תחזית מניית אנבידיה – כל העיניים נשואות לקראת הדיווח הקרוב

דו"ח הרווחים מתקרב של אנבידיה מעבר לפינה: השבבים החדשים, תחומי הפעילות המשניים והסימנים הטכניים שמאותתים על כיוון אפשרי. על מה להסתכל?

לאחר שעקפה את ענקית הטכנולוגיה אפל מבחינת שווי שוק, המניות ירדו ביום שישי לאחר שטראמפ איים (בפוסט ברשתות החברתיות) שיטיל מכסי יבוא של 50% על סחורות מהאיחוד האירופי מכיוון שלדבריו, שיחות הסחר לא מובילות לשום מקום. אמנם האיחוד האירופי אינו בין שלושת האזורים המובילים של אנבידיה מבחינת מכירות. אך עם זאת צריך להבין שהעדכון האחרון בנושא המכסים הראה כי מלחמת הסחר הכוללת רחוקה מלהסתיים.

תחזית מניית אנבידיה

אז משקיעים בכל רחבי העולם יפנו את הלו"ז שלהם כדי להתעדכן ברווחים של אנבידיה שעתידה לדווח ב-28 במאי השבוע,  ביום רביעי במסחר המאוחר. אחרי הכל, אנבידיה היא בסופו של דבר הסמל המובהק של בום הבינה המלאכותית, עם שווי שוק עצום שקרוב ל- 3.3 טריליון דולר.

ברבעון האחרון, אנבידיה שברה שיאים כשדיווחה על כמעט 40 מיליארד דולר בהכנסות עד 90% מהם הגיעו ממגזר מרכזי הנתונים שלה. הפעם, האנליסטים של וול סטריט צופה רווח גדול עוד יותר שצפוי לעמוד על כ-43 מיליארד דולר בהכנסות.

חלק ניכר מההתרגשות הזו מגיעה מקו השבבים החדש ביותר של החברה – Blackwell שהם הדור הבא של מעבדי בינה מלאכותית. מדובר בשבבים מהירים וחזקים יותר מהקודמים, עם יכולת להתמודד עם עומסי עבודה שרק הולכים וגדלים. העניין הוא שבניית חומרה מתקדמת היא מאד יקרה. אנידיה השקיעה את שולי הרווח של הרבעון האחרון כדי לייצר יותר מהשבבים הללו. אמנם זה לא יוצא דופן במהלך מעבר מוצר, אל משקיעים ירצו לקבל ביטחון שהחברה תוכל להגדיל את הרווחיות הזו ככל שהיקפי הייצור והעלויות יתייצבו.

האותיות הקטנות

בעוד ששבבים כנראה יגנבו את הכותרות, משקיעים צריכים לקרוא גם את האותיות הקטנות כדי לראות מה קורה עם החטיבות אחרות של החברה. בעונת הדוחות האחרונה, חטיבת המשחקים, שבעבר הייתה הזיכיון המרכזי של החברה, הכניסה 2.9 מיליארד דולר. חטיבת הרכב של אנבידיה היא קטנה יותר – היא הכניסה רק 346 מיליון דולר בפעם הקודמת, אך יש סימנים לכך שהיא צומחת במהירות משום שיצרניות רכב גדולות משלבות את תוכנת הבינה המלאכותית והשבבים של אנבידיה במערכות הסיוע לנהג שלהן.

בנוסף, ישנו תחום מתפתח של בינה מלאכותית ותשתיות תוכנה לעסקים: מדובר עדיין בשלב ראשוני, אך המוצרים המיועדים לשוק העסקי עשויים בעתיד לייצר הכנסות חוזרות משמעותיות.

התחומים הללו לא ירשימו במיוחד ברבעון הנוכחי, אבל שווה לעקוב אחריהם – הם מהווים מפתח מרכזי במאמצי ההתרחבות של אנבידיה אל תוך הכלכלה הרחבה של הבינה המלאכותית. אמנם מחיר המניה של אנבידיה משקף את כל ההצלחה שלה. אבל זה גם אומר שכל אכזבה עלולה להפחיד את המשקיעים… ויש הרבה סיכונים לפני אנבידיה כרגע.

בגדול, הצפי הוא שהיא תציג תוצאות חיוביות למרות אובדן מכירות שבבי H20 לסין בעקבות מגבלות ממשלת ארה"ב. היא הרי כבר מחקה 5.5 מיליארד דולר לאחר שטראמפ אמר שהחברה תזדקק לרישיון כדי למכור את שבבי H20 שלה בחו"ל (וכמו כן, אנליסטים מאמינים שייתכן שהחברה לא תקבל את הרישיון).

כמו כן, יש לשים לב שלא רק שהגבלות היצוא של סין עלולות לפגוע במיליארדים מהמכירות העתידיות של החברה, אלא שכזכור, חברות סיניות כמו DeepSeek יצרו תחרות חזקה, והוציאו שבבים יעילים ומודלים של בינה מלאכותית במחיר נמוך יותר בהרבה. כך שתמיד קיים גם סיכוי שלקוחות שיש להם כרגע הוצאות גדולות מידי יחליטו שלעת עתה הם הצטיידו במספיק ציוד יקר… כל עדכון שמאשר או מפריך אחד מהסיכונים הללו (או מרמז על סיכונים אחרים) עלול להשפיע באופן משמעותי על המניה.

תמונה טכנית:

בימים האחרונים אנבידיה נסחרת בתוך ערוץ מגמה אופקי שמצביע על כך שהמשקיעים אינם בטוחים ומחכים לאיתותים לכיוון נוסף.

אינדיקטור RSI נמצא באיזור 63.8 וזה אומר שהיא מתקרבת לאיזור קניות יתר (ערך 70) וזאת לאחר עלייה נחמדה במחיר בשבועות האחרונים שהתרחשה בין השאר על רקע ההפוגה במלחמת הסחר עם סין. בסך הכל למניה יש מומנטום חיובי. עם זאת, במיוחד עבור מניות גדולות, RSI גבוה עשוי להיות סימן לכך שהמניה נמצאת באיזור שמתקרב לקניית יתר ולכן יש סיכוי לתיקון כלפי מטה לפני המשך עליות.

הממוצעים הנעים נראים טוב. המניה נסחרת מעל שלושת הממוצעים הנעים (21, 50 ו-200 ימים, קו ורוד, כחול וכתום בהתאמה). כמו כן, ממוצע נע אקספוננציאלי לחמישים יום חצה את ממוצע נע פשוט ל-200 ימים, מה שמעיד על המשך עליות.

רמת תמיכה נמצאת ב-129$ וירידה משמעותית מתחת לרמת 129 תיתן איתות שלילי חדש למניה. בנוסף, המניה בוחנת התנגדות ב-136 דולר ופריצה כלפי מעלה של 136 פירושה איתות חיובי.

אפשר לזהות נקודת קנייה של 143.5$ (קו ירוק מקווקו) כלומר, פריצה עם נפח גבוה יותר יכולה להוות הזדמנות טכנית לקנייה. עם זאת, עם דו"ח הרווחים שממש לפנינו, כנראה שתרצו להמתין לתוצאות הללו.

אין בכתוב כל המלצה לביצוע פעולה כלשהי, כולל רכישה/קנייה/החזקה של סוגי ניירות הערך המופיעות בכתבה. ככלל, חובה על הקורא לעשות מחקר מעמיק בהתייחס לכל רעיון השקעה שהוא.

האם כדאי להשקיע במניית טרנסמדיקס?

הדוחות האחרונים של TransMedics נראים טוב, המניה זינקה ב-25% לאחר פרסום הדו"ח

טרנסמדיקס (TransMedics)  דיווחה על תוצאות מצוינות לרבעון הראשון ותיקנה את התחזיות שלה לשנת 2025 מעל לתחזיות הקונצנזוס, מה שהוביל את המניה לזנק ב-25% לאחר פרסום התוצאות.

הרבעון האחרון של טרנסמדיקס (טיקר: TMDX) נראה נהדר. מדובר בחברת טכנולוגייה של השתלות איברים שהיכתה את ציפיות האנליסטים – והיא הצליחה עד כדי כך שהחברה התאימה את התחזיות שלה כלפי מעלה לשנה כולה. זה נתן קפיצה למניה: היא זינקה ב-25% מאז השבוע שעבר. ומי שעוקב אחריה יודע שהיא רשמה עלייה משמעותית של מעל 80% בחודשיים האחרונים.

אז מה תמונת המצב של טרנסמדיקס היום?

נראה שהחברה חוזרת לשגרה אחרי תקופה לא קלה. בסוף השנה שעברה, צמיחת ההכנסות של טרנסמדיקס התחילה להאט. בנוסף לזאת, הופץ על החברה דו"ח שהטיל ספק בכל הפעילות וההישגים שלה, עם האשמות שלבסוף חוקר צד שלישי הפריך. כל הפרק הזה השאיר את המשקיעים מזועזעים וגם למניה לרדת – וזו הייתה תזכורת טובה לתנודתיות שלעתים קרובות היא חלק מהחבילה עם מניות קטנות ובינוניות.

אך עם מבט עדכני יותר, בתחילת השנה הזו, נראה היה שטרנסמדיקס מתאוששת, ולקראת עדכון הרבעון הראשון, היו ציפיות רבות שהחברה תפרסם תוצאות טובות.

חשוב להבין שהלב של טרנסמדיקס הוא מערכת ה-OCS  שלה להשתלות כבד, לב וריאות, לצד תוכנית הלוגיסטיקה הלאומית שכוללת צי של 21 מטוסים וצוות של רופאים, טייסים ואנשי צוות נוספים.

למעשה, המטרה של החברה היא להגדיל את מספר ההשתלות שנעשות בכל שנה, בעזרת טכנולוגיית  OCS ששומרת את האיברים "בחיים" מחוץ לגוף לאורך זמן, ובזכות מערכת לוגיסטית שיכולה להעביר את האיברים במהירות מהמקום שבו הם נתרמו למקום שבו זקוקים להם.

