפשרי. על מה להסתכל?

לאחר שעקפה את ענקית הטכנולוגיה אפל מבחינת שווי שוק, המניות ירדו ביום שישי לאחר שטראמפ איים (בפוסט ברשתות החברתיות) שיטיל מכסי יבוא של 50% על סחורות מהאיחוד האירופי מכיוון שלדבריו, שיחות הסחר לא מובילות לשום מקום. אמנם האיחוד האירופי אינו בין שלושת האזורים המובילים של אנבידיה מבחינת מכירות. אך עם זאת צריך להבין שהעדכון האחרון בנושא המכסים הראה כי מלחמת הסחר הכוללת רחוקה מלהסתיים.

תחזית מניית אנבידיה

אז משקיעים בכל רחבי העולם יפנו את הלו"ז שלהם כדי להתעדכן ברווחים של אנבידיה שעתידה לדווח ב-28 במאי השבוע,  ביום רביעי במסחר המאוחר. אחרי הכל, אנבידיה היא בסופו של דבר הסמל המובהק של בום הבינה המלאכותית, עם שווי שוק עצום שקרוב ל- 3.3 טריליון דולר.

ברבעון האחרון, אנבידיה שברה שיאים כשדיווחה על כמעט 40 מיליארד דולר בהכנסות עד 90% מהם הגיעו ממגזר מרכזי הנתונים שלה. הפעם, האנליסטים של וול סטריט צופה רווח גדול עוד יותר שצפוי לעמוד על כ-43 מיליארד דולר בהכנסות.

חלק ניכר מההתרגשות הזו מגיעה מקו השבבים החדש ביותר של החברה – Blackwell שהם הדור הבא של מעבדי בינה מלאכותית. מדובר בשבבים מהירים וחזקים יותר מהקודמים, עם יכולת להתמודד עם עומסי עבודה שרק הולכים וגדלים. העניין הוא שבניית חומרה מתקדמת היא מאד יקרה. אנידיה השקיעה את שולי הרווח של הרבעון האחרון כדי לייצר יותר מהשבבים הללו. אמנם זה לא יוצא דופן במהלך מעבר מוצר, אל משקיעים ירצו לקבל ביטחון שהחברה תוכל להגדיל את הרווחיות הזו ככל שהיקפי הייצור והעלויות יתייצבו.

האותיות הקטנות

בעוד ששבבים כנראה יגנבו את הכותרות, משקיעים צריכים לקרוא גם את האותיות הקטנות כדי לראות מה קורה עם החטיבות אחרות של החברה. בעונת הדוחות האחרונה, חטיבת המשחקים, שבעבר הייתה הזיכיון המרכזי של החברה, הכניסה 2.9 מיליארד דולר. חטיבת הרכב של אנבידיה היא קטנה יותר – היא הכניסה רק 346 מיליון דולר בפעם הקודמת, אך יש סימנים לכך שהיא צומחת במהירות משום שיצרניות רכב גדולות משלבות את תוכנת הבינה המלאכותית והשבבים של אנבידיה במערכות הסיוע לנהג שלהן.

בנוסף, ישנו תחום מתפתח של בינה מלאכותית ותשתיות תוכנה לעסקים: מדובר עדיין בשלב ראשוני, אך המוצרים המיועדים לשוק העסקי עשויים בעתיד לייצר הכנסות חוזרות משמעותיות.

התחומים הללו לא ירשימו במיוחד ברבעון הנוכחי, אבל שווה לעקוב אחריהם – הם מהווים מפתח מרכזי במאמצי ההתרחבות של אנבידיה אל תוך הכלכלה הרחבה של הבינה המלאכותית. אמנם מחיר המניה של אנבידיה משקף את כל ההצלחה שלה. אבל זה גם אומר שכל אכזבה עלולה להפחיד את המשקיעים… ויש הרבה סיכונים לפני אנבידיה כרגע.

בגדול, הצפי הוא שהיא תציג תוצאות חיוביות למרות אובדן מכירות שבבי H20 לסין בעקבות מגבלות ממשלת ארה"ב. היא הרי כבר מחקה 5.5 מיליארד דולר לאחר שטראמפ אמר שהחברה תזדקק לרישיון כדי למכור את שבבי H20 שלה בחו"ל (וכמו כן, אנליסטים מאמינים שייתכן שהחברה לא תקבל את הרישיון).

כמו כן, יש לשים לב שלא רק שהגבלות היצוא של סין עלולות לפגוע במיליארדים מהמכירות העתידיות של החברה, אלא שכזכור, חברות סיניות כמו DeepSeek יצרו תחרות חזקה, והוציאו שבבים יעילים ומודלים של בינה מלאכותית במחיר נמוך יותר בהרבה. כך שתמיד קיים גם סיכוי שלקוחות שיש להם כרגע הוצאות גדולות מידי יחליטו שלעת עתה הם הצטיידו במספיק ציוד יקר… כל עדכון שמאשר או מפריך אחד מהסיכונים הללו (או מרמז על סיכונים אחרים) עלול להשפיע באופן משמעותי על המניה.

תמונה טכנית:

בימים האחרונים אנבידיה נסחרת בתוך ערוץ מגמה אופקי שמצביע על כך שהמשקיעים אינם בטוחים ומחכים לאיתותים לכיוון נוסף.

אינדיקטור RSI נמצא באיזור 63.8 וזה אומר שהיא מתקרבת לאיזור קניות יתר (ערך 70) וזאת לאחר עלייה נחמדה במחיר בשבועות האחרונים שהתרחשה בין השאר על רקע ההפוגה במלחמת הסחר עם סין. בסך הכל למניה יש מומנטום חיובי. עם זאת, במיוחד עבור מניות גדולות, RSI גבוה עשוי להיות סימן לכך שהמניה נמצאת באיזור שמתקרב לקניית יתר ולכן יש סיכוי לתיקון כלפי מטה לפני המשך עליות.

הממוצעים הנעים נראים טוב. המניה נסחרת מעל שלושת הממוצעים הנעים (21, 50 ו-200 ימים, קו ורוד, כחול וכתום בהתאמה). כמו כן, ממוצע נע אקספוננציאלי לחמישים יום חצה את ממוצע נע פשוט ל-200 ימים, מה שמעיד על המשך עליות.

רמת תמיכה נמצאת ב-129$ וירידה משמעותית מתחת לרמת 129 תיתן איתות שלילי חדש למניה. בנוסף, המניה בוחנת התנגדות ב-136 דולר ופריצה כלפי מעלה של 136 פירושה איתות חיובי.

אפשר לזהות נקודת קנייה של 143.5$ (קו ירוק מקווקו) כלומר, פריצה עם נפח גבוה יותר יכולה להוות הזדמנות טכנית לקנייה. עם זאת, עם דו"ח הרווחים שממש לפנינו, כנראה שתרצו להמתין לתוצאות הללו.

אין בכתוב כל המלצה לביצוע פעולה כלשהי, כולל רכישה/קנייה/החזקה של סוגי ניירות הערך המופיעות בכתבה. ככלל, חובה על הקורא לעשות מחקר מעמיק בהתייחס לכל רעיון השקעה שהוא.

האם כדאי להשקיע במניית טרנסמדיקס?

הדוחות האחרונים של TransMedics נראים טוב, המניה זינקה ב-25% לאחר פרסום הדו"ח

טרנסמדיקס (TransMedics)  דיווחה על תוצאות מצוינות לרבעון הראשון ותיקנה את התחזיות שלה לשנת 2025 מעל לתחזיות הקונצנזוס, מה שהוביל את המניה לזנק ב-25% לאחר פרסום התוצאות.

הרבעון האחרון של טרנסמדיקס (טיקר: TMDX) נראה נהדר. מדובר בחברת טכנולוגייה של השתלות איברים שהיכתה את ציפיות האנליסטים – והיא הצליחה עד כדי כך שהחברה התאימה את התחזיות שלה כלפי מעלה לשנה כולה. זה נתן קפיצה למניה: היא זינקה ב-25% מאז השבוע שעבר. ומי שעוקב אחריה יודע שהיא רשמה עלייה משמעותית של מעל 80% בחודשיים האחרונים.

אז מה תמונת המצב של טרנסמדיקס היום?

נראה שהחברה חוזרת לשגרה אחרי תקופה לא קלה. בסוף השנה שעברה, צמיחת ההכנסות של טרנסמדיקס התחילה להאט. בנוסף לזאת, הופץ על החברה דו"ח שהטיל ספק בכל הפעילות וההישגים שלה, עם האשמות שלבסוף חוקר צד שלישי הפריך. כל הפרק הזה השאיר את המשקיעים מזועזעים וגם למניה לרדת – וזו הייתה תזכורת טובה לתנודתיות שלעתים קרובות היא חלק מהחבילה עם מניות קטנות ובינוניות.

אך עם מבט עדכני יותר, בתחילת השנה הזו, נראה היה שטרנסמדיקס מתאוששת, ולקראת עדכון הרבעון הראשון, היו ציפיות רבות שהחברה תפרסם תוצאות טובות.

חשוב להבין שהלב של טרנסמדיקס הוא מערכת ה-OCS  שלה להשתלות כבד, לב וריאות, לצד תוכנית הלוגיסטיקה הלאומית שכוללת צי של 21 מטוסים וצוות של רופאים, טייסים ואנשי צוות נוספים.

למעשה, המטרה של החברה היא להגדיל את מספר ההשתלות שנעשות בכל שנה, בעזרת טכנולוגיית  OCS ששומרת את האיברים "בחיים" מחוץ לגוף לאורך זמן, ובזכות מערכת לוגיסטית שיכולה להעביר את האיברים במהירות מהמקום שבו הם נתרמו למקום שבו זקוקים להם.

ומה שמעניין הוא שאפשר ממש לעקוב אחרי רמת הפעילות של החברה כלומר, המשקיעים יכולים לראות כמה טיסות בפועל עושים המטוסים של החברה, והם שמו לב שהם טסים יותר מהרגיל. בנוסף, נתונים רפואיים בארה"ב הראו עלייה במספר השתלות הכבד שזה התחום שבו לטרנסמדיקס יש נתח שוק הכי גדול. לכן זה לא מפתיע שהמשקיעים כבר התחילו להעלות את מחיר המניה עוד לפני שהחברה פרסמה את הדו"ח הרבעוני, כשהם מצפים לחדשות הטובות.

החברה דיווחה על הכנסות ברבעון הראשון של 143.5 מיליון דולר, עלייה של 48% לעומת התקופה המקבילה אשתקד, זה וגבוה מהקונצנזוס שעמד על 123.5 מיליון דולר. השתלות כבד אלו היו התרומה הגדולה ביותר, והניבו 108.9 מיליון דולר.

