עם מאסק מאחורי ההגה – האם טסלה היא קנייה?

המותג שכבש את העולם עם רכבים חכמים וחזון ירוק, איבד גובה– בעיקר בגלל שילוב של שיקולים עסקיים, חברתיים ואישיים

אי אפשר לדבר על טסלה בלי לדבר על אילון מאסק. החברה הזו לא רק יצרנית רכבים חשמליים אלא היא חברה שהתדמית שלה קשורה חזק במנכ"ל שלה, מאסק. במשך שנים, הקשר הזה היה נכס עצום. המשימה של מאסק לחולל מהפכה בתחבורה ולהפחית את התלות בדלק מאובנים הפכה את טסלה ומאסק לסמל של חדשנות. צרכנים לא רק קנו מכונית – הם קנו את חזון העתיד.

אבל התדמית של המותג הפכה לאחרונה… למורכבת יותר. והמניות שלה נפגעו והגיעו שפל גדול. אבל שתי העובדות הללו הן לא כל הסיפור.

מניית טסלה עלתה במידה מטורפת בסוף השנה שעברה, יותר מהכפילה את עצמה תוך חודשיים בלבד, מה שהניע אותה בין השאר זה ההתרגשות סביב טראמפ. העליה הזו לא החזיקה מעמד. מניית טסלה ירדה בכמעט 50% מהשיא שלה בדצמבר. התפקיד של מאסק כיועץ בכיר בבית הלבן וראש המחלקה הלא רשמית ליעילות של הממשל וכו', והתמיכה שלו במפלגות הימין הקיצוני באירופה עוררו תגובה חריפה של הצרכנים נגד המותג – כזו שכבר באמת השאירה צלקות משמעותיות.

בחודשים האחרונים היו הפגנות וחרמות מאורגנות וגם ונדליזם כלפי הסוכנויות ותחנות הטעינה של החברה ולמכוניות טסלה בבעלות פרטית בארה"ב וברחבי אירופה. בנוסף, חלק מבעלי המניות הביעו דאגות לגבי התפקיד של מאסק בפוליטיקה והתלוננו שהמנכ"ל מתפזר מידי…הבית הלבן, טסלה, ,SpaceX  הפלטפורמה החברתית X והמיזמים האחרים שלו מתחרים כולם על תשומת הלב.

כמה אנליסטים חוששים שמאסק הפך להיות הסחת דעת גדולה מכדי להוביל את טסלה. ולמשקיעים קשה להבין היכן צריכה להיסחר מניית טסלה. בין האנליסטים אין הסכמה ומחירי היעד שלהם נעים בין 120 ל-515 דולר שזה טווח רחב בהרבה מהרגיל כמעט לכל חברה, שלא לדבר על חברה עם שווי שוק של כ-800 מיליארד דולר. כתוצאה מכך, מחיר המניה נוטה לנוע לפי נרטיב השוק, ולא על פונדמנטל לטווח הקרוב.

הכנסות – מה שגורם לטסלה לפעול

המניע הגדול ביותר של החברה הוא כמובן המכוניות שלה. טסלה שלחה כ-1.79 מיליון כלי רכב ב-2024, מעט פחות מ-1.81 מיליון ב-2023, וסיימה מגמת עלייה מתמשכת שהחלה כבר ב-2011. יחד, המשלוחים הללו הניבו הכנסות של 77 מיליארד דולר בשנת 2024. חטיבת ייצור האנרגיה והאחסון הקטנה בהרבה של החברה, הן חטיבת הרווחים והשירותים שלה בשנה.

בסך הכל, המכירות והרווחים של טסלה ראו צמיחה עצומה מ-2020 עד 2022, צמיחה איטית יותר ב-2023, ולאחר מכן צניחה ב-2024. שולי התפעול ירדו גם בשנה שעברה, כשטסלה הורידה מחירים במכוניות דגם 3 ודגם Y שלה כדי לנסות לעורר מכירות.

לזכותה של טסלה יאמר שהיא מתכננת ומייצרת בעצמה את הסוללות, המנועים החשמליים ותשתיות הטעינה שלה, והיא מוכרת רכבים ישירות ללקוחות, במקום ליצור קשרי סוכנות מסורתיים. אסטרטגיה זו אפשרה תמיד לטסלה לפעול עם מרווחים גבוהים יותר מיצרניות הרכב הרגילות.

אבל צריך גם לזכור שלא מדובר רק ברכבים כלומר, החברה גם מרוויחה כסף על שירותי הטכנולוגיה והאנרגיה שלה.

טסלה היא גם חברת טכנולוגיה. שירותי הרשת שלה מטפלים בתחזוקת תוכנה, שדרוגים ודברים אחרים. היחידה הזו גדלה בהתמדה עם הכנסות של 10 מיליארד דולר בשנת 2024. וככל שמספר המשתמשים של אותם שירותים רחב יותר, כך ההכנסות החוזרות גבוהות יותר ושולי הרווח גבוהים יותר, בדיוק כמו בחברות התוכנה הגדולות. למעשה, ההכנסות החוזרות הללו הובילו חלק מהמשקיעים להעריך את טסלה כמו חברת טכנולוגיה או תוכנה, מה שמאפשר לה הערכת שווי גבוהה בהרבה ממה שניתן בדרך כלל ליצרנית רכב ישנה.