ומה שמעניין הוא שאפשר ממש לעקוב אחרי רמת הפעילות של החברה כלומר, המשקיעים יכולים לראות כמה טיסות בפועל עושים המטוסים של החברה, והם שמו לב שהם טסים יותר מהרגיל. בנוסף, נתונים רפואיים בארה"ב הראו עלייה במספר השתלות הכבד שזה התחום שבו לטרנסמדיקס יש נתח שוק הכי גדול. לכן זה לא מפתיע שהמשקיעים כבר התחילו להעלות את מחיר המניה עוד לפני שהחברה פרסמה את הדו"ח הרבעוני, כשהם מצפים לחדשות הטובות.

החברה דיווחה על הכנסות ברבעון הראשון של 143.5 מיליון דולר, עלייה של 48% לעומת התקופה המקבילה אשתקד, זה וגבוה מהקונצנזוס שעמד על 123.5 מיליון דולר. השתלות כבד אלו היו התרומה הגדולה ביותר, והניבו 108.9 מיליון דולר.

שולי הרווח התפעוליים של טרנסמדיקס השתפרו ל-19%, זו עלייה יפה מ-7% מהרבעון הקודם ו-18% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. שולי הרווח הגולמי שלה היו 61%, שזה מעט טוב יותר מהרבעון של 59% שלפני כן, אך מעט פחות מ-62% בשנה שעברה. ובכל זאת, זהו נתון חיובי בהתחשב בכך שהעלות הגבוהה של רכישת מטוסים חדשים הכבידה מאוד על הרווחיות שלה. הרווח הנקי הגיע ל-25.7 מיליון דולר ועבר בקלות את התחזיות עם עלייה חדה של 110% לעומת השנה שעברה, מה שמדגיש את הרווחיות המשופרת.

מה התחזית לחברה כעת?

החברה העלתה לאחרונה את תחזיות ההכנסות שלה לשנה זו ל-565 מיליון דולר עד 585 מיליון דולר. הנתונים החדשים צופים צמיחה של 30% בממוצע בהשוואה להכנסות בשנה שעברה, לעומת התחזית הקודמת שעמדה על 22.5%. וזה לא רק בגלל שלושת החודשים הראשונים של השנה: החברה מסרה שנתוני אפריל מצביעים על רבעון שני חזק עוד יותר. בנוסף, נתוני מעקב הטיסות עד כה לרבעון השני גבוהים ב-16% בהשוואה לרבעון הראשון.

וטרנסמדיקס לא רק מצליחה יותר, אלא גם מגדילה את הנוכחות שלה במרכזי השתלות שבעבר לא היו משתמשים גדולים של הטכנולוגיה שלה. וההתרחבות הזו אומרת שני דברים: זרם הכנסות רחב יותר וכוח תמחור גבוה יותר.

אמנם החברה לא פרסמה תחזיות ספציפיות לגבי שולי הרווח, אך היא אמרה שהיא צופה גידול צנוע בשולי הרווח הגולמי השנה, המונע בעיקר על ידי מכירות טכנולוגיה, ובמידה פחותה, על ידי שירותים. יש לציין שהחברה גם מתכננת מהלך חכם – החברה הודיעה שהיא מתכוונת לגייס טייסים נוספים כדי להפעיל את המטוסים שלה באופן רציף לאורך כל היממה, מה שעשוי לשפר את היעילות הכוללת שלה.

המניע מאחורי כל הנ"ל הוא להגיע ליעד שיש לחברה שעומד על 10,000 השתלות בשנה בשנת 2028. אז החברה חשפה את העיצובים שלה לתוכניות קליניות של הדור הבא בתחום הריאה והלב בכנס השנתי של האגודה הבינלאומית להשתלות לב וריאה בחודש שעבר, והמשוב היה מעולה. החברה מקווה להשיק את שתי התוכניות בהמשך השנה בהנחה שתקבל את אישור ה.FDA

תמונת מצב טכנית

מניית טרנסמדיקס פרצה את מגמת העלייה בטווח הבינוני-ארוך, דבר שמרמז על קצב עלייה חזק אף יותר. מאז שניתן האות החיובי מפריצת תבנית ראש וכתפיים הפוכים ברמת ההתנגדות שהייתה באיזור 80$ המחיר זינק בחדות. היעד שנקבע על 112 דולר כבר הושג, אך התבנית ממשיכה לשדר כיוון חיובי.

למניה יש עכשיו רמת תמיכה ב-80$ ורמת התנגדות ב-137$. ניתן לראות מחזור מסחר גבוה יותר בימים של עליות מאשר בימים של ירידות, מה שעשוי להצביע על כך שיש אופטימיות גוברת בקרב המשקיעים. מדד RSI שמעל 70 מעיד על מומנטום חיובי חזק בטווח הקצר. המשקיעים ממשיכים לשלם יותר עבור המניה, מה שמעיד על עלייה באמון ובציפייה שהמחיר ימשיך לעלות. יחד עם זאת, במיוחד במניות גדולות RSI גבוה עשוי לרמוז שהמניה נמצאת באיזור קניית יתר, אז יתכן תיקון בקרוב.

מהי ההזדמנות כאן?

אחרי העלייה האחרונה במחיר המניה, שווי השוק של טרנסמדיקס הגיע ל-4.1 מיליארד דולר. התחזית החדשה להכנסות שנתיות עומדת עכשיו על 575 מיליון דולר, בהנחה שהחברה תעמוד ביעדים האלה, זה מציב את החברה במכפיל מכירות (EV/Sales) של פי 7 על בסיס תחזיות ל-2025 שזה זול יותר מחברות מד-טק (חברות הפועלות בתחום הטכנולוגיה הרפואית) אחרות.

התחזיות בשוק מעריכות שתהיה צמיחה ברווח הנקי בקצב ממוצע של 50% בשנה עד 2027, וההכנסות צפויות להגיע ל-802 מיליון דולר באותה שנה. אם החברה תעמוד בתחזיות, מכפיל מכירות של פי 7 זה ייתן לה שווי שוק של כ-5.6 מיליארד דולר שזה בערך 35% יותר מהיום, מחיר של כ-162 דולר למניה.

המכפיל על הרווחים (P/E) לשנת 2027 צפוי להיות סביב פי 32, זה לא זול, אבל גם לא מפתיע כשמדובר בצמיחה מהירה כזו. ועדיין, מה שיקבע אם טרנסמדיקס תעמוד בתחזיות ואולי אפילו תעקוף אותן, זה כאמור, אישור ה-FDA לטכנולוגיית ה- OCS החדשה להשתלות ריאות ולב.

לסיום, כמובן שאחרי העלייה האחרונה כאמור, המניה עשויה לראות מימוש רווחים בעתיד הקרוב, אבל בהמשך, הפוטנציאל והתחזית נראים טוב.

אין בכתוב כל המלצה לביצוע פעולה כלשהי, כולל רכישה/קנייה/החזקה של סוגי ניירות הערך המופיעות בכתבה. ככלל, חובה על הקורא לעשות מחקר מעמיק בהתייחס לכל רעיון השקעה שהוא.

מעוניין להתחיל לסחור כמו המקצוענים? הצטרף אלינו היום ותתחיל להנות ממערכת המסחר העצמאי בבורסה הטובה בעולם עם עמלות המסחר האטרקטיביות בישראל.

0 – דמי ניהול.
0 – דמי החזקה.
0 – דמי טיפול בדיבידנד.

רק 1 סנט למניה, מינימום $1 לעסקה.

תחזית שוק ההון ל2025 על פי הבנקים האמריקאים

התחזיות הכלכליות משתנות בקצב מהיר עם המדיניות הבלתי צפויה ומשתנה של טראמפ לצד נתונים כלכליים מעורבים

התחזיות הכלכליות משתנות במהירות לאור התהפוכות הפוליטיות והמדיניות של ממשל טראמפ, אשר משפיעים באופן ישיר על השווקים העולמיים. מדיניות הסחר המאתגרת, עליות והפחתות במסים, והשינויים המהירים ברגולציה, הובילו לעליות וירידות ובמילים אחרות, לתנודות חזקות בשוקי המניות על רקע נתונים כלכליים לא תמיד עקביים, כמו עליות בשיעורי האבטלה לצד צמיחה מרשימה בתוצר המקומי הגולמי. כלומר, כל שינוי בהתנהלות הממשל או במהלכים מוניטריים, כמו שינוי במדיניות הריבית של הפדרל ריזרב, עשוי לגרום לתנודתיות חדה, דבר שמקשה על גיבוש תחזיות ארוכות טווח.

ובכל זאת, מה התחזיות הכלכליות כעת של בנקים ובתי השקעות מובילים?

שלושת הבנקים הגדולים: גולדמן זאקס, בנק אוף אמריקה (BofA) ומורגן סטנלי, לשלושתם תחזיות לשנה זו, שלושתם מתייחסים לצמיחה הכלכלית, לסיכונים המרכזיים, לרמות האינפלציה ולכיווני השווקים הפיננסיים, אך כל אחד מהם מציג גישה שונה, בין אם אופטימית, זהירה או פסימית.

גולדמן זאקס

מציג תחזית אופטימית יחסית. הבנק מעריך כי כלכלת ארצות הברית תצמח בשנת 2025 בקצב של 2.5%, שזה קצב גבוה מעט מהציפיות הרווחות בשוק. התחזית שלו נשענת בעיקר על כך שנראה המשך עלייה בפריון העבודה והקלה במדיניות המוניטרית. בגולדמן גם מעריכים שהאינפלציה תמשיך לרדת, כאשר לדעתם, אינפלציית הליבה צפויה לעמוד על כ-2.4% עד סוף השנה. עם זאת, הם מזהירים שאם יוטלו מכסי מגן רחבים על יבוא מסין או מדינות אחרות, האינפלציה עלולה לקפוץ בחזרה לרמה של כ-3%.

על אף החששות, גולדמן הקטין את הערכת הסיכון למיתון בטווח של 12 החודשים הקרובים מ-45% ל-35%. השינוי הזה מתבסס על גישה זהירה מצד הפד ועל האופטימיות שישי כרגע לגבי הרגיעה הזמנית (90 יום) במתיחות הסחר בין ארה"ב לסין. אין לשכוח שההסכם תקף לשלושה חודשים בלבד.