שולי הרווח התפעוליים של טרנסמדיקס השתפרו ל-19%, זו עלייה יפה מ-7% מהרבעון הקודם ו-18% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. שולי הרווח הגולמי שלה היו 61%, שזה מעט טוב יותר מהרבעון של 59% שלפני כן, אך מעט פחות מ-62% בשנה שעברה. ובכל זאת, זהו נתון חיובי בהתחשב בכך שהעלות הגבוהה של רכישת מטוסים חדשים הכבידה מאוד על הרווחיות שלה. הרווח הנקי הגיע ל-25.7 מיליון דולר ועבר בקלות את התחזיות עם עלייה חדה של 110% לעומת השנה שעברה, מה שמדגיש את הרווחיות המשופרת.

מה התחזית לחברה כעת?

החברה העלתה לאחרונה את תחזיות ההכנסות שלה לשנה זו ל-565 מיליון דולר עד 585 מיליון דולר. הנתונים החדשים צופים צמיחה של 30% בממוצע בהשוואה להכנסות בשנה שעברה, לעומת התחזית הקודמת שעמדה על 22.5%. וזה לא רק בגלל שלושת החודשים הראשונים של השנה: החברה מסרה שנתוני אפריל מצביעים על רבעון שני חזק עוד יותר. בנוסף, נתוני מעקב הטיסות עד כה לרבעון השני גבוהים ב-16% בהשוואה לרבעון הראשון.

וטרנסמדיקס לא רק מצליחה יותר, אלא גם מגדילה את הנוכחות שלה במרכזי השתלות שבעבר לא היו משתמשים גדולים של הטכנולוגיה שלה. וההתרחבות הזו אומרת שני דברים: זרם הכנסות רחב יותר וכוח תמחור גבוה יותר.

אמנם החברה לא פרסמה תחזיות ספציפיות לגבי שולי הרווח, אך היא אמרה שהיא צופה גידול צנוע בשולי הרווח הגולמי השנה, המונע בעיקר על ידי מכירות טכנולוגיה, ובמידה פחותה, על ידי שירותים. יש לציין שהחברה גם מתכננת מהלך חכם – החברה הודיעה שהיא מתכוונת לגייס טייסים נוספים כדי להפעיל את המטוסים שלה באופן רציף לאורך כל היממה, מה שעשוי לשפר את היעילות הכוללת שלה.

המניע מאחורי כל הנ"ל הוא להגיע ליעד שיש לחברה שעומד על 10,000 השתלות בשנה בשנת 2028. אז החברה חשפה את העיצובים שלה לתוכניות קליניות של הדור הבא בתחום הריאה והלב בכנס השנתי של האגודה הבינלאומית להשתלות לב וריאה בחודש שעבר, והמשוב היה מעולה. החברה מקווה להשיק את שתי התוכניות בהמשך השנה בהנחה שתקבל את אישור ה.FDA

תמונת מצב טכנית

מניית טרנסמדיקס פרצה את מגמת העלייה בטווח הבינוני-ארוך, דבר שמרמז על קצב עלייה חזק אף יותר. מאז שניתן האות החיובי מפריצת תבנית ראש וכתפיים הפוכים ברמת ההתנגדות שהייתה באיזור 80$ המחיר זינק בחדות. היעד שנקבע על 112 דולר כבר הושג, אך התבנית ממשיכה לשדר כיוון חיובי.

למניה יש עכשיו רמת תמיכה ב-80$ ורמת התנגדות ב-137$. ניתן לראות מחזור מסחר גבוה יותר בימים של עליות מאשר בימים של ירידות, מה שעשוי להצביע על כך שיש אופטימיות גוברת בקרב המשקיעים. מדד RSI שמעל 70 מעיד על מומנטום חיובי חזק בטווח הקצר. המשקיעים ממשיכים לשלם יותר עבור המניה, מה שמעיד על עלייה באמון ובציפייה שהמחיר ימשיך לעלות. יחד עם זאת, במיוחד במניות גדולות RSI גבוה עשוי לרמוז שהמניה נמצאת באיזור קניית יתר, אז יתכן תיקון בקרוב.

מהי ההזדמנות כאן?

אחרי העלייה האחרונה במחיר המניה, שווי השוק של טרנסמדיקס הגיע ל-4.1 מיליארד דולר. התחזית החדשה להכנסות שנתיות עומדת עכשיו על 575 מיליון דולר, בהנחה שהחברה תעמוד ביעדים האלה, זה מציב את החברה במכפיל מכירות (EV/Sales) של פי 7 על בסיס תחזיות ל-2025 שזה זול יותר מחברות מד-טק (חברות הפועלות בתחום הטכנולוגיה הרפואית) אחרות.

התחזיות בשוק מעריכות שתהיה צמיחה ברווח הנקי בקצב ממוצע של 50% בשנה עד 2027, וההכנסות צפויות להגיע ל-802 מיליון דולר באותה שנה. אם החברה תעמוד בתחזיות, מכפיל מכירות של פי 7 זה ייתן לה שווי שוק של כ-5.6 מיליארד דולר שזה בערך 35% יותר מהיום, מחיר של כ-162 דולר למניה.

המכפיל על הרווחים (P/E) לשנת 2027 צפוי להיות סביב פי 32, זה לא זול, אבל גם לא מפתיע כשמדובר בצמיחה מהירה כזו. ועדיין, מה שיקבע אם טרנסמדיקס תעמוד בתחזיות ואולי אפילו תעקוף אותן, זה כאמור, אישור ה-FDA לטכנולוגיית ה- OCS החדשה להשתלות ריאות ולב.

לסיום, כמובן שאחרי העלייה האחרונה כאמור, המניה עשויה לראות מימוש רווחים בעתיד הקרוב, אבל בהמשך, הפוטנציאל והתחזית נראים טוב.

אין בכתוב כל המלצה לביצוע פעולה כלשהי, כולל רכישה/קנייה/החזקה של סוגי ניירות הערך המופיעות בכתבה. ככלל, חובה על הקורא לעשות מחקר מעמיק בהתייחס לכל רעיון השקעה שהוא.

מעוניין להתחיל לסחור כמו המקצוענים? הצטרף אלינו היום ותתחיל להנות ממערכת המסחר העצמאי בבורסה הטובה בעולם עם עמלות המסחר האטרקטיביות בישראל.

0 – דמי ניהול.
0 – דמי החזקה.
0 – דמי טיפול בדיבידנד.

רק 1 סנט למניה, מינימום $1 לעסקה.

תחזית שוק ההון ל2025 על פי הבנקים האמריקאים

התחזיות הכלכליות משתנות בקצב מהיר עם המדיניות הבלתי צפויה ומשתנה של טראמפ לצד נתונים כלכליים מעורבים

התחזיות הכלכליות משתנות במהירות לאור התהפוכות הפוליטיות והמדיניות של ממשל טראמפ, אשר משפיעים באופן ישיר על השווקים העולמיים. מדיניות הסחר המאתגרת, עליות והפחתות במסים, והשינויים המהירים ברגולציה, הובילו לעליות וירידות ובמילים אחרות, לתנודות חזקות בשוקי המניות על רקע נתונים כלכליים לא תמיד עקביים, כמו עליות בשיעורי האבטלה לצד צמיחה מרשימה בתוצר המקומי הגולמי. כלומר, כל שינוי בהתנהלות הממשל או במהלכים מוניטריים, כמו שינוי במדיניות הריבית של הפדרל ריזרב, עשוי לגרום לתנודתיות חדה, דבר שמקשה על גיבוש תחזיות ארוכות טווח.

ובכל זאת, מה התחזיות הכלכליות כעת של בנקים ובתי השקעות מובילים?

שלושת הבנקים הגדולים: גולדמן זאקס, בנק אוף אמריקה (BofA) ומורגן סטנלי, לשלושתם תחזיות לשנה זו, שלושתם מתייחסים לצמיחה הכלכלית, לסיכונים המרכזיים, לרמות האינפלציה ולכיווני השווקים הפיננסיים, אך כל אחד מהם מציג גישה שונה, בין אם אופטימית, זהירה או פסימית.

גולדמן זאקס

מציג תחזית אופטימית יחסית. הבנק מעריך כי כלכלת ארצות הברית תצמח בשנת 2025 בקצב של 2.5%, שזה קצב גבוה מעט מהציפיות הרווחות בשוק. התחזית שלו נשענת בעיקר על כך שנראה המשך עלייה בפריון העבודה והקלה במדיניות המוניטרית. בגולדמן גם מעריכים שהאינפלציה תמשיך לרדת, כאשר לדעתם, אינפלציית הליבה צפויה לעמוד על כ-2.4% עד סוף השנה. עם זאת, הם מזהירים שאם יוטלו מכסי מגן רחבים על יבוא מסין או מדינות אחרות, האינפלציה עלולה לקפוץ בחזרה לרמה של כ-3%.

על אף החששות, גולדמן הקטין את הערכת הסיכון למיתון בטווח של 12 החודשים הקרובים מ-45% ל-35%. השינוי הזה מתבסס על גישה זהירה מצד הפד ועל האופטימיות שישי כרגע לגבי הרגיעה הזמנית (90 יום) במתיחות הסחר בין ארה"ב לסין. אין לשכוח שההסכם תקף לשלושה חודשים בלבד.

בנוסף, יש לציין שהוא גם אופטימי לגבי השווקים והתחזית של גולדמן מעודדת. הם צופים עלייה במדד S&P 500 עד לרמה של 6,100 נקודות עד סוף השנה, וממליצים להשקיע במניות של חברות איכותיות עם יציבות פיננסית וכוח תמחור, לצד גיוון בין סקטורים ואזורים גיאוגרפיים.

לפי גולדמן זאקס – היכן כדאי להשקיע?

לפי התחזיות האחרונות של גולדמן זאקס, מומלץ להשקיע במניות של חברות עם כוח תמחור גבוה, במיוחד בתחומים כמו טכנולוגיה, צריכה בסיסית ותעשייה. כאמור, הוא גם מדגיש את החשיבות של פיזור גאוגרפי, כולל השקעות באירופה ובשווקים מתעוררים וזאת כדי להתמודד עם תנודתיות ואי-ודאות בשווקים. למשל, מטא נחשבת לבעלת יכולת תמחור חזקה וצמיחה יציבה, מה שהופך אותה לאטרקטיבית במיוחד בתקופות שיש לחץ על שולי הרווח.

בנק אוף אמריקה (BOFA)

בנק אוף אמריקה שותף לרוח האופטימית הזו, גם אם הוא זהיר יותר. התחזית של הבנק מצביעה על צמיחה של 2.4% בתמ"ג האמריקאי בשנת 2025, גם הוא מדגיש את השיפור בפריון כגורם תומך. מה שייחודי בגישה של בנק אוף אמריקה הוא הדגש שהם שמים על מדיניות הריבית: לפי ההערכות של הבנק, הפד יוריד את הריבית פעמיים במהלך 2025, במרץ וביוני כדי לעודד את השווקים, ולאחר מכן יפסיק להוריד ריבית. למעקב…

מה חושבים בבנק על השווקים? הבנק מציג תחזית שיא – מדד S&P 500 צפוי לדעתם להגיע לרמה של 6,666 נקודות, נתון שמצביע על אמון חזק בהתאוששות של החברות האמריקאיות מבחינת ריווחיות. הבנק צופה צמיחה של כ-13% ברווחים, בעיקר בזכות התאוששות בסקטורים רגישים לריבית כמו נדל"ן, צריכה ואנרגיה. יחד עם זאת, בבנק מצביעים על גורם סיכון עיקרי – חוסר הוודאות הפוליטית והמדינית בארצות הברית. נושאים כמו מכסים, מסים, רגולציה והגירה עלולים ליצור טלטלה בשוק לקראת המחצית השנייה של השנה.