טסלה פועלת גם בתחום האנרגיה הנקייה – חטיבת האנרגיה שלה מפתחת ומוכרת פתרונות אחסון אנרגיה מבוססי סוללות, מוצרים בקנה מידה גדול לשימוש מסחרי, החטיבה גדלה בקצב מהיר והיא גם הניבה הכנסות של 10 מיליארד דולר בשנת 2024. בנוסף, טסלה החלה לאחרונה לפתוח את רשת ה-Supercharger שלה למותגים אחרים (במסגרת תוכנית במימון ממשלתי), וזה עשוי ליצור שורת הכנסות חדשה.

מה לגבי תחרות?

טסלה מתחרה מול כל מותגי הרכב הגדולים, אבל המתחרה העולמית האדירה ביותר שלה היא BYD, יצרנית הרכב הסינית שהפכה במהירות למוכרת הגדולה בעולם של רכבים חשמליים. BYD סיפקה 4.2 מיליון כלי רכב בשנת 2024 וזה יותר מכפול ממה שטסלה עשתה.

הרכבים של BYD פופולריים מאוד בקרב צרכנים סיניים, שקונים ביחד יותר רכבי EV מכל שוק אחר. החברה מציעה מגוון רחב של דגמים עם מחירים שמתחילים מתחת ל-10,000 דולר בסין – זה משהו שטסלה לא עשתה, ואולי אף פעם לא תעשה.

גם יצרניות הרכב של אירופה (פולקסווגן, סטלנטיס, מרצדס בנץ וכו') פרסמו עשרות דגמי EV חדשים והציבו יעדי מכירה אגרסיביים, במטרה למנף את יתרון המגרש הביתי שלהם. בארה"ב, בינתיים, פורד ו-GM עושות צעדים לעבור ממנועי בנזין להיברידיים ולחשמליים – ובגדול מנסות לאתגר את טסלה. גם סטארט-אפים אמריקאיים של EV כמו Rivian ו-Lucid מחפשים גם את תשומת הלב בשוק, והם עושים דברים מגניבים בנישות שלהם – Rivian במשאיות חשמליות ו-Lucid במכוניות סדאן יוקרתיות. אך עם זאת, הם שחקנים קטנים בהרבה, ועדיין לא רווחיים.

המכירות של טסלה השנה

המשקיעים איבדו מעט אמון בטסלה ולא סתם. מכירות החברה ירדו בכל השווקים הגדולים השנה. על פי ההגשה האחרונה של טסלה, היא סיפקה 336,681 כלי רכב בשלושת החודשים הראשונים של השנה ברחבי העולם – ירידה של 13% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד.

מכירות הרכב הנמוכות הללו חתכו משמעותית את מקור ההכנסה המרכזי של החברה. והם גם פגעו בשאר התחומים: פחות מכירות אומר שפחות אנשים קונים את חבילות התוכנה החודשיות האלה. אז לא פלא שהאנליסטים החלו לתת תחזיות נמוכות יותר.

המעריצים של טסלה עשויים לטעון שכל החדשות הרעות כבר נלקחו בחשבון ומבחינתם, הגיוני לקנות את התחתית. הגידול במכירות של דגם Y בסין רק מראה שטסלה עדיין על המסלול בלי קשר למה שאנשים מרגישים לגבי מאסק. אולי יש בזה משהו, אבל תחרות סינית היא איום לטווח קצר ולטווח ארוך עבור טסלה.

מנועי הצמיחה של טסלה

התפקיד של נהיגה אוטונומית מתוכנן להיות חלק מרכזי ברווחים העתידיים של טסלה. עם זאת, מערכת נהיגה עצמית מלאה של טסלה עדיין לא לגמרי שם. זו מערכת רמה 2, כך שהנהגים צריכים להישאר ערניים ולשבת במושב הנהג. למרות זאת בשיחת הרווחים האחרונה של טסלה, מאסק אמר שהוא מעריך שעד אמצע השנה, טסלה תשיק שירות "הזמנת נסיעה אוטונומית" בעיר אחת לפחות (אוסטין) ותרחיב את ההיצע שלה ללא נהג עד סוף השנה. אם טסלה תשיג את זה – בין אם עם רובוטקסיס או ע"י רכב ללא נהג לחלוטין זה יכול להיות הישג משנה משחק, לפתוח עסק של נסיעות ללא נהג עם רווחים גבוהים ולחזק את הערכת השווי של טסלה כמניית טכנולוגיה עפה גבוהה.

כמובן, זה רק אם זה באמת קורה. מאסק הבטיח בעבר הבטחות גדולות לגבי טכנולוגיה ללא נהג ולא עמד בכך. לכן אפשר להבין למה המשקיעים אולי לא נופלים מהכסא מהתרגשות. כמה שהעסק הזה ללא נהג מרגש, יש עוד פרויקט עתידני שטסלה עושה שיכול להיות אפילו יותר מגניב: רובוטים דמויי אדם. רובוטים המונעים על ידי בינה מלאכותית בצורת אדם כמו הבוט "אופטימוס" טסלה שנמצא עכשיו בפיתוח יכולים להיות הדבר הגדול הבא, לפתוח תעשייה חדשה לגמרי.