בנוסף, יש לציין שהוא גם אופטימי לגבי השווקים והתחזית של גולדמן מעודדת. הם צופים עלייה במדד S&P 500 עד לרמה של 6,100 נקודות עד סוף השנה, וממליצים להשקיע במניות של חברות איכותיות עם יציבות פיננסית וכוח תמחור, לצד גיוון בין סקטורים ואזורים גיאוגרפיים.

לפי גולדמן זאקס – היכן כדאי להשקיע?

לפי התחזיות האחרונות של גולדמן זאקס, מומלץ להשקיע במניות של חברות עם כוח תמחור גבוה, במיוחד בתחומים כמו טכנולוגיה, צריכה בסיסית ותעשייה. כאמור, הוא גם מדגיש את החשיבות של פיזור גאוגרפי, כולל השקעות באירופה ובשווקים מתעוררים וזאת כדי להתמודד עם תנודתיות ואי-ודאות בשווקים. למשל, מטא נחשבת לבעלת יכולת תמחור חזקה וצמיחה יציבה, מה שהופך אותה לאטרקטיבית במיוחד בתקופות שיש לחץ על שולי הרווח.

בנק אוף אמריקה (BOFA)

בנק אוף אמריקה שותף לרוח האופטימית הזו, גם אם הוא זהיר יותר. התחזית של הבנק מצביעה על צמיחה של 2.4% בתמ"ג האמריקאי בשנת 2025, גם הוא מדגיש את השיפור בפריון כגורם תומך. מה שייחודי בגישה של בנק אוף אמריקה הוא הדגש שהם שמים על מדיניות הריבית: לפי ההערכות של הבנק, הפד יוריד את הריבית פעמיים במהלך 2025, במרץ וביוני כדי לעודד את השווקים, ולאחר מכן יפסיק להוריד ריבית. למעקב…

מה חושבים בבנק על השווקים? הבנק מציג תחזית שיא – מדד S&P 500 צפוי לדעתם להגיע לרמה של 6,666 נקודות, נתון שמצביע על אמון חזק בהתאוששות של החברות האמריקאיות מבחינת ריווחיות. הבנק צופה צמיחה של כ-13% ברווחים, בעיקר בזכות התאוששות בסקטורים רגישים לריבית כמו נדל"ן, צריכה ואנרגיה. יחד עם זאת, בבנק מצביעים על גורם סיכון עיקרי – חוסר הוודאות הפוליטית והמדינית בארצות הברית. נושאים כמו מכסים, מסים, רגולציה והגירה עלולים ליצור טלטלה בשוק לקראת המחצית השנייה של השנה.

לפי BOFA איפה כדאי עכשיו להשקיע?

לפי תחזית של בנק אוף אמריקה, אפשר להשקיע במניות ערך איכותיות ובנכסים ריאליים, תוך העדפה למניות באיכות גבוהה, סקטורים דפנסיביים כמו בריאות וצריכה בסיסית וגם אג"ח ממשלתיות ארה"ב לטווח בינוני. לדוגמה, Johnson & Johnson  (טיקר: JNJ), נחשבת למניית ערך, החברה היא אחת מהחברות הגדולות והיציבות בעולם בתחום הבריאות, עם עסקי תרופות, מכשור רפואי ומוצרי בריאות לצרכן. מניות של החברה נחשבות לערך משום שהן מציעות יציבות פיננסית עם תחום פעילות מגוון שמספק גידול עיקבי ברווחים. בנוסף, המניות שלה נסחרות במחירים נוחים יחסית למכפילי הרווח שלה, מה שהופך אותה לנכס עם פוטנציאל לצמיחה ובחירה טובה למשקיעים שמחפשים מניות ערך.

מורגן סטנלי מציג גישה שמרנית יותר

לעומתם, מורגן סטנלי מציג גישה שמרנית יותר ואף פסימית במידה מסוימת. הוא מעריך שהחל מסוף 2025, הכלכלה האמריקאית תיכנס להאטה, בעיקר עקב מדיניות ממשלתית שפשוט מערימה אתגרים וחסמים כמו אם תהיה החמרה במדיניות ההגירה שזה נושא קרוב לטראמפ והטלת מכסים חדשים שעלולים לפגוע בגמישות הכלכלה, לגרום לעלייה בעלויות היבוא והעבודה, ולכן גם לדחוף את האינפלציה כלפי מעלה – לפחות בטווח הקצר. סמורגן סטנלי מציינים שהאינפלציה = עשויה לרדת רק החל מ-2026.

גם אם לפי התחזית שלהם לא מדובר במיתון עמוק, הם מזהירים מפני האטה או צמיחה מתונה מאוד, ירידה באמון הצרכנים, ירידה בצריכה הפרטית, וסביבה עסקית עם רמת ודאות נמוכה.

מה הם חושבים על שווקי ההון? בבנק ממליצים על גישה שמרנית כלומר, להשקיע באזורים שבהם הסיכונים הגיאו-פוליטיים נמוכים יותר, כמו יפן וארה"ב, אך להיזהר במיוחד ממניות בסקטורים שחשופים למדיניות חדשה שקשורה לסחר.

אם כן, שלושת הבנקים מציגים תמונה שונה של הכלכלה האמריקאית לקראת 2025. גולדמן זאקס ובנק אוף אמריקה מאמינים בהמשך הצמיחה ובשוק הון חזק, תוך מודעות לסיכונים חיצוניים כמו מדיניות המכסים. לעומת זאת, מורגן סטנלי מזהיר מההשפעה שיש לכל מיני צעדים פוליטיים שעשויים להאט את הכלכלה האמריקאית ואף להוביל לעליית מחירים בטווח הקצר. למעשה לפי מורגן סטנלי, המדיניות – לא רק התנאים הגלובליים, היא גורם מרכזי .

איפה כדאי להשקיע לפי מורגן סטנלי?

לפי מורגן סטנלי, בתקופה הנוכחית כדאי להתמקד בהשקעות סולידיות וזהירות, גם הוא מציע להעדיף מניות באיכות גבוהה, סקטורים דפנסיביים כמו בריאות וצריכה בסיסית, ואג"ח ממשלתיות לטווח בינוני. הבנק מזהיר מפני סיכונים גיאופוליטיים ומדיניות כלכלית לא יציבה, ולכן גם הוא ממליץ על פיזור השקעות מבחינה גיאוגרפית וגם ממליץ להימנע מחשיפה רבה מידי למניות טכנולוגיה.

חברה מתחום הצריכה הבסיסית היא וולמארט. בדוחות האחרונים שלה, היא הציגה תזרים מזומנים מפעילות שוטפת של כ-$36.44 מיליארד, עלייה של 2.01% לעומת השנה הקודמת.

מי מהשלושה צודק? כנראה שנהיה חכמים יותר ככל שהשנה הזו תתקדם…כי עם סגנון הממשל של טראמפ, קשה להעריך מה ילד יום.

האם לאחר העליות האחרונות השוק נחשב לדובי או שורי?

שווקי ארה"ב מציגים סימנים של התאוששות לאחר תקופה של ירידות, אך עדיין אי אפשר לקבוע בוודאות אם מדובר בשוק שורי או שמדובר בהתאוששות זמנית בתוך שוק דובי.

מדד S&P 500 עלה בכ-20% מאז השפל שנרשם באפריל, והצליח לעבור את הממוצע הנע ל-200 ימים המהווה אינדיקטור טכני חשוב המצביע לעיתים על מגמה חיובית בשוק. עם זאת, ישנם אנליסטים המזהירים מפני האפשרות שמדובר בראלי דובי כלומר, עלייה זמנית בתוך שוק דובי, במיוחד לאור חוסר הוודאות הפוליטית והכלכלית המתמשכת בארה"ב.

אין בכתוב כל המלצה לביצוע פעולה כלשהי, כולל רכישה/קנייה/החזקה של סוגי ניירות הערך המופיעות בכתבה. ככלל, חובה על הקורא לעשות מחקר מעמיק בהתייחס לכל רעיון השקעה שהוא.

מעוניין להתחיל לסחור כמו המקצוענים? הצטרף אלינו היום ותתחיל להנות ממערכת המסחר העצמאי בבורסה הטובה בעולם עם עמלות המסחר האטרקטיביות בישראל.

0 – דמי ניהול.
0 – דמי החזקה.
0 – דמי טיפול בדיבידנד.

רק 1 סנט למניה, מינימום $1 לעסקה.

האם כדאי להשקיע במניית וולמארט?

הקמעונאית הגדולה שומרת על יציבות פיננסית, מציגה צמיחה עקבית, וממשיכה לחלק דיבידנדים למשקיעים גם תחת לחצי אינפלציה ומכסים בינלאומיים.

וולמארט היא אחת הקמעונאיות הגדולות בעולם, ולאחרונה חזרה למרכז הבמה, כש- UBS Securities (חברה גלובלית המספקת שירותים פיננסיים ללקוחות פרטיים, תאגידיים ומוסדיים) הדגישה את היכולת של וולמארט לשמור על רווחים יציבים – מה שמצביע על כך שהיא עשויה להצליח בתקופה שאנו נמצאים בה כעת – תקופה של חוסר ודאות במסחר העולמי.

ואכן וולמארט נחשבת למניה אמינה למשקיעים לטווח ארוך. במהלך 10 השנים האחרונות, היא צברה כמעט 270% כאשר מדד S&P 500 בשוק הרחב עלה בכ-160%. בהתחשב בדיבידנדים שהושקעו מחדש, התשואה הכוללת של וולמארט הייתה 340% לעומת התשואה הכוללת של S&P 500 שעמדה על 205%. ונראה שהיא עדיין רלוונטית לקניה.

התרחבות יציבה של חנויות פיזיות

מספר חנויות וולמארט ברחבי העולם ירד מ-11,501 בסוף שנת הכספים 2020 ל-10,593 בסוף שנת הכספים 2022. עם זאת, חלק גדול מירידה זו נגרם על ידי מכירת השקעותיה בחו"ל. מאז היא הרחיבה את הנוכחות שלה בהתמדה, וסיימה את שנת הכספים 2025 עם 10,711 סניפים פיזיים. קצב התרחבות יציב זה אמור לעזור לה להרחיב את הנוכחות שלה ולשמור על היתרון מול מתחרות קטנות יותר.