לפי BOFA איפה כדאי עכשיו להשקיע?

לפי תחזית של בנק אוף אמריקה, אפשר להשקיע במניות ערך איכותיות ובנכסים ריאליים, תוך העדפה למניות באיכות גבוהה, סקטורים דפנסיביים כמו בריאות וצריכה בסיסית וגם אג"ח ממשלתיות ארה"ב לטווח בינוני. לדוגמה, Johnson & Johnson  (טיקר: JNJ), נחשבת למניית ערך, החברה היא אחת מהחברות הגדולות והיציבות בעולם בתחום הבריאות, עם עסקי תרופות, מכשור רפואי ומוצרי בריאות לצרכן. מניות של החברה נחשבות לערך משום שהן מציעות יציבות פיננסית עם תחום פעילות מגוון שמספק גידול עיקבי ברווחים. בנוסף, המניות שלה נסחרות במחירים נוחים יחסית למכפילי הרווח שלה, מה שהופך אותה לנכס עם פוטנציאל לצמיחה ובחירה טובה למשקיעים שמחפשים מניות ערך.

מורגן סטנלי מציג גישה שמרנית יותר

לעומתם, מורגן סטנלי מציג גישה שמרנית יותר ואף פסימית במידה מסוימת. הוא מעריך שהחל מסוף 2025, הכלכלה האמריקאית תיכנס להאטה, בעיקר עקב מדיניות ממשלתית שפשוט מערימה אתגרים וחסמים כמו אם תהיה החמרה במדיניות ההגירה שזה נושא קרוב לטראמפ והטלת מכסים חדשים שעלולים לפגוע בגמישות הכלכלה, לגרום לעלייה בעלויות היבוא והעבודה, ולכן גם לדחוף את האינפלציה כלפי מעלה – לפחות בטווח הקצר. סמורגן סטנלי מציינים שהאינפלציה = עשויה לרדת רק החל מ-2026.

גם אם לפי התחזית שלהם לא מדובר במיתון עמוק, הם מזהירים מפני האטה או צמיחה מתונה מאוד, ירידה באמון הצרכנים, ירידה בצריכה הפרטית, וסביבה עסקית עם רמת ודאות נמוכה.

מה הם חושבים על שווקי ההון? בבנק ממליצים על גישה שמרנית כלומר, להשקיע באזורים שבהם הסיכונים הגיאו-פוליטיים נמוכים יותר, כמו יפן וארה"ב, אך להיזהר במיוחד ממניות בסקטורים שחשופים למדיניות חדשה שקשורה לסחר.

אם כן, שלושת הבנקים מציגים תמונה שונה של הכלכלה האמריקאית לקראת 2025. גולדמן זאקס ובנק אוף אמריקה מאמינים בהמשך הצמיחה ובשוק הון חזק, תוך מודעות לסיכונים חיצוניים כמו מדיניות המכסים. לעומת זאת, מורגן סטנלי מזהיר מההשפעה שיש לכל מיני צעדים פוליטיים שעשויים להאט את הכלכלה האמריקאית ואף להוביל לעליית מחירים בטווח הקצר. למעשה לפי מורגן סטנלי, המדיניות – לא רק התנאים הגלובליים, היא גורם מרכזי .

איפה כדאי להשקיע לפי מורגן סטנלי?

לפי מורגן סטנלי, בתקופה הנוכחית כדאי להתמקד בהשקעות סולידיות וזהירות, גם הוא מציע להעדיף מניות באיכות גבוהה, סקטורים דפנסיביים כמו בריאות וצריכה בסיסית, ואג"ח ממשלתיות לטווח בינוני. הבנק מזהיר מפני סיכונים גיאופוליטיים ומדיניות כלכלית לא יציבה, ולכן גם הוא ממליץ על פיזור השקעות מבחינה גיאוגרפית וגם ממליץ להימנע מחשיפה רבה מידי למניות טכנולוגיה.

חברה מתחום הצריכה הבסיסית היא וולמארט. בדוחות האחרונים שלה, היא הציגה תזרים מזומנים מפעילות שוטפת של כ-$36.44 מיליארד, עלייה של 2.01% לעומת השנה הקודמת.

מי מהשלושה צודק? כנראה שנהיה חכמים יותר ככל שהשנה הזו תתקדם…כי עם סגנון הממשל של טראמפ, קשה להעריך מה ילד יום.

האם לאחר העליות האחרונות השוק נחשב לדובי או שורי?

שווקי ארה"ב מציגים סימנים של התאוששות לאחר תקופה של ירידות, אך עדיין אי אפשר לקבוע בוודאות אם מדובר בשוק שורי או שמדובר בהתאוששות זמנית בתוך שוק דובי.

מדד S&P 500 עלה בכ-20% מאז השפל שנרשם באפריל, והצליח לעבור את הממוצע הנע ל-200 ימים המהווה אינדיקטור טכני חשוב המצביע לעיתים על מגמה חיובית בשוק. עם זאת, ישנם אנליסטים המזהירים מפני האפשרות שמדובר בראלי דובי כלומר, עלייה זמנית בתוך שוק דובי, במיוחד לאור חוסר הוודאות הפוליטית והכלכלית המתמשכת בארה"ב.

אין בכתוב כל המלצה לביצוע פעולה כלשהי, כולל רכישה/קנייה/החזקה של סוגי ניירות הערך המופיעות בכתבה. ככלל, חובה על הקורא לעשות מחקר מעמיק בהתייחס לכל רעיון השקעה שהוא.

מעוניין להתחיל לסחור כמו המקצוענים? הצטרף אלינו היום ותתחיל להנות ממערכת המסחר העצמאי בבורסה הטובה בעולם עם עמלות המסחר האטרקטיביות בישראל.

0 – דמי ניהול.
0 – דמי החזקה.
0 – דמי טיפול בדיבידנד.

רק 1 סנט למניה, מינימום $1 לעסקה.

האם כדאי להשקיע במניית וולמארט?

הקמעונאית הגדולה שומרת על יציבות פיננסית, מציגה צמיחה עקבית, וממשיכה לחלק דיבידנדים למשקיעים גם תחת לחצי אינפלציה ומכסים בינלאומיים.

וולמארט היא אחת הקמעונאיות הגדולות בעולם, ולאחרונה חזרה למרכז הבמה, כש- UBS Securities (חברה גלובלית המספקת שירותים פיננסיים ללקוחות פרטיים, תאגידיים ומוסדיים) הדגישה את היכולת של וולמארט לשמור על רווחים יציבים – מה שמצביע על כך שהיא עשויה להצליח בתקופה שאנו נמצאים בה כעת – תקופה של חוסר ודאות במסחר העולמי.

ואכן וולמארט נחשבת למניה אמינה למשקיעים לטווח ארוך. במהלך 10 השנים האחרונות, היא צברה כמעט 270% כאשר מדד S&P 500 בשוק הרחב עלה בכ-160%. בהתחשב בדיבידנדים שהושקעו מחדש, התשואה הכוללת של וולמארט הייתה 340% לעומת התשואה הכוללת של S&P 500 שעמדה על 205%. ונראה שהיא עדיין רלוונטית לקניה.

התרחבות יציבה של חנויות פיזיות

מספר חנויות וולמארט ברחבי העולם ירד מ-11,501 בסוף שנת הכספים 2020 ל-10,593 בסוף שנת הכספים 2022. עם זאת, חלק גדול מירידה זו נגרם על ידי מכירת השקעותיה בחו"ל. מאז היא הרחיבה את הנוכחות שלה בהתמדה, וסיימה את שנת הכספים 2025 עם 10,711 סניפים פיזיים. קצב התרחבות יציב זה אמור לעזור לה להרחיב את הנוכחות שלה ולשמור על היתרון מול מתחרות קטנות יותר.

שולי הרווח הגולמי והתפעוליים שלה עמידים

הגודל של וולמארט מאפשר לה לשמור על שולי רווח גולמי ותפעולי גבוהים יותר מאשר קמעונאיות רבות אחרות. אמנם האינפלציה לחצה על שולי הרווח הגולמי והתפעוליים שלה ב-2022 ובחצי הראשון של 2023, אבל שני הנתונים הנ"ל התאוששו במחצית השנייה של 2023 ו-2024 ככל שהרוחות הנגדיות הללו פחתו.

חשוב: היא עמידה בפני מכסים

השוליים העמידים שלה מצביעים על כך שהיא תוכל לעמוד בפני השפעת המכסים הבלתי צפויים של הנשיא דונלד טראמפ, למרות שרוב המוצרים שהיא מוכרת מיוצרים בסין ובמדינות אסייתיות אחרות. וולמארט צריכה להיות ממוצבת טוב יותר כדי לשכנע את הספקים שלה בחו"ל לספק מראש מוצרים נוספים למחסנים בארה"ב לפני שהחלק הגדול יותר ממכסי טראמפ יכנסו לתוקף, למנף את הגודל שלה כדי לנהל משא ומתן על מחירים טובים יותר למשלוחים שיהיו בעתיד, לגרום לספקים לספוג חלק מהעלויות הגבוהות יותר, או לגלגל את עלויות המכסים על הצרכנים על ידי העלאת מחירים. הפתרון האחרון בהחלט יהיה הפחות עדיף ללקוחות שלה, אך הרשת עדיין תוכל למכור את המוצרים שלה במחירים נמוכים יותר מאשר שאר המתחרות.

יש לה צמיחה עקבית של מכירות בחנויות דומות

לפי הנתונים, מדד המכירות בחנויות דומות של וולמארט – שמודד את הצמיחה השנתית של חנויות שפתוחות לפחות 12 חודשים, עלה באופן עקבי בעשר שנים האחרונות. המכירות צמחו בזכות שיפוץ החנויות שלה, השקת מותגים פרטיים נוספים, התאמת מחירים לאמזון, הרחבת יכולות המסחר האלקטרוני והדיגיטל שלה, ומינוף רשת החנויות הפיזיות העצומה שלה.

הצמיחה של וולמארט בחמש השנים האחרונות מראה עד כמה היא הצליחה להחזיק מעמד מול האינפלציה, סכסוכים גיאופוליטיים ורוחות נגדיות מאקרו משבשות אחרות. לשנת הכספים 2026 היא צופה שהמכירות נטו שלה יצמחו ב-3% עד 4%.

מלכת הדיבידנדים

החברה מעלה את הדיבידנד שלה בכל שנה כבר במשך 52 שנים ברציפות, מה שמקנה לה את התואר "מלכת הדיבידנדים". בנוסף, במהלך 12 החודשים האחרונים היא הוציאה רק 52% מתזרים המזומנים החופשי שלה על תשלומי דיבידנד, מה שמשאיר לה מרחב גדול להעלאות נוספות בעתיד.

היא עדיין רוכשת בחזרה את המניות שלה

וולמארט רכשה בחזרה 6% מהמניות שלה בחמש השנים האחרונות, 17% מהמניות שלה ב-10 שנים  האחרונות ו-36% ב-20 השנים האחרונות. מדיניות רכישת המניות החוזרת העקבית שלה, בשילוב עם העלאות הדיבידנד המסודרות שלה, מצביעה על כך שהיא מחויבת להחזיר חלק משמעותי מתזרים המזומנים החופשי שלה למשקיעים.

היא ראויה להערכות השווי שלה

משנת הכספים 2025 ועד שנת הכספים 2028, אנליסטים צופים בממוצע שההכנסות שלה יגדלו בקצב שנתי מצטבר של 4% כאשר הרווח למניה שלה יגדל בקצב שנתי מצטבר של 11%. אמנם צריך לקחת את ההערכות הללו בערבון מוגבל, אך הן כן מצביעות על כך שוולמארט יכולה להמשיך לצמוח ללא קשר למכסים של טראמפ ולמלחמת הסחר המתגברת שלו, לאינפלציה עקשנית ולאתגרים מקרו-כלכליים אחרים.

זו הסיבה שיחס מחיר-רווח עתידי של וולמארט, העומד על כ- 36, לא נראה יקר מדי. מניית וולמארט אמנם לא זולה, אך החוסן של החברה בשוק הזה מצדיק את מכפיל השווי שלה. זו כנראה הסיבה שהיא עדיין עולה ב-6% מתחילת השנה, למרות שמדד S&P 500 ירד ב-7%. משקיעים שקונים את המניה היום אמורים להיות מתוגמלים היטב בשנים הקרובות.

בנוסף, לקראת פרסום הדוחות ב-15 במאי, היא צופה רווח של $0.55 למניה על הכנסות של 165.13 מיליארד דולר שזה מעט מתחת לתחזיות בוול סטריט. אך עם זאת, תנופת המכירות המרשימה של החברה צפויה לשמור על העוצמה שלה.

ניתוח טכני של מניית וולמארט

בסה"כ תמונת המצב מצביעה על מגמה חיובית, ולמרות זאת חשוב לציין כי תנאי השוק משתנים די מהר בימים אלה ולכן חשוב לעקוב אחר השינויים במגמות.

ממוצעים נעים – ממוצע נע 50 יום: המניה נסחרת מעל ממוצע זה, מה שמעיד על מגמה חיובית בטווח הקצר. ממוצע נע 200 יום: המניה נמצאת גם מעל ממוצע זה, מה שמחזק את המגמה החיובית בטווח הארוך.

RSI (מדד חוזק יחסי) נמצא בטווח נייטרלי (56.77), מה שמעיד על כך שהמניה אינה נמצאת במצב של קנייה או מכירת יתר.

תחזיות המחירים למניית וולמארט מצביעות על פוטנציאל עלייה:

יעד המחיר של וולמארט הוא 108.6$. ל-35 אנליסטים שמציעים תחזית מחיר לשנה אחת עבור וולמארט יש אומדן מקסימלי של 120$ ואומדן מינימלי של 89$. בנוסף, היא מדורגת כקנייה. הדירוג מבוסס על 42 אנליסטים שדירגו את וולמארט בשלושה חודשים האחרונים.

המגמות הטכניות של מניית וולמארט מצביעות על מגמה חיובית הן בטווח הקצר והן בטווח הארוך. המניה נסחרת מעל הממוצעים הנעים המרכזיים, והאינדיקטורים הטכניים תומכים במגמה זו. עם זאת, חשוב לעקוב אחר שינויים בשוק ולהתאים את האסטרטגיה בהתאם.

אין בכתוב כל המלצה לביצוע פעולה כלשהי, כולל רכישה/קנייה/החזקה של סוגי ניירות הערך המופיעות בכתבה. ככלל, חובה על הקורא לעשות מחקר מעמיק בהתייחס לכל רעיון השקעה שהוא.

מעוניין להתחיל לסחור כמו המקצוענים? הצטרף אלינו היום ותתחיל להנות ממערכת המסחר העצמאי בבורסה הטובה בעולם עם עמלות המסחר האטרקטיביות בישראל.

0 – דמי ניהול.
0 – דמי החזקה.
0 – דמי טיפול בדיבידנד.

רק 1 סנט למניה, מינימום $1 לעסקה.

האם כדאי להשקיע במניית גיימסטופ GameStop?

לאחר אישור החזקת ביטקוין במאזן, מקורבי GameStop רכשו מניות, כשהחברה נהנית מקופת מזומנים חזקה וחוב נמוך

GameStop מוכרת לנו בעיקר בזכות השורט סקוויז שהיה ב-2021 – אחת הפרקים הפרועים ביותר בהיסטוריה של המניות. אבל לאחרונה, יש באזז חדש סביבה.. מועצת המנהלים של החברה קונה את המניות שלה, והחברה עצמה, לפי השמועות, קונה ביטקוין. הנה מבט על מי קונה מה ומה יכול להיות שזה אומר…

מה קורה עם מניית גיימסטופ?

GameStop היא קמעונאית משחקי וידאו בסגנון ישן שמוכרת קונסולות משחקי וידאו, משחקים ואביזרים. לפני כ-10 שנים, היו לה כ-6,000 חנויות פיזיות ברחבי העולם (בעיקר בארה"ב), וכיום יש לה בערך חצי מזה. בעוד שנה, זה גם צפוי לרדת עוד יותר. וזה די מובן – רוב הגיימרים קונים את כל מה שהם צריכים באינטרנט.

צריך לציין שמה שהניע את מחיר המניה של GameStop  לרמות המטורפות בשנת 2021 זה לא מכירות משחקי וידאו, אלא השורט סקוויז המפורסם שלה. מה שקרה בזמנו זה שכמויות אדירות של משקיעים קמעונאיים בקהילת WallStreetBets  של רדיט נהרו למניה, במטרה לפגוע בקרנות הגידור שהימרו שהמניה תיפול. המהלך הזה הביא את GameStop לרווחים חסרי תקדים: היא סיימה את חודש ינואר בעלייה של 1,610%, מה שהעלה את שווי השוק של החברה מעל 20 מיליארד דולר, סכום לא רציונלי בבירור. המהלך הפך את שלGameStop   לאגדה של מניות מם – עד שהוטלו מגבלות מסחר והמניה איבדה את רוב הרווחים שלה.

לפני קצת יותר מחודש, הדירקטוריון של GameStop  הצביע בעד אישור ביטקוין כנכס רזרבה. זה אומר שלחברה יש עכשיו אור ירוק לקנות ביטקוין ולהחזיק אותו במאזן שלה זאת בדומה לMicroStrategy   שאפשר לראות שמחיר המניה שלה עלה כמעט פי 25 מאז שהיא התחילה להחזיק בביטקוין בספטמבר 2020. העניין הוא ש GameStop עדיין לא קנתה ביטקויין בפועל. אז כרגע, כולם תוהים האם זה יקרה, מתי זה יקרה, וכמה היא תקנה.

מה ההזדמנות כאן?

חשוב להבהיר ש GameStop היא לא מניית ערך. והכל יכול לקרות כאן. אבל מי שבעניין של ספקולציות, יש פה כמה דברים חיוביים:

ראשית, גורמים פנימיים בחברה קנו עוד מניות. הרישומים מראים שהמנכ"ל של החברה קנה 500,000 מניות תמורת 10.8 מיליון דולר באפריל, כמה ימים לאחר ההודעה על רכישת הביטקוין. והוא לא היה היחיד. עוד גורמים פנימיים קנו מניות, שני דירקטורים קנו מניות, האחד קנה 10,000 מניות, והשני קנה 5,000. כדאי לשים לב לכך. כשגורמים פנימיים מסכנים את הכסף שלהם, זה לרוב סימן טוב, במיוחד לאחר שינוי אסטרטגי משמעותי הסיםור עם הביטקוין. האזהרה הגדולה כאן היא שלפעמים מנהלים קונים מניות רק כדי לאותת לשוק שהכל בסדר גם אם לא תמיד זה כך בפועל.

שנית, לחברה יש נתח מזומנים מכובד במאזן שלה:  היא דיווחה על 4.7 מיליארד דולר במזומנים ושווי מזומנים בדוחות האחרונים שלה עם חוב של 945 מיליון דולר בלבד. זה אומר שיש לה הרבה כוח להתחיל לקנות ביטקוין, ואפשרות לקחת הימורים עסקיים אסטרטגיים שעשויים להשתלם יום אחד. ואמנם עסקי המשחקים מתכווצים.. המכירות ירדו מ-5.3 מיליארד דולר בשנת 2023 ל-3.8 מיליארד דולר בשנת 2024 אבל הרווח הנקי שלה טיפס למעשה מ-6.7 מיליון דולר ל-131 מיליון דולר, הודות לכמה צעדים של קיצוץ עלויות. במילים אחרות, היא מוכרת פחות, אבל שומרת על יותר הכנסות כרווח.

שלישית, החברה  גייסה 1.5 מיליארד דולר באפריל על ידי מכירת איגרות חוב להמרה (אג"ח שניתן להחליף במניות מאוחר יותר אם המחיר יעלה). זה נותן לחברה עוד יותר מזומנים לשחק איתם.

תמונת מצב טכנית

מבחינת ניתוח טכני. גרף המניה מתאושש. הגרף למטה הוא גרף חודשי כדי לתת תמונה ברורה יותר של המגמה הגדולה יותר. הקו הורוד הוא הממוצע הנע הפשוט (SMA) ל-20 חודשים. המניה קפצה מה-SMA ל-20 חודשים מספר פעמים בשנה האחרונה ועכשיו ה-SMA עצמו מתחיל להתפתל כלפי מעלה בפעם הראשונה מזה זמן. כמובן שנרצה לראות את הרמה הזו נמשכת. למעקב.

אין בכתוב כל המלצה לביצוע פעולה כלשהי, כולל רכישה/קנייה/החזקה של סוגי ניירות הערך המופיעות בכתבה. ככלל, חובה על הקורא לעשות מחקר מעמיק בהתייחס לכל רעיון השקעה שהוא.

מעוניין להתחיל לסחור כמו המקצוענים? הצטרף אלינו היום ותתחיל להנות ממערכת המסחר העצמאי בבורסה הטובה בעולם עם עמלות המסחר האטרקטיביות בישראל.

0 – דמי ניהול.
0 – דמי החזקה.
0 – דמי טיפול בדיבידנד.

רק 1 סנט למניה, מינימום $1 לעסקה.