שולי הרווח הגולמי והתפעוליים שלה עמידים

הגודל של וולמארט מאפשר לה לשמור על שולי רווח גולמי ותפעולי גבוהים יותר מאשר קמעונאיות רבות אחרות. אמנם האינפלציה לחצה על שולי הרווח הגולמי והתפעוליים שלה ב-2022 ובחצי הראשון של 2023, אבל שני הנתונים הנ"ל התאוששו במחצית השנייה של 2023 ו-2024 ככל שהרוחות הנגדיות הללו פחתו.

חשוב: היא עמידה בפני מכסים

השוליים העמידים שלה מצביעים על כך שהיא תוכל לעמוד בפני השפעת המכסים הבלתי צפויים של הנשיא דונלד טראמפ, למרות שרוב המוצרים שהיא מוכרת מיוצרים בסין ובמדינות אסייתיות אחרות. וולמארט צריכה להיות ממוצבת טוב יותר כדי לשכנע את הספקים שלה בחו"ל לספק מראש מוצרים נוספים למחסנים בארה"ב לפני שהחלק הגדול יותר ממכסי טראמפ יכנסו לתוקף, למנף את הגודל שלה כדי לנהל משא ומתן על מחירים טובים יותר למשלוחים שיהיו בעתיד, לגרום לספקים לספוג חלק מהעלויות הגבוהות יותר, או לגלגל את עלויות המכסים על הצרכנים על ידי העלאת מחירים. הפתרון האחרון בהחלט יהיה הפחות עדיף ללקוחות שלה, אך הרשת עדיין תוכל למכור את המוצרים שלה במחירים נמוכים יותר מאשר שאר המתחרות.

יש לה צמיחה עקבית של מכירות בחנויות דומות

לפי הנתונים, מדד המכירות בחנויות דומות של וולמארט – שמודד את הצמיחה השנתית של חנויות שפתוחות לפחות 12 חודשים, עלה באופן עקבי בעשר שנים האחרונות. המכירות צמחו בזכות שיפוץ החנויות שלה, השקת מותגים פרטיים נוספים, התאמת מחירים לאמזון, הרחבת יכולות המסחר האלקטרוני והדיגיטל שלה, ומינוף רשת החנויות הפיזיות העצומה שלה.

הצמיחה של וולמארט בחמש השנים האחרונות מראה עד כמה היא הצליחה להחזיק מעמד מול האינפלציה, סכסוכים גיאופוליטיים ורוחות נגדיות מאקרו משבשות אחרות. לשנת הכספים 2026 היא צופה שהמכירות נטו שלה יצמחו ב-3% עד 4%.

מלכת הדיבידנדים

החברה מעלה את הדיבידנד שלה בכל שנה כבר במשך 52 שנים ברציפות, מה שמקנה לה את התואר "מלכת הדיבידנדים". בנוסף, במהלך 12 החודשים האחרונים היא הוציאה רק 52% מתזרים המזומנים החופשי שלה על תשלומי דיבידנד, מה שמשאיר לה מרחב גדול להעלאות נוספות בעתיד.

היא עדיין רוכשת בחזרה את המניות שלה

וולמארט רכשה בחזרה 6% מהמניות שלה בחמש השנים האחרונות, 17% מהמניות שלה ב-10 שנים  האחרונות ו-36% ב-20 השנים האחרונות. מדיניות רכישת המניות החוזרת העקבית שלה, בשילוב עם העלאות הדיבידנד המסודרות שלה, מצביעה על כך שהיא מחויבת להחזיר חלק משמעותי מתזרים המזומנים החופשי שלה למשקיעים.

היא ראויה להערכות השווי שלה

משנת הכספים 2025 ועד שנת הכספים 2028, אנליסטים צופים בממוצע שההכנסות שלה יגדלו בקצב שנתי מצטבר של 4% כאשר הרווח למניה שלה יגדל בקצב שנתי מצטבר של 11%. אמנם צריך לקחת את ההערכות הללו בערבון מוגבל, אך הן כן מצביעות על כך שוולמארט יכולה להמשיך לצמוח ללא קשר למכסים של טראמפ ולמלחמת הסחר המתגברת שלו, לאינפלציה עקשנית ולאתגרים מקרו-כלכליים אחרים.

זו הסיבה שיחס מחיר-רווח עתידי של וולמארט, העומד על כ- 36, לא נראה יקר מדי. מניית וולמארט אמנם לא זולה, אך החוסן של החברה בשוק הזה מצדיק את מכפיל השווי שלה. זו כנראה הסיבה שהיא עדיין עולה ב-6% מתחילת השנה, למרות שמדד S&P 500 ירד ב-7%. משקיעים שקונים את המניה היום אמורים להיות מתוגמלים היטב בשנים הקרובות.

בנוסף, לקראת פרסום הדוחות ב-15 במאי, היא צופה רווח של $0.55 למניה על הכנסות של 165.13 מיליארד דולר שזה מעט מתחת לתחזיות בוול סטריט. אך עם זאת, תנופת המכירות המרשימה של החברה צפויה לשמור על העוצמה שלה.

ניתוח טכני של מניית וולמארט

בסה"כ תמונת המצב מצביעה על מגמה חיובית, ולמרות זאת חשוב לציין כי תנאי השוק משתנים די מהר בימים אלה ולכן חשוב לעקוב אחר השינויים במגמות.

ממוצעים נעים – ממוצע נע 50 יום: המניה נסחרת מעל ממוצע זה, מה שמעיד על מגמה חיובית בטווח הקצר. ממוצע נע 200 יום: המניה נמצאת גם מעל ממוצע זה, מה שמחזק את המגמה החיובית בטווח הארוך.

RSI (מדד חוזק יחסי) נמצא בטווח נייטרלי (56.77), מה שמעיד על כך שהמניה אינה נמצאת במצב של קנייה או מכירת יתר.

תחזיות המחירים למניית וולמארט מצביעות על פוטנציאל עלייה:

יעד המחיר של וולמארט הוא 108.6$. ל-35 אנליסטים שמציעים תחזית מחיר לשנה אחת עבור וולמארט יש אומדן מקסימלי של 120$ ואומדן מינימלי של 89$. בנוסף, היא מדורגת כקנייה. הדירוג מבוסס על 42 אנליסטים שדירגו את וולמארט בשלושה חודשים האחרונים.

המגמות הטכניות של מניית וולמארט מצביעות על מגמה חיובית הן בטווח הקצר והן בטווח הארוך. המניה נסחרת מעל הממוצעים הנעים המרכזיים, והאינדיקטורים הטכניים תומכים במגמה זו. עם זאת, חשוב לעקוב אחר שינויים בשוק ולהתאים את האסטרטגיה בהתאם.

אין בכתוב כל המלצה לביצוע פעולה כלשהי, כולל רכישה/קנייה/החזקה של סוגי ניירות הערך המופיעות בכתבה. ככלל, חובה על הקורא לעשות מחקר מעמיק בהתייחס לכל רעיון השקעה שהוא.

מעוניין להתחיל לסחור כמו המקצוענים? הצטרף אלינו היום ותתחיל להנות ממערכת המסחר העצמאי בבורסה הטובה בעולם עם עמלות המסחר האטרקטיביות בישראל.

0 – דמי ניהול.
0 – דמי החזקה.
0 – דמי טיפול בדיבידנד.

רק 1 סנט למניה, מינימום $1 לעסקה.

ירידה משמעותית ברמות המכס יוצרת חלון הזדמנויות למגוון מגזרים אך העתיד הכלכלי נותר מעורפל

לאחר חודשים ארוכים של מתיחות סחר בין שתי הכלכלות הגדולות בעולם, ארצות הברית וסין הודיעו על "הפסקת אש" זמנית של מלחמת הסחר ביניהן. בסוף השבוע הצדדים נפגשו וקיימו שיחות אינטנסיביות התקיימו שיחות אינטנסיביות שהובילו להסכמה הדדית להפחית את המכסים ההדדיים למשך 90 יום – תקופה בה יימשכו המגעים בניסיון להגיע להסכם קבוע.

בתגובה, החוזים העתידיים על מדדי ארצות הברית הגיבו בעליות בטרום המסחר ביום שני בטרום המסחר והמדדים בסין גם הם הגיבו בעליות.

מה כולל הסכם הסחר?

סין הסכימה להפחית את שיעור המכס על מוצרים אמריקאיים משיא של 125% לרמה מתונה יותר של 10%. במקביל, ארה"ב תקטין את מרבית המכסים שהיא הטילה על סחורות מסין – מ-145% ל-30%. עם זאת, חלק מהמכסים הספציפיים שנותרו מתקופת הכהונה הראשונה של טראמפ – למשל על מוצרי אלקטרוניקה ותחומים רגישים נוספים, יישארו בתוקף בשלב זה.

לפי ההסכם, שיעור המכס הממוצע שארה"ב מטילה על מוצרים סיניים ירד לכ-27% שזה עדיין גבוה בהשוואה לרמות שלפני ממשל טראמפ, אך מדובר בירידה משמעותית ביחס לרמה של שבוע שעבר. אם בוחנים עכשיו את כלל שותפות הסחר של ארה"ב, שיעור המכס הממוצע ירד לחצי ועומד כעת על כ-11.5%. הישג לא רע לעבודה של סופ"ש…

ההשלכות על השווקים

התגובה הראשונית בשווקים הייתה חיובית כי ההפחתות הללו היו גבוהות יחסית למה שסוחרים ואנליסטים ציפו לו. אך עם זאת, חשוב לזכור שמדובר בהסכם זמני בלבד, חלון של שלושה חודשים בלבד שבו ימשך הדיאלוג בין המדינות.

במהלך תקופה זו של שלושה חודשים, צפויים להעלות על הפרק נושאים רגישים במיוחד, כמו רגולציה על ייצוא מתכות נדירות, עצמאות תרופתית של המדינות, שרשראות אספקת ברזל ופלדה, וכמובן  הגירעון המסחרי המתמשך של ארה"ב מול סין, שהנשיא טראמפ שואף להקטין משמעותית.

אילו מגזרים עשויים להנות מהסכם הסחר?