רווחי חברות שבעת המופלאות על סדר היום

ענקיות הטכנולוגיה עשויים לסמן את כיוון השוק, על רקע הערכות לצמיחה מתמתנת

שבעת המופלאות מדווחות השבוע (מטא, מיקרוסוט, אמזון ואפל). אלה אותן המניות שעשו את כל העבודה עבור מדד S&P 500 בשנתיים האחרונות. לכן, משקיעים יבחנו כל טיפת זיעה כאשר מיקרוסופט, אמזון, מטא ואפל תדווחנה השבוע. ההערכות הן שארבע החברות הללו, יחד עם אלפבית, אנבידיה וטסלה – תדווחנה על רווחים שגדלו בכמעט 15% ברבעון האחרון, בהשוואה לתקופה המקבילה בשנה שעברה. אין ספק שמדובר בתמונת מצב טובה, אבל היא חלשה בהשוואה לרווחים שהושגו בשנתיים האחרונות.

אך יש לשים לב לכך שזה לא כל הסיפור ויותר מכך, זה גם לא כל השוק. אם היינו מוציאים מהמשוואה את המניות המופלאות, שאר הרווחים של מדד S&P 500 היו לפי ההערכות מתרחבים ב-5% ברבעון האחרון וזה אמנם הרבה יותר נמוך, אבל זה למעשה שיפור בהשוואה לרבעונים האחרונים. ועם צמיחת הרווחים שמתפשטת כעת לשוק הרחב יותר, יש תקווה חדשה שמניות ארה"ב עשויות לחוות התאוששות מאוזנת ובת קיימא יותר לאחר ירידה של כמעט 10% עד כה השנה.

יש לציין שחלק ניכר מזה יהיה תלוי באופן שבו הכלכלה האמריקאית תחזיק מעמד. מודל GDPNow של הבנק הפדרלי של אטלנטה, שהוא מודל שימושי המספק הערכות צמיחה בזמן אמת תוך שהוא מתבסס על הנתונים העדכניים ביותר, צופה שהתפוקה הכלכלית של ארה"ב ירדה מעט ברבעון הראשון לעומת הרבעון הקודם.

אופטימיות זהירה

כלכלנים, לעומת זאת, אופטימיים יותר, וצופים צמיחה שנתית של 0.3%. זה כמובן טוב יותר ממצב של התכווצות, אך זה עדיין מייצג האטה גדולה מהקצב של 2.4% של הרבעון הרביעי. כמובן שכל ההערכות הללו יכולות לקבל כיוונים אחרים משום שהכל קורה על רקע תכנית המכסים הלא יציבה של טראמפ, גם  הריצה של החברות לייבא סחורות שראינו לקראת ההיטלים החדשים כנראה עיוותה את נתוני הרבעון האחרון, ומציגה אותם אחרת ממה שהם באמת. למעשה, ההשפעה האמיתית על השקעות עסקיות והוצאות של צרכנים כנראה תהיה ברורה יותר רק בעוד שלושה חודשים.

לכן כרגע, כל העיניים נשואות לשאלה האם ענקיות הטכנולוגיה של ארה"ב יכולות להציג רווחים חזקים והאם הכלכלה עשויה להתקרר מספיק כדי לגרום לפדרל ריזרב לחשוב לפחות על הורדות ריבית בהמשך הדרך. כי הדברים האלה ביחד יכולים ליצור איזון מספיק חיובי שיכניס את המשקיעים למצב רוח טוב יותר.

למה זה חשוב?

קרן המטבע הבינלאומית (IMF) הורידה את תחזיות הצמיחה העולמיות שלה (שוב), וזאת בעיקר בגלל סערת המכסים המתמשכת. נכון להיום, הקרן צופה שהכלכלה העולמית תצמח רק ב-2.8% השנה שזה הקצב החלש ביותר מאז מגפת 2020. לגבי ארה"ב, קרן המטבע הבינלאומית אמרה שהיא צופה שמתחים הקשורים לסחר יכבידו על הצמיחה וידחפו את המחירים כלפי מעלה, והיא צמצמה את תחזית הצמיחה שלה לשנת 2025 ל-1.8% בלבד תוך שהיא העלתה את התחזית שלה לאינפלציה ל-3%.

גם סקר המשקיעים האחרון של ג'יי.פי. מורגן מצביע על תחזית כלכלית קודרת לארה"ב, כאשר 495 משקיעים צופים סטגפלציה (מצב שבו האינפלציה ממשיכה לעלות אך הצמיחה הכלכלית נשארת תקועה)  ולא מיתון. הצפי הוא לאינפלציה העולה על יעד 2% של הפד וחלק מהתחזיות אפילו מעריכות שהאינפלציה תעלה מעל 3.5%. נראה שמדיניות הסחר של טראמפ עדיין נתפסת כגורם מכריע בכלכלה, מה שמסבך עוד יותר את התחזית.

לכן זה לא מפתיע שמשקיעים מחפשים נכסי מקלט בטוח. מחיר הזהב קפץ לאחרונה מעבר ל-3,500 דולר בפעם הראשונה אי פעם לאחר שהנשיא דונלד טראמפ איים להדיח את ראש הפד מתפקידו  (אם כי בינתיים הוא הספיק לחזור בו), מה שעורר חששות לגבי העצמאות של הבנק המרכזי. מחיר הזהב לא נשאר שם זמן רב כי נראה שהסוחרים מכרו כדי לנעול רווחים, במיוחד בהמשך השבוע כשהמניות והדולר התחילו להתאושש. ובכל זאת, הזינוק בזהב מראה לנו שבזמנים של אי ודאות, אנשים עדיין יפנו לזהב כמקלט בטוח. לכן ברורה מדוע גולדמן זאקס למשל, העלה לאחרונה את תחזית המחיר שלו לזהב ל-3,700 דולר עד סוף השנה.

לסיכום, השבוע ענקיות הטכנולוגיה מדווחות, וכולם דרוכים לבחון את הרווחים שלהן על רקע האטה כלכלית ואיומי סטגפלציה. למרות צמיחה מרשימה של כ-15% ברווחי שבעת המופלאות, התמונה הכללית מצביעה על האטה יחסית לעבר, לכן כדאי לעקוב אחר ההתפתחויות ולנקוט משנה זהירות.

אין בכתוב כל המלצה לביצוע פעולה כלשהי, כולל רכישה/קנייה/החזקה של סוגי ניירות הערך המופיעות בכתבה. ככלל, חובה על הקורא לעשות מחקר מעמיק בהתייחס לכל רעיון השקעה שהוא.

מעוניין להתחיל לסחור כמו המקצוענים? הצטרף אלינו היום ותתחיל להנות ממערכת המסחר העצמאי בבורסה הטובה בעולם עם עמלות המסחר האטרקטיביות בישראל.

0 – דמי ניהול.
0 – דמי החזקה.
0 – דמי טיפול בדיבידנד.

רק 1 סנט למניה, מינימום $1 לעסקה.

עם מאסק מאחורי ההגה – האם טסלה היא קנייה?

המותג שכבש את העולם עם רכבים חכמים וחזון ירוק, איבד גובה– בעיקר בגלל שילוב של שיקולים עסקיים, חברתיים ואישיים

אי אפשר לדבר על טסלה בלי לדבר על אילון מאסק. החברה הזו לא רק יצרנית רכבים חשמליים אלא היא חברה שהתדמית שלה קשורה חזק במנכ"ל שלה, מאסק. במשך שנים, הקשר הזה היה נכס עצום. המשימה של מאסק לחולל מהפכה בתחבורה ולהפחית את התלות בדלק מאובנים הפכה את טסלה ומאסק לסמל של חדשנות. צרכנים לא רק קנו מכונית – הם קנו את חזון העתיד.

אבל התדמית של המותג הפכה לאחרונה… למורכבת יותר. והמניות שלה נפגעו והגיעו שפל גדול. אבל שתי העובדות הללו הן לא כל הסיפור.

מניית טסלה עלתה במידה מטורפת בסוף השנה שעברה, יותר מהכפילה את עצמה תוך חודשיים בלבד, מה שהניע אותה בין השאר זה ההתרגשות סביב טראמפ. העליה הזו לא החזיקה מעמד. מניית טסלה ירדה בכמעט 50% מהשיא שלה בדצמבר. התפקיד של מאסק כיועץ בכיר בבית הלבן וראש המחלקה הלא רשמית ליעילות של הממשל וכו', והתמיכה שלו במפלגות הימין הקיצוני באירופה עוררו תגובה חריפה של הצרכנים נגד המותג – כזו שכבר באמת השאירה צלקות משמעותיות.

בחודשים האחרונים היו הפגנות וחרמות מאורגנות וגם ונדליזם כלפי הסוכנויות ותחנות הטעינה של החברה ולמכוניות טסלה בבעלות פרטית בארה"ב וברחבי אירופה. בנוסף, חלק מבעלי המניות הביעו דאגות לגבי התפקיד של מאסק בפוליטיקה והתלוננו שהמנכ"ל מתפזר מידי…הבית הלבן, טסלה, ,SpaceX  הפלטפורמה החברתית X והמיזמים האחרים שלו מתחרים כולם על תשומת הלב.

כמה אנליסטים חוששים שמאסק הפך להיות הסחת דעת גדולה מכדי להוביל את טסלה. ולמשקיעים קשה להבין היכן צריכה להיסחר מניית טסלה. בין האנליסטים אין הסכמה ומחירי היעד שלהם נעים בין 120 ל-515 דולר שזה טווח רחב בהרבה מהרגיל כמעט לכל חברה, שלא לדבר על חברה עם שווי שוק של כ-800 מיליארד דולר. כתוצאה מכך, מחיר המניה נוטה לנוע לפי נרטיב השוק, ולא על פונדמנטל לטווח הקרוב.

הכנסות – מה שגורם לטסלה לפעול

המניע הגדול ביותר של החברה הוא כמובן המכוניות שלה. טסלה שלחה כ-1.79 מיליון כלי רכב ב-2024, מעט פחות מ-1.81 מיליון ב-2023, וסיימה מגמת עלייה מתמשכת שהחלה כבר ב-2011. יחד, המשלוחים הללו הניבו הכנסות של 77 מיליארד דולר בשנת 2024. חטיבת ייצור האנרגיה והאחסון הקטנה בהרבה של החברה, הן חטיבת הרווחים והשירותים שלה בשנה.

בסך הכל, המכירות והרווחים של טסלה ראו צמיחה עצומה מ-2020 עד 2022, צמיחה איטית יותר ב-2023, ולאחר מכן צניחה ב-2024. שולי התפעול ירדו גם בשנה שעברה, כשטסלה הורידה מחירים במכוניות דגם 3 ודגם Y שלה כדי לנסות לעורר מכירות.

לזכותה של טסלה יאמר שהיא מתכננת ומייצרת בעצמה את הסוללות, המנועים החשמליים ותשתיות הטעינה שלה, והיא מוכרת רכבים ישירות ללקוחות, במקום ליצור קשרי סוכנות מסורתיים. אסטרטגיה זו אפשרה תמיד לטסלה לפעול עם מרווחים גבוהים יותר מיצרניות הרכב הרגילות.