הפחתת המכסים הזמנית בין ארצות הברית לסין צפויה להשפיע בצורה שונה על מגזרים שונים בשוק, כאשר כמה מהם עשויים ליהנות במיוחד מהמהלך הזה, לפחות בטווח הקצר.

טכנולוגיה ואלקטרוניקה – המגזר הראשון שצפוי להרוויח הוא תחום הטכנולוגיה והאלקטרוניקה. חברות רבות, כמו אפל, אינטל ו- וAMD, מסתמכות באופן ישיר על שרשראות אספקה מסין, הן לצורך ייצור רכיבים והן להרכבת המוצרים הסופיים. אז הקלה במכסים תאפשר להן להוזיל את העלויות ולשפר את שולי הרווח שלן, מה שיכול להתבטא גם במחירים נוחים יותר לנו הצרכנים.

תעודת סל ממוקדת עם חשיפה לשבבים וציוד אלקטרוני היא VanEck Semiconductor  (טיקר: SMH ) המתמקדת בחברות שבבים כמו אנבידיה, קוואלקום ו-AMD. עם זאת, יש לציין שרמת הסיכון כאן היא יחסית גבוהה.

תעשיית הרכב – גם תעשיית הרכב אמורה ליהנות מהמצב. יצרניות כמו פורד וג'נרל מוטורס מייבאות רכיבים מסין, ולפעמים גם מייצאות רכבים לשם. הפחתת המכסים תקל על תהליכים אלה, תוזיל את העלויות של הייצור ותפתח הזדמנויות חדשות בשוק הסיני.

תחום הקמעונאות – ובעיקר ענקיות כמו אמזון, וולמארט וטארגט – תחום הקמעונאות תלוי במידה רבה בייבוא של מוצרים מסין, במיוחד בגדים, נעליים ומוצרי צריכה בסיסיים. הפחתת המסים על סחורות אלה תפחית את הלחץ של הקמעונאיות להעלות את המחירים שלהן (ולגלגל את העלויות לצרכנים) ואף תאפשר לחברות הללו להציע מבצעים אטרקטיביים יותר, דבר שיכול לחזק את הביקושים ולשפר את התוצאות הכספיות שלהן.

שבבי מיחשוב – בנוסף, תחום שבבי המחשוב גם עשוי לראות שיפור. סין מהווה שוק מרכזי לרכישת שבבים אמריקאיים, ולכן הפחתת המכסים מצד סין עשויה להוביל לגידול בביקושים עבור חברות כמו קוואלקום, אנבידיה וברודקום.

תובלה ולוגיסטיקה – תעשיית התובלה והלוגיסטיקה עשויה ליהנות מהעלייה בפעילות הסחר: המשמעות של פחות מגבלות ומסים היא יותר תנועה של סחורות, מה שיכול להועיל לחברות הפועלות בתחום השינוע הימי והאווירי.
כל הנ"ל עשוי להיות רלוונטי לאחר שנערך ניתוח מעמיק לפני קבלת החלטה לגבי ההשקעה.

מה צופן העתיד?

ההסכם מהווה שלב חשוב בהרגעת המתיחות הכלכלית בין שתי המעצמות, אך לא מספק פתרון קבוע או ארוך טווח. אם השיחות יתקעו או יתפוצצו, יש סיכוי שהמכסים ישובו לעלות, ואף יותר מכך טראמפ עדיין שוקל לקדם את מדיניותו מהקמפיין הקודם, הכוללת מכסים גורפים של עד 60% על מוצרים מסין. לכן, למרות האופטימיות היחסית בשווקים, התחזית היא עדיין שברירית  ויש צורך להיערך גם לתרחישים פחות חיוביים. ההסכם הנוכחי מעניק מרחב נשימה, אך אינו סוגר את הסיפור.

אין בכתוב כל המלצה לביצוע פעולה כלשהי, כולל רכישה/קנייה/החזקה של סוגי ניירות הערך המופיעות בכתבה. ככלל, חובה על הקורא לעשות מחקר מעמיק בהתייחס לכל רעיון השקעה שהוא.

הצטרפו אלינו היום ותתחילו להנות ממערכת מסחר עצמאי בבורסה הטובה בעולם עם עמלות המסחר האטרקטיביות
בישראל.

0 – דמי ניהול.
0 – דמי החזקה.
0 – דמי טיפול בדיבידנד.

רק 1 סנט למניה, מינימום $1 לעסקה.

וורן באפט נפרד – 60 שנות השקעות של החלטות השקעה מבריקות ומורשת שלא תישכח – כך המשקיע האגדי הפך חברת טקסטיל כושלת לאימפריה של טריליון דולר

כידוע, פורסם בשבוע שעבר שוורן באפט יפרוש מתפקידו כמנכ"ל ברקשייר האת'ווי עד סוף השנה, ויעביר את המושכות לסגן היו"ר גרג אייבל לאחר יותר משישים שנה בתפקיד.

וורן באפט לא רק בנה את אחת החברות היקרות בעולם – הוא גם יצר את אחד מקהלי המשקיעים הגדולים והנאמנים ביותר. לכן לא מפתיע שכמה ימים אחרי שהודיע על פרישתו, כולם מדברים רק על "האורקל מאומהה".

באפט, ברקשייר, ולמה זה כל כך היסטורי

ביום שישי שעבר, בערב האסיפה השנתית של בעלי המניות מניית ברקשייר האתוויי מסוג A סיימה את היום בשיא של 809,350 דולר, מה שהעניק לחברה שווי שוק של 1.16 טריליון דולר. ביום למחרת, באפט הודיע כי הוא פורש מתפקיד המנכ"ל.

במהלך 60 השנים המשותפות שלהם, באפט וברקשייר היו פשוט מרשימים. לפי הנתונים, ברקשייר, שהייתה חברת טקסטיל כושלת כשבאפט רכש אותה, הניבה תשואה של 46,683% בארבעים השנים האחרונות.

זו מורשת מעוררת השתאות ועכשיו, בגיל 95, הוא מעביר את המושכות ליורש הנבחר שלו, גרג אייבל, סגן יו"ר ברקשייר. חשוב לציין שבאפט לא מתכוון להיעלם לגמרי, אלא להישאר בתפקיד יו"ר הדירקטוריון.

ובמידה מסוימת, זה רק הפרק הבא בסיפור ההשקעות שלו – סאגה שהחלה הרבה לפני שהפך את ברקשייר למה שהיא היום. בשנות ה-50, באפט למד באוניברסיטת קולומביה בקורס של בנג'מין גרהאם שלבסוף עיצב את הגישה שלו. זה הוביל אותו לקנות מניות של ברקשייר בשנת 1962 שהייתה אז חברת טקסטיל כושלת במהלך שהוא עצמו כינה "המניה הטיפשית ביותר שקניתי אי פעם" ואכן, החברה צברה הפסדים.

במאי 1965 הוא השתלט על החברה, וכדרכו של באפט, הוא הצליח להפוך את החברה ולשקם אותה. הוא סגר את עסקי הטקסטיל בשנות ה-80 והשתמש בחברה ככלי לבניית אחד התאגידים המצליחים ביותר בעולם.

הסוד היה ביטוח. באפט הפך לאומן בתחום כבר בשלב מוקדם, והפך אותו למנוע הצמיחה האהוב עליו. הרי חברות ביטוח גובות פרמיות מראש ומשלמות על תביעות רק מאוחר יותר, כך שאת הכסף שנכנס הוא השקיע בחברות ואג"ח איכותיות. השיטה שלו יצרה הכנסות חוזרות בזכות חידושי פוליסות. וזה הפך אותה למייצרת מזומנים יציבה.

בניגוד לרוב המשקיעים, באפט לא הסתפק בהשקעה חלקית במניות ציבוריות אלא הוא רכש עסקים שלמים. יחד עם החבר והשותף הקרוב הוותיק שלו (והעסקי), צ’ארלי מונגר, הוא עבר מסגנון השקעת ערך הטהורה של גרהאם לסגנון משלו, כשהוא מרבה לצטט את המנטרה: "יותר טוב לקנות חברה נפלאה במחיר הוגן, מאשר חברה הוגנת במחיר נפלא."

באפט מאמין שעדיף להשקיע בחברות מצוינות עם יתרון תחרותי יציב, ניהול איכותי ותשואה גבוהה על ההון – גם אם המחיר לא הכי זול. זו גישת השקעה לטווח ארוך שמחפשת ערך אמיתי ומתמשך, לא רק מציאות זמניות. כמו רכישת החזקות עצומות בקוקה קולה בשנת 1988 ובאמריקן אקספרס ב-1991 – השקעות שהחברה מחזיקה בהן עד היום.

רוב הזמן באפט נמנע מהשקעות בטכנולוגיה…

במהלך רוב הקריירה שלו, באפט נמנע ממניות טכנולוגיה, אך ברקשייר הפתיעה כשהשקיעה באפל בשנת 2016, השקעה שהפכה מאז לאחת המצליחות ביותר בתולדות החברה.

הרעיון להשקעה לא הגיע ישירות מבאפט, אלא הוא הנחה את מנהלי ההשקעות שלו לחפש השקעה שתעמוד בכמה קריטריונים: לפחות 90% סבירות לרווחים גבוהים יותר במהלך חמש השנים הבאות, מכפיל רווח סביר (לא יותר מ-15 על סמך תחזיות הרווחים ל-12 החודשים הקרובים), ולפחות 50% סיכוי לצמיחה של 7% או יותר בשנה למשך חמש שנים לפחות. באפט בחן את אפל והתלהב ממה שראה: הנאמנות של לקוחות אפל יוצאת דופן, רווחים יציבים במיוחד, ומחיר שהיה הגיוני.

ברקשייר רכשה מניות אפל בכמה מיליארדי דולרים ב-2016, כשהמחיר (מותאם לפיצולי מניות) עמד על כ-25 דולר למניה וראתה את השווי שלה מזנק ל-200 דולר בתוך תשע שנים. באסיפת בעלי המניות שנערכה בשבוע שעבר, באפט החמיא למנכ"ל אפל טים קוק ואמר ש"טים קוק הרוויח לברקשייר הרבה יותר כסף ממה שאני אי פעם הצלחתי להרוויח."