אבל צריך גם לזכור שלא מדובר רק ברכבים כלומר, החברה גם מרוויחה כסף על שירותי הטכנולוגיה והאנרגיה שלה.

טסלה היא גם חברת טכנולוגיה. שירותי הרשת שלה מטפלים בתחזוקת תוכנה, שדרוגים ודברים אחרים. היחידה הזו גדלה בהתמדה עם הכנסות של 10 מיליארד דולר בשנת 2024. וככל שמספר המשתמשים של אותם שירותים רחב יותר, כך ההכנסות החוזרות גבוהות יותר ושולי הרווח גבוהים יותר, בדיוק כמו בחברות התוכנה הגדולות. למעשה, ההכנסות החוזרות הללו הובילו חלק מהמשקיעים להעריך את טסלה כמו חברת טכנולוגיה או תוכנה, מה שמאפשר לה הערכת שווי גבוהה בהרבה ממה שניתן בדרך כלל ליצרנית רכב ישנה.

טסלה פועלת גם בתחום האנרגיה הנקייה – חטיבת האנרגיה שלה מפתחת ומוכרת פתרונות אחסון אנרגיה מבוססי סוללות, מוצרים בקנה מידה גדול לשימוש מסחרי, החטיבה גדלה בקצב מהיר והיא גם הניבה הכנסות של 10 מיליארד דולר בשנת 2024. בנוסף, טסלה החלה לאחרונה לפתוח את רשת ה-Supercharger שלה למותגים אחרים (במסגרת תוכנית במימון ממשלתי), וזה עשוי ליצור שורת הכנסות חדשה.

מה לגבי תחרות?

טסלה מתחרה מול כל מותגי הרכב הגדולים, אבל המתחרה העולמית האדירה ביותר שלה היא BYD, יצרנית הרכב הסינית שהפכה במהירות למוכרת הגדולה בעולם של רכבים חשמליים. BYD סיפקה 4.2 מיליון כלי רכב בשנת 2024 וזה יותר מכפול ממה שטסלה עשתה.

הרכבים של BYD פופולריים מאוד בקרב צרכנים סיניים, שקונים ביחד יותר רכבי EV מכל שוק אחר. החברה מציעה מגוון רחב של דגמים עם מחירים שמתחילים מתחת ל-10,000 דולר בסין – זה משהו שטסלה לא עשתה, ואולי אף פעם לא תעשה.

גם יצרניות הרכב של אירופה (פולקסווגן, סטלנטיס, מרצדס בנץ וכו') פרסמו עשרות דגמי EV חדשים והציבו יעדי מכירה אגרסיביים, במטרה למנף את יתרון המגרש הביתי שלהם. בארה"ב, בינתיים, פורד ו-GM עושות צעדים לעבור ממנועי בנזין להיברידיים ולחשמליים – ובגדול מנסות לאתגר את טסלה. גם סטארט-אפים אמריקאיים של EV כמו Rivian ו-Lucid מחפשים גם את תשומת הלב בשוק, והם עושים דברים מגניבים בנישות שלהם – Rivian במשאיות חשמליות ו-Lucid במכוניות סדאן יוקרתיות. אך עם זאת, הם שחקנים קטנים בהרבה, ועדיין לא רווחיים.

המכירות של טסלה השנה

המשקיעים איבדו מעט אמון בטסלה ולא סתם. מכירות החברה ירדו בכל השווקים הגדולים השנה. על פי ההגשה האחרונה של טסלה, היא סיפקה 336,681 כלי רכב בשלושת החודשים הראשונים של השנה ברחבי העולם – ירידה של 13% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד.

מכירות הרכב הנמוכות הללו חתכו משמעותית את מקור ההכנסה המרכזי של החברה. והם גם פגעו בשאר התחומים: פחות מכירות אומר שפחות אנשים קונים את חבילות התוכנה החודשיות האלה. אז לא פלא שהאנליסטים החלו לתת תחזיות נמוכות יותר.

המעריצים של טסלה עשויים לטעון שכל החדשות הרעות כבר נלקחו בחשבון ומבחינתם, הגיוני לקנות את התחתית. הגידול במכירות של דגם Y בסין רק מראה שטסלה עדיין על המסלול בלי קשר למה שאנשים מרגישים לגבי מאסק. אולי יש בזה משהו, אבל תחרות סינית היא איום לטווח קצר ולטווח ארוך עבור טסלה.

מנועי הצמיחה של טסלה

התפקיד של נהיגה אוטונומית מתוכנן להיות חלק מרכזי ברווחים העתידיים של טסלה. עם זאת, מערכת נהיגה עצמית מלאה של טסלה עדיין לא לגמרי שם. זו מערכת רמה 2, כך שהנהגים צריכים להישאר ערניים ולשבת במושב הנהג. למרות זאת בשיחת הרווחים האחרונה של טסלה, מאסק אמר שהוא מעריך שעד אמצע השנה, טסלה תשיק שירות "הזמנת נסיעה אוטונומית" בעיר אחת לפחות (אוסטין) ותרחיב את ההיצע שלה ללא נהג עד סוף השנה. אם טסלה תשיג את זה – בין אם עם רובוטקסיס או ע"י רכב ללא נהג לחלוטין זה יכול להיות הישג משנה משחק, לפתוח עסק של נסיעות ללא נהג עם רווחים גבוהים ולחזק את הערכת השווי של טסלה כמניית טכנולוגיה עפה גבוהה.

כמובן, זה רק אם זה באמת קורה. מאסק הבטיח בעבר הבטחות גדולות לגבי טכנולוגיה ללא נהג ולא עמד בכך. לכן אפשר להבין למה המשקיעים אולי לא נופלים מהכסא מהתרגשות. כמה שהעסק הזה ללא נהג מרגש, יש עוד פרויקט עתידני שטסלה עושה שיכול להיות אפילו יותר מגניב: רובוטים דמויי אדם. רובוטים המונעים על ידי בינה מלאכותית בצורת אדם כמו הבוט "אופטימוס" טסלה שנמצא עכשיו בפיתוח יכולים להיות הדבר הגדול הבא, לפתוח תעשייה חדשה לגמרי.

אז המשקיעים יחפשו רמזים לגבי כל הנ"ל כשהחברה תפרסם את תוצאות הרבעון הראשון ב-22 באפריל, יחד עם סימנים ממאסק לגבי תוכניות אפשריות לפרוש מסביבת הבית הלבן.

השפעת המכסים

יצרניות רכב עולמיות גדולות יצטרכו ככל הנראה להעלות את מחירי הרכב בארה"ב כדי להתמודד עם מסי יבוא גבוהים יותר ורובן יושפעו בצורה חזקה יותר מטסלה ששרשרת האספקה ​​שלה היא בעיקרה מקומית. אבל זה לא אומר שיהיה קל לטסלה כי המכסים צפויים לצמצם מרווחים על פני מגזרי הרכב והאנרגיה שלה. על פי ההערכות, כ-40% מהחומרים המשמשים בסוללות החשמליות של החברה מגיעים מסין, שעליה הוטל מסי יבוא מטורפים.

המחיר של טסלה

כשזה מגיע להשקעות מה שמעניין זה העתיד ועם טסלה, כנראה צריך אופק זמן ממש ארוך כדי להצדיק את שווי המניה כרגע. רוב הערך של החברה קשור בכלל למכירות בעתיד ובאמונה שמאסק אכן יקיים את ההבטחות שלו בעתיד. ואם מה שהבטיח לא יסתדר, למניה יש עוד הרבה מקום לרדת. מצד שני, אם מאסק וטסלה יעמדו בהבטחות הללו, הרווחים עשויים להיות עצומים.

אנליסטים בוול סטריט עדיין מהמרים בגדול על העתיד של טסלה, למרות מה שמרמזת הירידה של 50% לאחרונה. יש אנליסטים מעריכים שההכנסות שלה יזנקו לכ-284 מיליארד דולר עד 2030, זו עלייה של כ-200% לעומת 97 מיליארד דולר בשנה שעברה. הם גם צופים שהרווח של החברה יזנק בחזרה ל-22%, מ-13.3% של 2024. אמנם מדובר בהערכות מכירות ורווחים די אגרסיביות, במיוחד כשלוקחים בחשבון את המצב הנוכחי של הכלכלה בארה"ב והאובדן האחרון של ערך המותג.

לרוב לא רואים הערכת מניות כל כך גבוהה המבוססת על יעדים שעדיין נמצאים במרחק של כחמש שנים – אך כנראה שזה אפקט אילון מאסק. המניה הזו מחוברת מאד למאסק כאדם, כזכור, והחזון שלו (וההייפ המתמשך שאופף אותו) נוטה לדחוף את הציפיות תמיד למעלה.

אחרי כל החישובים, אם לוקחים בחשבון את המזומנים של טסלה של כ-30 מיליארד דולר, מקבלים שווי הוגן של 384$ למניה – זו עלייה משמעותית מהמחיר של 241$ שבו היא נסחרת היום (17 אפריל 2025). מחיר היעד הממוצע ל-12 חודשים הוא בסביבות 312$.

יש גם סיכונים

הסיכונים המרכזיים לגבי טסלה הם די ברורים. אם היא לא תצליח לפתור את עניין הנהיגה האוטונומית ותמשיך לאבד נתח שוק של רכבים חשמליים, היעד הזה של 384$ יתחיל להיראות כמו חלום בלבד. אבל אם החברה תספק רובוטים דמויי אדם של אופטימוס, החברה תוכל לראות את מחיר המניה שלה עולה משמעותית. וזה העניין עם המניה הזו: הכל קשור לעתיד – מה שהופך את הסיפור והסנטימנט למאד משמעותיים.

אין בכתוב כל המלצה לביצוע פעולה כלשהי, כולל רכישה/קנייה/החזקה של סוגי ניירות הערך המופיעות בכתבה. ככלל, חובה על הקורא לעשות מחקר מעמיק בהתייחס לכל רעיון השקעה שהוא.

מעוניין להתחיל לסחור כמו המקצוענים? הצטרף אלינו היום ותתחיל להנות ממערכת המסחר העצמאי בבורסה הטובה בעולם עם עמלות המסחר האטרקטיביות בישראל.

0 – דמי ניהול.
0 – דמי החזקה.
0 – דמי טיפול בדיבידנד.

רק 1 סנט למניה, מינימום $1 לעסקה.

תיק השקעות מומלץ לשנת 2025

בבורסה אין ארוחות חינם. תיק מניות טהור טומן בחובו סיכון גבוה. לכן גישה חכמה יותר תהיה לבנות לעצמך תיק השקעות שממזג מניות עם נכסים רלוונטיים נוספים

השקעה במניות זו השקעה מסוכנת, גם אם בטווח הארוך מאד, המניות איכותיות שבהן לרוב עולות. ככל שאופק ההשקעה שלך ארוך יותר, כך הסיכוי שבסופו של דבר להפסיד הוא קטן יותר כלומר, כל עוד אתה מסוגל לספוג את כל הצניחות שבדרך.