איזה תובנות של באפט כדאי לאמץ על רקע אי הוודאות שקיימת היום בשווקים?

ראשית – סבלנות
ידוע שברקשייר יושבת כיום על 347 מיליארד דולר במזומן, בזמן שבאפט והצוות שלו מחכים להזדמנויות השקעה טובות. באפט הרי תמיד הדגיש את ערך הסבלנות עם הכסף שלך, ואמר פעם: "שוק ההון הוא מכשיר שמעביר כסף מהחסרי סבלנות לסבלניים."

שנית, אל תזלזלו ביתרונות של קרן מחקת מדדים עם עמלות נמוכות. באפט אמר פעמים רבות שבעת שניתנת ההזדמנות להפיק תועלת מהצמיחה הכללית של שוק המניות, המשקיעים בדרך כלל יראו תוצאות חיוביות בטווח הארוך.. לנוכח חוסר הוודאות של היום, כדאי לשקול הרחבת החשיפה גם מעבר ל S&P 500 –למשל למניות באירופה, יפן ושווקים מתעוררים.

שלישית, לא כדאי לפחד מהשקעות מרוכזות… כשהן נכונות.
באפט טוען מזמן שההשקעות הגדולות שלו אינן מסוכנות מעצם טבען – לא כשאתה מבין היטב את העסק, את ההנהלה ואת היתרונות התחרותיים. אמנם קשה להשיג את המשולש הקדוש הזה לבד, אבל אפשר לסמוך על כך שצוות ההשקעות של ברקשייר עושה זאת מצוין. לכן, אולי כדאי לשקול לרכוש את מניות ברקשייר מסוג B או את מניות A אם יש לכם מספיק כסף.

ולסיום, למי שמחפש עוד חוכמה מבית באפט – מומלץ לעיין במכתבים השנתיים שלו לבעלי המניות. הם דייקלילים ועמוקים בתובנות.

אין בכתוב כל המלצה לביצוע פעולה כלשהי, כולל רכישה/קנייה/החזקה של סוגי ניירות הערך המופיעות בכתבה. ככלל, חובה על הקורא לעשות מחקר מעמיק בהתייחס לכל רעיון השקעה שהוא.

הצטרפו אלינו היום ותתחילו להנות ממערכת מסחר עצמאי בבורסה הטובה בעולם עם עמלות המסחר האטרקטיביות
בישראל.

0 – דמי ניהול.
0 – דמי החזקה.
0 – דמי טיפול בדיבידנד.

רק 1 סנט למניה, מינימום $1 לעסקה.

הטכנולוגיה בירידה, הזהב בעלייה – המשקיעים חוששים מהמצב בשווקים ומעדיפים להוריד סיכונים

השווקים שולחים למשקיעים אותות סותרים – מניות הטכנולוגיה נחלשות בעקבות עליית תשואות האג"ח וניכרת זהירות מצד משקיעים, בעוד שהזהב צבר תאוצה כבחירה בטוחה בתקופה של חוסר ודאות.

אז מה זה אומר בעצם?

קרנות סל גדולות כמו IWM ו-IVV  שעוקבות אחרי מדדים מובילים כמו ראסל 2000 ו- S&P 500 רשמו ירידות, מה שמצביע על כך שהמשקיעים מהססים. גם מגזר הטכנולוגיה מציג חולשה, עם ירידות בקרנות כמו Invesco QQQ Trust תחום השבבים (semiconductors) גם ספגו מכה, וקרנות כמו SPDR S&P Semiconductor צנחו. גם תחום האנרגיה הפגין קושי, בגלל הירידה במחירי הנפט והגז הטבעי  (בגלל אופ"ק+ שהחליטה להגדיל את תפוקת הנפט ב-411,000 חביות ליום).
לעומת זאת, הזהב דווקא פורח, במיוחד היום, החוזים העתידיים על זהב עלו ב-2.4%, וגם קרנות שמייצגות את התחום, כמו SPDR Gold Shares הפגינו עליות. גם הכסף הציג עליות על רקע הביקוש לנכסים בטוחים ובמילים פשוטות, המשקיעים פשוט מחפשים מקום רגוע יותר כשהשוק סוער.

למה זה אמור לעניין אותך?

מבחינת השקעות, המשקיעים מתלבטים בין זהירות להזדמנות. מצד אחד, תחומים כמו טכנולוגיה ואנרגיה נפגעים מהמצב הכלכלי ומהעלייה בתשואות האג"ח. מצד שני, חוסר הוודאות גורם למשקיעים לברוח לנכסים בטוחים כמו זהב שמציג עליות יפות. המגמות האלה משקפות שינוי בסדרי העדיפויות של המשקיעים שמשקפת גישה זהירה יותר בתקופות כלכליות חסרות וודאות.

בהקשר הרחב יותר, התחושות בשוק מעורבות, וזה מתבטא בתפקוד השונה של מגזרים בארה"ב. דווקא התעשייה המסורתית מראה קצת אופטימיות, מה שמצביע על יציבות יחסית של תחומים קלאסיים. במקביל, סוגיות כמו ביקוש עולמי לנפט ולחצים של אינפלציה משפיעות על הדרך בה משקיעים מתכננים את האסטרטגיה שלהם. התגובה המגוונת הזו מצביעה על כך שההתמודדות הכלכלית כיום מורכבת ודורשת זהירות רבה מצידך, כמשקיע.

איזה נכסים רלוונטיים להשקעה בסביבה כלכלית זו?

לאור הנ"ל, ניתן לזהות מגמות ברורות בשוק ההון אשר עשויות להשפיע על ביצועי סוגי נכסים שונים בטווח הקצר והבינוני. בתקופה הנוכחית, שבה משקיעים מביעים חשש מהתנודתיות בשווקים ומהשפעות אפשריות של עליית תשואות האג"ח, נכסים מסוימים, ובמיוחד מתכות יקרות, זוכות לתשומת לב גבוהה.

הזהב והכסף בולטים במיוחד כמי שעשויים לפרוח בטווח הקצר-בינוני. כנהוג בתקופות של חוסר ודאות כלכלית, משקיעים כידוע פונים לנכסים בטוחים, והזהב שמזוהה היסטורית כמקלט בטוח רושם עליות משמעותיות. גם הכסף נהנה ממעמד דומה, וההתחזקות שלו תואמת את מגמת הבריחה מהסיכון המאפיינת את המשקיעים בימים אלה. העלייה במחירי המתכות היקרות נובעת לא רק מתנודתיות בשוקי המניות, אלא גם מכך שהן נתפסים כנכסים שאינם נושאים ריבית ולכן אינם מושפעים ישירות מריבית גבוהה, מה שהופך אותן לאטרקטיביות יותר.

כדי להשקיע בזהב, אפשר לשקול את GLD – SPDR Gold  שזו  קרן סל שמבוססת על מחיר הזהב הפיזי ומהווה דרך פשוטה להיחשף לזהב או מניות של חברות כרייה כמו Newmont או Barrick Gold.

המגזר התעשייתי מציג יציבות מסוימת בזמן שמגזרים אחרים, ובעיקר הטכנולוגיה, סובלים מלחצים. המגזר הזה כולל חברות המתמקדות בייצור, תחבורה ותשתיות, תחומים שבהם הביקוש נשאר לרוב עקבי יותר, ולעיתים אפילו עולה כשמדינות משקיעות בפרויקטים ממשלתיים. החוסן של התעשיות הללו בא לידי ביטוי בכך שגם בתקופות של האטה בצמיחה, הן מסוגלות להציג רווחיות יחסית עקבית, דבר שבהחלט מספק בטחון.

כדי להשקיע במגזרים מסורתיים, ניתן לבחון קרנות כמו XLI – תעודת סל אמריקאית שעוקבת אחרי סקטור התעשייה ב- S&P 500 או מניות של חברות יציבות כגון Caterpillar, Honeywell, UPS

עלייה בביקוש למניות ערך

גם מניות ערך מרכזות עניין בתקופה זו. מדובר בחברות מבוססות ובעלות רווחיות מוכחת, שנחשבות ליציבות יותר בשווקים תנודתיים. משקיעים רבים נוטים לעבור אל מניות אלו כששיעורי הריבית עולים/גבוהים, משום שהן מספקות תזרים מזומנים שוטף ודיבידנדים סדירים. להבדיל מחברות צמיחה שמתומחרות בעיקר לפי תחזיות עתידיות, מניות ערך מתומחרות לפי נתונים עכשוויים ולכן הן פחות רגישות לתנודות בשוק האג"ח.

לעומת זאת, מגזרי הטכנולוגיה והאנרגיה מציגות חולשה. חברות טכנולוגיה, ובמיוחד חברות שעדיין אינן רווחיות, מתמודדות עם ירידה בביקושים של משקיעים שכאמור, מעדיפים ביטחון וסולידיות. במקביל, הירידות במחירי הנפט והגז הטבעי פוגעות במניות האנרגיה, מה שמאותת על חולשה בסקטור כולו. מגמות אלו מחדדות את המעבר של המשקיעים לנכסים סולידיים יותר.

ממה יש להיזהר?

יש להיזהר מאג"ח ארוכות טווח משום שעליית תשואות מורידה את השווי שלהן וממניות צמיחה עם מכפילים גבוהים משום שיש להן רגישות גבוהה לריבית ולתנודתיות.

לסיכום, הסביבה הכלכלית הנוכחית המאופיינת בעליית תשואות, תנודתיות גוברת בשווקים וסימני האטה יוצרת העדפה ברורה לנכסים בטוחים כמו מתכות יקרות, מגזרים תעשייתיים יציבים ומניות ערך. וכל עוד תנאי השוק הנוכחיים נמשכים, הם עשויים להמשיך לתפקד טוב ולזכות בהעדפה של משקיעים בטווח הקצר והבינוני.

אין בכתוב כל המלצה לביצוע פעולה כלשהי, כולל רכישה/קנייה/החזקה של סוגי ניירות הערך המופיעות בכתבה. ככלל, חובה על הקורא לעשות מחקר מעמיק בהתייחס לכל רעיון השקעה שהוא.

הצטרפו אלינו היום ותתחילו להנות ממערכת מסחר עצמאי בבורסה הטובה בעולם עם עמלות המסחר האטרקטיביות
בישראל.

0 – דמי ניהול.
0 – דמי החזקה.
0 – דמי טיפול בדיבידנד.

רק 1 סנט למניה, מינימום $1 לעסקה.

יחס הזהב לנפט הגיע לרמות קיצוניות. אונקיה של זהב קונה עכשיו יותר מ-50 חביות נפט, אות שהבהב רק בתקופות של לחץ פיננסי משמעותי

ישנן כמה דרכים לשחק ברגע זה. אפשר להתכונן לתנודתיות רבה יותר על ידי נטייה למגזרים הגנתיים, או להתמקם לקראת נסיגה על ידי נטייה לנכסים הקשורים לנפט, צמצום החשיפה לזהב, או אפילו הגדרת עסקת זוג טקטית שעושה לונג נפט ושורט זהב.

השווקים מהבהבים אות נדיר ומאד משמעותי כרגע. אונקיה של זהב יכולה עכשיו לקנות יותר מ-50 חביות נפט. מדובר בשיא שהגיע רק פעם אחת ב-45 השנים האחרונות. וכשזה קרה בעבר, זה בדרך כלל סימן ששינוי משמעותי בשוק עומד להתרחש.

למה היחס כל כך גבוה כרגע?

הזהב מתומחר בדולרים לאונקיה, ונפט מתומחר בדולרים לחבית – כך שכשמחלקים את האחד בשני, אפשר לחשב כמה חביות נפט אפשר לקנות עם אונקיית זהב. כשהמספר הזה מטפס גבוה יותר, זה אומר שהזהב עולה על הנפט – בין אם בגלל שהזהב עולה, או בגלל שהנפט יורד, או קצת משניהם.

נכון לעכשיו, מדובר במצב של "גם וגם": הזהב קפץ לשיאים חדשים בזמן שמשקיעים מיהרו לגדר את עצמם מפני סיכונים מקרו-כלכליים, והנפט יורד, בגלל ביקוש עולמי איטי. זה הוביל את יחס הזהב לנפט לעלות מעבר לרמת-50, זה שיא ​​שלא היה מאז משבר הקורונה.

מה זה אומר על השוק?

יחס הזהב לנפט הוא לא סתם מספר אקראי אלא זה מדד לפחד. הזהב פורח כשאנשים מודאגים מקריסות פיננסיות, אינפלציה או חולשה של בנקים מרכזיים. הנפט, לעומת זאת, נוטה להצליח כשהכלכלה בריאה…כשתעשיות ונוסעים צורכים דלק. לכן, כשיותר משקיעים קונים זהב מאשר נפט, זה אומר שאנשים ממוקדים הרבה יותר בסיכונים של המערכת הפיננסית מאשר בשגשוג כלכלי.

לכן הגיוני שמבחינה היסטורית, בכל פעם שהיחס הזה הפך לגבוה יותר, הגיעה תקופה של טלטלה בשוק. על פי הנתונים, זה היה נכון לגבי עודף הנפט של 1986, המשבר הפיננסי באסיה של 1998, המשבר הכלכלי של 2008 ומשבר הקורונה של 2020. יש ציין שהיום גם כמה התראות שגויות כמו  החשש בפני האטה שהוא אותת לגביו ב- ​​2016, ומשבר הבנקים הקטן שראינו ב- 2023.

ובכל זאת, כשהיחס בין השניים גבוה כל כך, זה מאותת לנו כמה מסרים די חזקים: אי הוודאות המקרו גבוהה, הסיכון ללחץ פיננסי נמצא בעליה  והסיכון להאטה כלכלית גבוה.

מהי ההזדמנות כאן?

אמנם אין סיבה חד משמעית לשאלה מדוע בכלל מחירי הזהב והנפט צריכים לנוע יחד – ואין איזה שהוא כלל שקובע שיחס הזהב לנפט צריך לחזור לרמות נורמליות יותר. אבל בעולם האמיתי, במצב שבו כוחות כלכליים, סנטימנט משתנה ופוזיציה חד-צדדית של משקיעים דוחפים את מחירי הנכסים לקצה מסויים כלשהו,  אז בשלב כזה או אחר אותם כוחות שוק בדרך כלל מושכים אותם חזרה למרכז. במילים אחרות, המחירים נוטים לחזור לממוצע.

אנליסטים זיהו שלאחר עליות קודמות, יחס הזהב-נפט ירד בדרך כלל ב-40% או יותר בתוך שנה, בין אם בגלל שהנפט מתאושש, הזהב מתקרר או כמו שאמרנו, קצת מזה וקצת מזה.

מה אפשר לעשות עם הנתון הנ"ל?

ראשית, צריך להתכונן לתנודתיות נוספת. אמנם מניות ירדו מהשיאים שלהן, אבל הן כנראה לא מתמחרות לגמרי את הסיכונים המקרו-כלכליים שיחס הזהב-נפט מהבהב. אז זה זמן טוב להישען על מגזרים הגנתיים ולוודא שאתם מגוונים על פני סוגי נכסים ואזורים. תיק השקעות מגוון זו נקודת התחלה מצוינת.

שנית, אפשר להתכונן לקראת חזרה מהירה ביחס. הנתונים האחרונים של ועדת המסחר בחוזים עתידיים על סחורות מראים שמשקיעים דיי עמוסים בפוזיציות לונג בזהב. למעשה, ההימורים אלה היו באחוזון ה-88, בעוד שפוזיציות לונג על הנפט נמצאים די בתחתית רק באחוזון ה-10. ועם חוסר איזון כזה, אפילו שינוי קטן בהשקעה של זהב עלולה לעורר מהפך משמעותי. לכן, ייתכן שתרצו להטות את תמהיל הנכסים שלכם יותר לכיוון דברים הקשורים לנפט כמו מניות אנרגיה או קרנות סל של נפט גולמי, ולצמצם את החשיפה הכוללת לזהב.

מי שמעדיף להיות יותר טקטי, יכול להגדיר עסקת זוג: ללכת לונג על הנפט (דרך חוזים עתידיים, קרנות סל הקשורות לנפט) ושורט על הזהב (דרך אותם מכשירים). זה מהלך מתקדם יותר וואמנם כמו כל עסקה אף אחד לא מבטיח לכם שזה שזה יעבוד אבל יש כאן פוטנציאל לתשואה אסימטרית. כי בכל זאת, במצב שבו היחסים נמתחים לקיצוניות היסטורית, אפילו חזרה צנועה לממוצע יכולה להניב רווחים גדולים יותר, יחסית לשולי הפוטנציאל אם מקצצים הפסדים במהירות.

אין בכתוב כל המלצה לביצוע פעולה כלשהי, כולל רכישה/קנייה/החזקה של סוגי ניירות הערך המופיעות בכתבה. ככלל, חובה על הקורא לעשות מחקר מעמיק בהתייחס לכל רעיון השקעה שהוא.

הצטרפו אלינו היום ותתחילו להנות ממערכת מסחר עצמאי בבורסה הטובה בעולם עם עמלות המסחר האטרקטיביות
בישראל.

0 – דמי ניהול.
0 – דמי החזקה.
0 – דמי טיפול בדיבידנד.

רק 1 סנט למניה, מינימום $1 לעסקה.

האם כדאי להשקיע במניית גיימסטופ GameStop?

לאחר אישור החזקת ביטקוין במאזן, מקורבי GameStop רכשו מניות, כשהחברה נהנית מקופת מזומנים חזקה וחוב נמוך

GameStop מוכרת לנו בעיקר בזכות השורט סקוויז שהיה ב-2021 – אחת הפרקים הפרועים ביותר בהיסטוריה של המניות. אבל לאחרונה, יש באזז חדש סביבה.. מועצת המנהלים של החברה קונה את המניות שלה, והחברה עצמה, לפי השמועות, קונה ביטקוין. הנה מבט על מי קונה מה ומה יכול להיות שזה אומר…

מה קורה עם מניית גיימסטופ?

GameStop היא קמעונאית משחקי וידאו בסגנון ישן שמוכרת קונסולות משחקי וידאו, משחקים ואביזרים. לפני כ-10 שנים, היו לה כ-6,000 חנויות פיזיות ברחבי העולם (בעיקר בארה"ב), וכיום יש לה בערך חצי מזה. בעוד שנה, זה גם צפוי לרדת עוד יותר. וזה די מובן – רוב הגיימרים קונים את כל מה שהם צריכים באינטרנט.

צריך לציין שמה שהניע את מחיר המניה של GameStop  לרמות המטורפות בשנת 2021 זה לא מכירות משחקי וידאו, אלא השורט סקוויז המפורסם שלה. מה שקרה בזמנו זה שכמויות אדירות של משקיעים קמעונאיים בקהילת WallStreetBets  של רדיט נהרו למניה, במטרה לפגוע בקרנות הגידור שהימרו שהמניה תיפול. המהלך הזה הביא את GameStop לרווחים חסרי תקדים: היא סיימה את חודש ינואר בעלייה של 1,610%, מה שהעלה את שווי השוק של החברה מעל 20 מיליארד דולר, סכום לא רציונלי בבירור. המהלך הפך את שלGameStop   לאגדה של מניות מם – עד שהוטלו מגבלות מסחר והמניה איבדה את רוב הרווחים שלה.

לפני קצת יותר מחודש, הדירקטוריון של GameStop  הצביע בעד אישור ביטקוין כנכס רזרבה. זה אומר שלחברה יש עכשיו אור ירוק לקנות ביטקוין ולהחזיק אותו במאזן שלה זאת בדומה לMicroStrategy   שאפשר לראות שמחיר המניה שלה עלה כמעט פי 25 מאז שהיא התחילה להחזיק בביטקוין בספטמבר 2020. העניין הוא ש GameStop עדיין לא קנתה ביטקויין בפועל. אז כרגע, כולם תוהים האם זה יקרה, מתי זה יקרה, וכמה היא תקנה.

מה ההזדמנות כאן?