הירידות בשווקים בשבועות האחרונים מבהירים שיהיו מנצחים ומפסידים בשווקים וזאת בעקבות מדיניות הנשיא טראמפ. ובכל זאת, כרגע, יש שלוש מניות מתוך שבעת המופלאות שמועדפות על האנליסטים.

מיקרוסופט, אמזון ואנבידיה מחזיקות בדירוגי קנייה סבירים למרות הירידות האחרונות. מתוך שלושתן, מיקרוסופט היא המועדפת. עם זאת, הגרפים שלהן נראים פחות שוריים. מיקרוסופט לדוגמא, ניסתה למצוא תמיכה בסביבות רמת ה-395 אך בינתיים שברה את הרמה. גם מדד החוזק היחסי שלה, RSI נמצא מתחת לערך 50. כך שמי שמאמין בחברה, יכול לשקול לנקוט באסטרטגיית ממוצע עלות הדולר.

אבל אם מסתכלים מעבר לשביעית המופלאות, נוכל למצוא גם את החברות הבאות: UnitedHealth Group (UNH), Delta Air Lines (DAL), VICI Properties (VICI) , United Airlines (UAL), Trimble (TRMB) , Synopsys (SNPS), Teledyne Technologies (TDY) .

איך לבנות תיק השקעות חכם

כשמשקיעים בבורסה, אין ארוחות חינם וזה נכון במיוחד לגבי מניות. תיק מניות טהור טומן בחובו סיכון מאד גבוה. לכן במידה ואתה מאד אוהב מניות,  גישה חכמה יותר תהיה לבנות לעצמך תיק השקעות שממזג מניות (כמות נכבדת שלהן, אך בחוכמה) עם אג"ח, סחורות ואפילו מעט ביטקוין, בדרך זן אתה תגביר את הסיכויים שלך להשיג את היעדים הפיננסיים שלך, במיוחד לאור אי הוודאות ששולטת בשווקים עקב תכנית המכסים של טראמפ והחשש מפני התעוררות האינפלציה.

למי מיועד תיק השקעות כזה?

היות ואין אין דבר כזה תיק מושלם שמתאים לכולם, התיק המוצע מתאים למשקיעים מהסוג הבא:

• אתה מכוון לתשואות שנתיות בין 4% ל-8%.
• יש לך אופק השקעה של עשר שנים ואתה לא מתכוון לנצל את הכספים שלך לפני כן.
• אתה רוצה גישה לתיק שלך, לבדוק מדי פעם, אבל לא להיצמד לרעשי שוק יומיומיים.
• יש לך תקציב התחלתי מוגבל. אתה רוצה תיק שיכול להתאים למשקיע של 5,000 דולר בדיוק כמו למשקיע של 500,000 דולר.

איך נראה התיק המדובר?

תיק ההשקעות הזה מחזיק 60% מניות אבל מאזן אותם עם אג"ח, סחורות (עם מנה כפולה של זהב), ואפילו קצת ביטקוין. תיק השקעות עם תמהיל כזה יכול להניב הניבה תשואות דומות למניות העולמיות (7% לשנה), אך עם ירידות ותנודות קטנות בהרבה לאורך הדרך. נפרט:

60% במניות גלובליות

כדי להשיג תשואות של 4% עד 8%, תזדקק לעזרה משמעותית של מניות. פשוט לא סביר להגיע ליעדים האלה רק עם אג"ח, סחורות או מזומן . ואמנם מניות הן מסוכנות, אבל אפשר למתן כמה מהסיכונים הפוטנציאליים על ידי בחירת תמהיל מגוון של מניות. הכל עניין של גיוון – לא לשים את כל הביצים בסל אחד.

30% במניות בארה"ב – המניות של ארה"ב הן חובה בכל תיק בגלל החידושים של ארה"ב, הכלכלה המאסיבית והחברות המובילות בשוק. לחשיפה רחבה בין מגזרים וגדלים, אפשר ללכת על תעודת הסל Vanguard Total Stock Market ETF (טיקר: (VTI. הקרן מכסה כמעט 4,000 חברות – כולל מניות קטנות (8%) ומניות בינוניות (17%) – ולמרות שכ-30% מהאחזקות שלה הן בטכנולוגיה, היא לא מרוכזת בשבעת המופלאות.

20% למניות בשוק המפותח הבינלאומי -. למניות של ארה"ב יש כמה חסרונות, כולל העובדה שהערכות השווי הגבוהות שלהן הופכות אותן ליקרות מאוד. לכן טוב שיש לנו את Vanguard FTSE Developed Markets ETF (VEA) שנותנת גישה לכלכלות מתקדמות כמו יפן (22%), בריטניה (13%) ואחרות.

10% למניות השווקים המתעוררים – שווקים מתעוררים מציעים פוטנציאל צמיחה וגיוון כי הם נוטים לעקוב אחר מחזורים כלכליים שונים מאשר השווקים המפותחים. ה-Vanguard FTSE Emerging Markets ETF (VWO) מכסה מקומות עם צמיחה מהירה יותר כמו סין (34%), טייוואן (17%) והודו (17%). היא גם מחזיקה בכמה מניות פוטנציאליות דינמיות יותר עם מניות קטנות.. למרות שאתה מקצה רק 10% כאן, מניות שווקים מתעוררים נוטות להיות עם קצב גבוה יותר, כך שהן יכולות לתרום לתיק שלך יותר ממה שנדמה.

הגנה מפני מיתון: 20% אג"ח ממשלתיות

אג"ח ממשלתיות יכולות לספק איזון מעולה ערך לתיק המדובר ולהגדיל את הסיכויים להשיג את היעדים גם אם המניות מדשדשות. חשוב לציין שבזמן שאג"ח ממשלתיות מניבות בדרך כלל תשואות נמוכות יותר ממניות, הן נוטות לתפקד טוב כשהמניות יורדות, מה שהופך את התיק למסוכן פחות. בדומה למניות, הן מתפקדות טוב כשהאינפלציה יורדת אבל בניגוד למניות, הן נוטות לתפקד בצורה הטובה ביותר כשהכלכלה חלשה.

10% באג"ח ממשלת ארה"ב – אג"ח של ארה"ב נחשבות לחלק מההשקעות הבטוחות ביותר שיש, ולמרות שהן לא לגמרי נטולות סיכונים, הן מגנות על התיק במהלך מיתון כלכלי ולכן זה חלק חשוב בתיק. תעודת ה-iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) היא אופציה טובה כי היא משקיעה באג"ח ממשלתיות ארה"ב ארוכות יותר. ככל שתאריך הפירעון רחוק יותר, כך איגרות החוב רגישות יותר לשינויי ריבית. הנכסים בתעודת הסל הזו נוטים להניב תשואות גדולות כשהשערים יורדים, מה שיספק תמיכה לתיק שלך כשהמניות יורדות.

10% באג"ח ממשלתיות בינלאומיות – הוספת אג"ח ממשלתי ממקומות אחרים יכולה לעזור לגוון את התמהיל שלך הן גיאוגרפית והן כלכלית. SPDR Bloomberg International Treasury Bond ETF (BWX) מתמקדת באגרות חוב משווקים מפותחים, כולל יפן, האיחוד האירופי ואוסטרליה.

הגנה מפני האינפלציה: 10% בסחורות

תיק של מניות ואג"ח בלבד עבד היטב מבחינה היסטורית, בעיקר בגלל שהאינפלציה נשארה די נמוכה ויציבה. וזה איפשר להם לעבוד באיזון שהיה שימושי: אחד עושה טוב, בעוד השני מקרטע. אבל, כפי שראינו בשנת 2022, כשהאינפלציה עולה גבוה יותר, הן המניות והן האג"ח יכולות להתקשות בו זמנית. זה המקום שבו הסחורות נכנסות לתמונה – הן נוטות לשמור על הערך שלהן או אפילו לעלות כשהאינפלציה מתחממת כי הן נכסים אמיתיים ומוחשיים. ככל שעלויות המחיה עולות, כך גם מחירי הסחורות עולים, מה שהופך אותם לפגיעים פחות לירידה בשוק שפוגעת בנכסים כמו מניות ואג"ח.

10% למדד סחורות מגוון – נתח של 10% לסחורות באמצעות אסטרטגיית הסחורות המגוונות של Invesco Optimum Yield Diversified Commodity No K-1 ETF (PDBC) יכולה להיות אופציה חכמה כאן. תעודת סל חכמה זו בוחרת סחורות בהתבסס על העלויות של גלגול החוזים העתידיים, שזה נחשב למניע חשוב לתשואות לסחורות.

הגנה מפני סטגפלציה: 7.5% בזהב ו-2.5% בביטקוין.

עם 60% במניות, 20% באג"ח ו-10% בסחורות, התיק הזה כבר חזק יותר ממה שהוא יהיה עם מניות בלבד – או עם התמהיל הקלאסי של 60/40 מניות ואג"ח – אבל הוא עדיין פגיע לסיכונים מסוימים. סיכון אחד גדול הוא סטגפלציה: השילוב של צמיחה נמוכה ואינפלציה גבוהה. סטגפלציה יכולה באמת להזיק לכל תיק.  עליית המחירים כמו היום פוגעת בערך של הנכסים וגורמת לריביות גבוהות יותר. בנוסף, צמיחה איטית יותר מכבידה על הרווחים של החברות. זה שילוב שיכול להשפיע על מניות, אג"ח, ואולי אפילו סחורות – אבל לא כל הסחורות כי לזהב יש נטייה לפרוח בסביבה זו. גם הזהב וגם הביטקוין הם גידור טוב.

7.5% לזהב – תעודת הסל abdn Physical Gold Shares (SGOL) היא אופציה זולה וסולידית. 2.5% לביטקוין – מכיוון שהביטקוין מאוד תנודתי, משקל קטן יכול לייצר השפעה גדולה. אפשר לשקול את iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT) כדרך להחזיק בביטקוין (או לקנות אותו דרך בורסת קריפטו מוסדרת ולהחזיק אותו בארנק).

האם תיק ההשקעות הזה באמת טוב יותר מהתיק הקלאסי של 60/40 או תיק שכולו מניות?

בגלל האופי המאוזן והמגוון, יש לו סיכוי טוב יותר להשיג את היעדים ולהניב תשואה מאשר תיק מניות טהור או תיק קלאסי של 60/40 (עם 60% מושקע במניות ו-40% באג"ח). זה לא אומר שהתיק הזה מושלם. אמנם הוא מאוזן יותר מתיק מניות טהור או אפילו מתיק קלאסי של 60/40.

לסיום, אתה לא חייב להגביל את עצמך לתיק ההשקעות הזה אחד לאחד. אתה תמיד יכול להוסיף פוזיציות כמו הקצאה נוספת למניות טכנולוגיה, או בינה מלאכותית, או נכס אחר שמעניין אותך וחקרת אותו.

אין בכתוב כל המלצה לביצוע פעולה כלשהי, כולל רכישה/קנייה/החזקה של סוגי ניירות הערך המופיעות בכתבה. ככלל, חובה על הקורא לעשות מחקר מעמיק בהתייחס לכל רעיון השקעה שהוא.

מעוניין להתחיל לסחור כמו המקצוענים? הצטרף אלינו היום ותתחיל להנות ממערכת המסחר העצמאי בבורסה הטובה בעולם עם עמלות המסחר האטרקטיביות בישראל.

0 – דמי ניהול.
0 – דמי החזקה.
0 – דמי טיפול בדיבידנד.

רק 1 סנט למניה, מינימום $1 לעסקה.

האם מניית פלנטיר (Palantir) רלוונטית לקניה?

בין צמיחה מטאורית לסיכון גבוה בהשקעה – מניית Palantir

המניות של ענקית הטכנולוגיה האמריקאית פלנטיר (Palantir) (טיקר:PLTR) עלו ביותר מ-250% בשנה האחרונה. ובינתיים גם ירדו קצת…ב-30% בחודש האחרון בערך. אבל עם יחס מחיר לרווח של יותר מפי 150, נשאלת השאלה מה סיכויי המניה להמשיך ולצמוח הלאה.

מה מניע את הצמיחה של פנלטיר?

הצמיחה של Palantir מגיעה משלוש פלחים עיקריים: הפלח הממשלתי שלה לחוזי הגנה ומודיעין, הפלח המסחרי שלה של חברות אמריקאיות שצריכות פתרונות יציקה ובינה מלאכותית, ופלטפורמת הבינה המלאכותית החדשה שלה (AIP). החברה עשתה באופן היסטורי עבודה ראויה לשבח בהתמודדות עם חברות יריבות, אבל היא עלולה להתמודד עם אתגרים אמיתיים של ענקיות ענן ושחקניות נוספות בעתיד.

מהיכן מגיעים הרווחים של Palantir?

כדי להבין איך החברה מרוויחה את הכסף שלה ובתמורה, היכן היא עשויה למצוא צמיחה, צריך להסתכל על שלושת מניעי ההכנסות העיקריים שלה.

1. עסקאות ממשלתיות

לפלנטיר יש קשרים עמוקים עם סוכנויות הגנה ומודיעין, במיוחד בארה"ב שיש לה הוצאות גדולות. למעשה, התוכנה של Palantir היא אחת מחמש פלטפורמות תוכנה כשירות המורשות למערכות הרגישות ביותר של הפנטגון – מה שכמובן נותן לחברה יתרון תחרותי בזכייה בחוזים ממשלתיים. לכן זה לא מפתיע שממשלת ארה"ב היא הלקוחה הגדולה ביותר שלה, ותקציב הביטחון של ארה"ב שכל הזמן רק גדל, ממשיך להעלות את הביקוש למוצרים של Palantir. למעשה, הנתונים שדווחו בסוף השנה שעברה הראו זינוק שנתי של 45% בהכנסות מממשלת ארה"ב, מה שסייע לפלח הזה להרחיב את המכירות בכ-29%.

אז המגזר הממשלתי של פלנטיר הוא מנוע חזק, והוא צפוי להאיץ במהלך השנים הקרובות. לפי חישובי אנליסטים, זה יוביל לגדילה בהכנסות שעמדו על 1.6 מיליארד דולר ב-2024 ליותר מ-3 מיליארד דולר ב-2027 לפי הצפי.

2. חוזים מסחריים

העסקים המסחריים של Palantir גם הם בצמיחה. לחברות מהמגזר הפרטי יש חלק משמעותי בצמיחה הגדולה של החברה וגם כאן זה בעיקר בארה"ב שיש לה הוצאות גדולות. ברבעון הרביעי של 2024, ההכנסות המסחריות בארה"ב זינקו ב-64% משנה לשנה, עלו על הצמיחה של 45% בפלח הממשלתי. פלטפורמת היציקה של Palantir (שהיא מערכת הדגל שלה לארגונים) התבססה היטב במספר תעשיות. וזה פותח את הדלתות לכמה הזדמנויות גדולות  כי השוק המסחרי הוא גדול יותר מהממשלה בכל הקשור לעבודת נתונים ובינה מלאכותית.

המכירות המסחריות שלה צפויות לגדול ולעלות על המכירות במגזר הממשלתי. פלנטיר חזתה צמיחה של 54% בהכנסות המסחריות בארה"ב השנה, ואחריה קפיצות שנתיות ממוצעות של יותר מ-30%, בזכות לקוחות חדשים וקיימים. למעשה, ל-Palantir יש רקורד חזק של שמירה ואף שדרוג לקוחות קיימים, עם שיעור שימור של 118%.

3. פלטפורמת הבינה המלאכותית

הפעילות האחרונה של Palantir בתחום הבינה המלאכותית הייתה מניע צמיחה משמעותי של החברה – ואפשר לומר שהיא חצתה מגזרים ממשלתיים ומסחריים כאחד. פלטפורמת הבינה המלאכותית (AIP) של Palantir מאפשרת לארגונים להשתמש במודלים של שפה ובכלי AI אחרים על הנתונים הפנימיים שלהם בצורה מאובטחת.

ההכנסות של Palantir הקשורות לבינה מלאכותית אמורות לעלות דיי במהירות, החברה עשויה להרוויח כסף על ה-AIP שלה באמצעות מודלים נוספים של מנויים ושימוש בענן. אם כן, ההשפעה של הטכנולוגיה די ברורה בשיעורי הצמיחה המהירים שלה – צמיחת ההכנסות קפצה ל-29% ב-2024 מכ-17% ב-2023. ובמהלך שלוש השנים הבאות, הבינה המלאכותית יכולה להוסיף כמה אחוזים של צמיחה. לדוגמה, אם עסקי הבסיס של החברה יגדלו בכ-25% בשנה, אימוץ מוצלח של בינה מלאכותית יכול להגביר את הצמיחה הכוללת קרוב יותר ל-30%, או אפילו עד ל-35%, בטווח הקרוב לפי ההערכות.

מה יכול להשתבש?

יש גם סיכונים פוטנציאליים שעשויים להדאיג את המשקיעים:

ראשית, החברה חייבת לתרגם את תוכניות הפיילוט שלה להכנסות משמעותיות. כל סימן של האטה בצמיחה או פספוס ציפיות עלול לפגוע במניה משמעותית, בהתחשב בשווי המאד-גבוה שלה.

שנית, התלות בממשלה. חצי מההכנסות של החברה הן מלקוחות ממשלתיים והם יכולים להיות בלתי צפויים.  עיכוב של חוזה אחד בלבד יכול לפגוע בצמיחה הצפויה לרבעון, או לשנה שלמה. בנוסף, Palantir נוטה לפרוח כשיש אתגרים גיאופוליטיים, זה אומר שאם העימותים בעולם ירגעו או סדרי העדיפויות מבחינה בטחונית ירדו, אז הביקוש הממשלתי עלול לרדת ולהשפיע על ההכנסות של החברה.

שלישית, יש את נושא התחרות. היות וזה תחום חדשני, לקוחות תמיד יכולים לבחור בפלטפורמות מתחרות או להתחיל לבנות פתרונות משלהם במקום לשלם ל- Palantir.

רביעית, האטה כלכלית. האטה בצמיחה בארה"ב פירושה האטה בגורם ההכנסות של Palantir. אם תקציבי הטכנולוגיה יצומצמו בתרחיש כגון מיתון, סביר להניח ש- Palantir תיפגע מכך.

בשורה התחתונה: מה שווה Palantir?

Palantir נסחרת ביחס פרמיה של מחיר למכירות (P/S) של מעל פי 50 ויחס מחיר לרווח (P/E) של מעל פי 150 – שני הנתונים האלה משקפים את הציפיות שיש למשקיעים מהחברה לצמיחה יוצאת דופן. ניתוח היוון תזרים מזומנים (DCF) מצביע על כך שמחיר המניה הנוכחי מניח שתהיה צמיחה גבוהה. והערכת השווי הגבוהה העכשווית של המניה יכולה להיות מוצדקת אם החברה תפגין צמיחה יוצאת דופן ברווחים במהלך העשור הבא – אך גם חשוב לזכור שזה הופך את המניה למאד פגיעה והיא יכולה לצאת לתיקון משמעותי אם כל הציפיות הנ"ל לא יצאו לפועל.

הנקודה היא שלא קל להצדיק את הערכת השווי של Palantir (ביחס למקבילות שלה) על ידי כל מדדים מסורתיים כי היא פשוט מתומחרת בפרמיה גבוהה מאוד. זה כנראה משקף את האמונה של המשקיעים ש- Palantir בסופו של דבר כן תצליח להתעלות על רוב המתחרות שלה, תשמור על מרווחים גבוהים יותר ותשמור על עמדה מובילה בשוק תוכנת AI שכל הזמן מתפתח. כל משקיע ששוקל את Palantir צריך להכיר בכך שהוא משלם על סמך פוטנציאל עתידי, לא על מצב פונדמנטלי נוכחי.

כדי להצדיק את הערכת השווי של היום, תצטרך להאמין שפלנטיר בדרך להפוך למיקרוסופט או גוגל של עידן הבינה המלאכותית. וזה אולי לא בלתי אפשרי, אבל זה הימור מאוד אגרסיבי.

לסיום, כדאי לקחת בחשבון שחלק גדול מההצלחה העתידית כבר מתומחרת במניה הזו. אם Palantir תמשיך להצליח, אז הערכת השווי הנוכחית שלה עשויה להיות הגיונית בסופו של דבר. אבל, אם היא תפשל כגון: אם הצמיחה תאט, המרווחים יצטמצמו, או אם החברה תקרטע בדרך כזו או אחרת – המניה שלה עשויה לצלול למטה. במילים אחרות, השקעה ב- Palantir עם הערכת בווי הגבוהה שלה זה למעשה הימור על כך שהחברה יכולה להגשים את השאיפות הגדולות שלה בתחום הבינה המלאכותית והנתונים. זן השקעה שמגיעה עם פוטנציאל תגמול גבוה אך גם סיכון משמעותי אם התוכניות הללו לעולם לא יתממשו.

אין בכתוב כל המלצה לביצוע פעולה כלשהי, כולל רכישה/קנייה/החזקה של סוגי ניירות הערך המופיעות בכתבה. ככלל, חובה על הקורא לעשות מחקר מעמיק בהתייחס לכל רעיון השקעה שהוא.

מעוניין להתחיל לסחור כמו המקצוענים? הצטרף אלינו היום ותתחיל להנות ממערכת המסחר העצמאי בבורסה הטובה בעולם עם עמלות המסחר האטרקטיביות בישראל.

0 – דמי ניהול.
0 – דמי החזקה.
0 – דמי טיפול בדיבידנד.

רק 1 סנט למניה, מינימום $1 לעסקה.