חשוב להבהיר ש GameStop היא לא מניית ערך. והכל יכול לקרות כאן. אבל מי שבעניין של ספקולציות, יש פה כמה דברים חיוביים:

ראשית, גורמים פנימיים בחברה קנו עוד מניות. הרישומים מראים שהמנכ"ל של החברה קנה 500,000 מניות תמורת 10.8 מיליון דולר באפריל, כמה ימים לאחר ההודעה על רכישת הביטקוין. והוא לא היה היחיד. עוד גורמים פנימיים קנו מניות, שני דירקטורים קנו מניות, האחד קנה 10,000 מניות, והשני קנה 5,000. כדאי לשים לב לכך. כשגורמים פנימיים מסכנים את הכסף שלהם, זה לרוב סימן טוב, במיוחד לאחר שינוי אסטרטגי משמעותי הסיםור עם הביטקוין. האזהרה הגדולה כאן היא שלפעמים מנהלים קונים מניות רק כדי לאותת לשוק שהכל בסדר גם אם לא תמיד זה כך בפועל.

שנית, לחברה יש נתח מזומנים מכובד במאזן שלה:  היא דיווחה על 4.7 מיליארד דולר במזומנים ושווי מזומנים בדוחות האחרונים שלה עם חוב של 945 מיליון דולר בלבד. זה אומר שיש לה הרבה כוח להתחיל לקנות ביטקוין, ואפשרות לקחת הימורים עסקיים אסטרטגיים שעשויים להשתלם יום אחד. ואמנם עסקי המשחקים מתכווצים.. המכירות ירדו מ-5.3 מיליארד דולר בשנת 2023 ל-3.8 מיליארד דולר בשנת 2024 אבל הרווח הנקי שלה טיפס למעשה מ-6.7 מיליון דולר ל-131 מיליון דולר, הודות לכמה צעדים של קיצוץ עלויות. במילים אחרות, היא מוכרת פחות, אבל שומרת על יותר הכנסות כרווח.

שלישית, החברה  גייסה 1.5 מיליארד דולר באפריל על ידי מכירת איגרות חוב להמרה (אג"ח שניתן להחליף במניות מאוחר יותר אם המחיר יעלה). זה נותן לחברה עוד יותר מזומנים לשחק איתם.

תמונת מצב טכנית

מבחינת ניתוח טכני. גרף המניה מתאושש. הגרף למטה הוא גרף חודשי כדי לתת תמונה ברורה יותר של המגמה הגדולה יותר. הקו הורוד הוא הממוצע הנע הפשוט (SMA) ל-20 חודשים. המניה קפצה מה-SMA ל-20 חודשים מספר פעמים בשנה האחרונה ועכשיו ה-SMA עצמו מתחיל להתפתל כלפי מעלה בפעם הראשונה מזה זמן. כמובן שנרצה לראות את הרמה הזו נמשכת. למעקב.

אין בכתוב כל המלצה לביצוע פעולה כלשהי, כולל רכישה/קנייה/החזקה של סוגי ניירות הערך המופיעות בכתבה. ככלל, חובה על הקורא לעשות מחקר מעמיק בהתייחס לכל רעיון השקעה שהוא.

מעוניין להתחיל לסחור כמו המקצוענים? הצטרף אלינו היום ותתחיל להנות ממערכת המסחר העצמאי בבורסה הטובה בעולם עם עמלות המסחר האטרקטיביות בישראל.

0 – דמי ניהול.
0 – דמי החזקה.
0 – דמי טיפול בדיבידנד.

רק 1 סנט למניה, מינימום $1 לעסקה.

רווחי חברות שבעת המופלאות על סדר היום

ענקיות הטכנולוגיה עשויים לסמן את כיוון השוק, על רקע הערכות לצמיחה מתמתנת

שבעת המופלאות מדווחות השבוע (מטא, מיקרוסוט, אמזון ואפל). אלה אותן המניות שעשו את כל העבודה עבור מדד S&P 500 בשנתיים האחרונות. לכן, משקיעים יבחנו כל טיפת זיעה כאשר מיקרוסופט, אמזון, מטא ואפל תדווחנה השבוע. ההערכות הן שארבע החברות הללו, יחד עם אלפבית, אנבידיה וטסלה – תדווחנה על רווחים שגדלו בכמעט 15% ברבעון האחרון, בהשוואה לתקופה המקבילה בשנה שעברה. אין ספק שמדובר בתמונת מצב טובה, אבל היא חלשה בהשוואה לרווחים שהושגו בשנתיים האחרונות.

אך יש לשים לב לכך שזה לא כל הסיפור ויותר מכך, זה גם לא כל השוק. אם היינו מוציאים מהמשוואה את המניות המופלאות, שאר הרווחים של מדד S&P 500 היו לפי ההערכות מתרחבים ב-5% ברבעון האחרון וזה אמנם הרבה יותר נמוך, אבל זה למעשה שיפור בהשוואה לרבעונים האחרונים. ועם צמיחת הרווחים שמתפשטת כעת לשוק הרחב יותר, יש תקווה חדשה שמניות ארה"ב עשויות לחוות התאוששות מאוזנת ובת קיימא יותר לאחר ירידה של כמעט 10% עד כה השנה.

יש לציין שחלק ניכר מזה יהיה תלוי באופן שבו הכלכלה האמריקאית תחזיק מעמד. מודל GDPNow של הבנק הפדרלי של אטלנטה, שהוא מודל שימושי המספק הערכות צמיחה בזמן אמת תוך שהוא מתבסס על הנתונים העדכניים ביותר, צופה שהתפוקה הכלכלית של ארה"ב ירדה מעט ברבעון הראשון לעומת הרבעון הקודם.

אופטימיות זהירה

כלכלנים, לעומת זאת, אופטימיים יותר, וצופים צמיחה שנתית של 0.3%. זה כמובן טוב יותר ממצב של התכווצות, אך זה עדיין מייצג האטה גדולה מהקצב של 2.4% של הרבעון הרביעי. כמובן שכל ההערכות הללו יכולות לקבל כיוונים אחרים משום שהכל קורה על רקע תכנית המכסים הלא יציבה של טראמפ, גם  הריצה של החברות לייבא סחורות שראינו לקראת ההיטלים החדשים כנראה עיוותה את נתוני הרבעון האחרון, ומציגה אותם אחרת ממה שהם באמת. למעשה, ההשפעה האמיתית על השקעות עסקיות והוצאות של צרכנים כנראה תהיה ברורה יותר רק בעוד שלושה חודשים.

לכן כרגע, כל העיניים נשואות לשאלה האם ענקיות הטכנולוגיה של ארה"ב יכולות להציג רווחים חזקים והאם הכלכלה עשויה להתקרר מספיק כדי לגרום לפדרל ריזרב לחשוב לפחות על הורדות ריבית בהמשך הדרך. כי הדברים האלה ביחד יכולים ליצור איזון מספיק חיובי שיכניס את המשקיעים למצב רוח טוב יותר.

למה זה חשוב?

קרן המטבע הבינלאומית (IMF) הורידה את תחזיות הצמיחה העולמיות שלה (שוב), וזאת בעיקר בגלל סערת המכסים המתמשכת. נכון להיום, הקרן צופה שהכלכלה העולמית תצמח רק ב-2.8% השנה שזה הקצב החלש ביותר מאז מגפת 2020. לגבי ארה"ב, קרן המטבע הבינלאומית אמרה שהיא צופה שמתחים הקשורים לסחר יכבידו על הצמיחה וידחפו את המחירים כלפי מעלה, והיא צמצמה את תחזית הצמיחה שלה לשנת 2025 ל-1.8% בלבד תוך שהיא העלתה את התחזית שלה לאינפלציה ל-3%.

גם סקר המשקיעים האחרון של ג'יי.פי. מורגן מצביע על תחזית כלכלית קודרת לארה"ב, כאשר 495 משקיעים צופים סטגפלציה (מצב שבו האינפלציה ממשיכה לעלות אך הצמיחה הכלכלית נשארת תקועה)  ולא מיתון. הצפי הוא לאינפלציה העולה על יעד 2% של הפד וחלק מהתחזיות אפילו מעריכות שהאינפלציה תעלה מעל 3.5%. נראה שמדיניות הסחר של טראמפ עדיין נתפסת כגורם מכריע בכלכלה, מה שמסבך עוד יותר את התחזית.

לכן זה לא מפתיע שמשקיעים מחפשים נכסי מקלט בטוח. מחיר הזהב קפץ לאחרונה מעבר ל-3,500 דולר בפעם הראשונה אי פעם לאחר שהנשיא דונלד טראמפ איים להדיח את ראש הפד מתפקידו  (אם כי בינתיים הוא הספיק לחזור בו), מה שעורר חששות לגבי העצמאות של הבנק המרכזי. מחיר הזהב לא נשאר שם זמן רב כי נראה שהסוחרים מכרו כדי לנעול רווחים, במיוחד בהמשך השבוע כשהמניות והדולר התחילו להתאושש. ובכל זאת, הזינוק בזהב מראה לנו שבזמנים של אי ודאות, אנשים עדיין יפנו לזהב כמקלט בטוח. לכן ברורה מדוע גולדמן זאקס למשל, העלה לאחרונה את תחזית המחיר שלו לזהב ל-3,700 דולר עד סוף השנה.

לסיכום, השבוע ענקיות הטכנולוגיה מדווחות, וכולם דרוכים לבחון את הרווחים שלהן על רקע האטה כלכלית ואיומי סטגפלציה. למרות צמיחה מרשימה של כ-15% ברווחי שבעת המופלאות, התמונה הכללית מצביעה על האטה יחסית לעבר, לכן כדאי לעקוב אחר ההתפתחויות ולנקוט משנה זהירות.

אין בכתוב כל המלצה לביצוע פעולה כלשהי, כולל רכישה/קנייה/החזקה של סוגי ניירות הערך המופיעות בכתבה. ככלל, חובה על הקורא לעשות מחקר מעמיק בהתייחס לכל רעיון השקעה שהוא.

מעוניין להתחיל לסחור כמו המקצוענים? הצטרף אלינו היום ותתחיל להנות ממערכת המסחר העצמאי בבורסה הטובה בעולם עם עמלות המסחר האטרקטיביות בישראל.

0 – דמי ניהול.
0 – דמי החזקה.
0 – דמי טיפול בדיבידנד.

רק 1 סנט למניה, מינימום $1 לעסקה.