אז המשקיעים יחפשו רמזים לגבי כל הנ"ל כשהחברה תפרסם את תוצאות הרבעון הראשון ב-22 באפריל, יחד עם סימנים ממאסק לגבי תוכניות אפשריות לפרוש מסביבת הבית הלבן.

השפעת המכסים

יצרניות רכב עולמיות גדולות יצטרכו ככל הנראה להעלות את מחירי הרכב בארה"ב כדי להתמודד עם מסי יבוא גבוהים יותר ורובן יושפעו בצורה חזקה יותר מטסלה ששרשרת האספקה ​​שלה היא בעיקרה מקומית. אבל זה לא אומר שיהיה קל לטסלה כי המכסים צפויים לצמצם מרווחים על פני מגזרי הרכב והאנרגיה שלה. על פי ההערכות, כ-40% מהחומרים המשמשים בסוללות החשמליות של החברה מגיעים מסין, שעליה הוטל מסי יבוא מטורפים.

המחיר של טסלה

כשזה מגיע להשקעות מה שמעניין זה העתיד ועם טסלה, כנראה צריך אופק זמן ממש ארוך כדי להצדיק את שווי המניה כרגע. רוב הערך של החברה קשור בכלל למכירות בעתיד ובאמונה שמאסק אכן יקיים את ההבטחות שלו בעתיד. ואם מה שהבטיח לא יסתדר, למניה יש עוד הרבה מקום לרדת. מצד שני, אם מאסק וטסלה יעמדו בהבטחות הללו, הרווחים עשויים להיות עצומים.

אנליסטים בוול סטריט עדיין מהמרים בגדול על העתיד של טסלה, למרות מה שמרמזת הירידה של 50% לאחרונה. יש אנליסטים מעריכים שההכנסות שלה יזנקו לכ-284 מיליארד דולר עד 2030, זו עלייה של כ-200% לעומת 97 מיליארד דולר בשנה שעברה. הם גם צופים שהרווח של החברה יזנק בחזרה ל-22%, מ-13.3% של 2024. אמנם מדובר בהערכות מכירות ורווחים די אגרסיביות, במיוחד כשלוקחים בחשבון את המצב הנוכחי של הכלכלה בארה"ב והאובדן האחרון של ערך המותג.

לרוב לא רואים הערכת מניות כל כך גבוהה המבוססת על יעדים שעדיין נמצאים במרחק של כחמש שנים – אך כנראה שזה אפקט אילון מאסק. המניה הזו מחוברת מאד למאסק כאדם, כזכור, והחזון שלו (וההייפ המתמשך שאופף אותו) נוטה לדחוף את הציפיות תמיד למעלה.

אחרי כל החישובים, אם לוקחים בחשבון את המזומנים של טסלה של כ-30 מיליארד דולר, מקבלים שווי הוגן של 384$ למניה – זו עלייה משמעותית מהמחיר של 241$ שבו היא נסחרת היום (17 אפריל 2025). מחיר היעד הממוצע ל-12 חודשים הוא בסביבות 312$.

יש גם סיכונים

הסיכונים המרכזיים לגבי טסלה הם די ברורים. אם היא לא תצליח לפתור את עניין הנהיגה האוטונומית ותמשיך לאבד נתח שוק של רכבים חשמליים, היעד הזה של 384$ יתחיל להיראות כמו חלום בלבד. אבל אם החברה תספק רובוטים דמויי אדם של אופטימוס, החברה תוכל לראות את מחיר המניה שלה עולה משמעותית. וזה העניין עם המניה הזו: הכל קשור לעתיד – מה שהופך את הסיפור והסנטימנט למאד משמעותיים.

אין בכתוב כל המלצה לביצוע פעולה כלשהי, כולל רכישה/קנייה/החזקה של סוגי ניירות הערך המופיעות בכתבה. ככלל, חובה על הקורא לעשות מחקר מעמיק בהתייחס לכל רעיון השקעה שהוא.

מעוניין להתחיל לסחור כמו המקצוענים? הצטרף אלינו היום ותתחיל להנות ממערכת המסחר העצמאי בבורסה הטובה בעולם עם עמלות המסחר האטרקטיביות בישראל.

0 – דמי ניהול.
0 – דמי החזקה.
0 – דמי טיפול בדיבידנד.

רק 1 סנט למניה, מינימום $1 לעסקה.

ככל שהאמון ביציבות של ארה"ב מתערער, ​​מדינות נוספות סוחרות במטבעות מקומיים, מצמצמות את יתרות הדולר שלהן ובוחנות אלטרנטיבות כמו זהב, אירו ואפילו מטבעות דיגיטליים

ביקוש מופחת לנכסי ארה"ב עלול להעלות את שיעורי הריבית במדינה, להפעיל לחץ על השווקים האמריקאיים ולחזק אזורים שנחשפים אליהם כמו זהב, שווקים מתעוררים ועתודות שאינן דולר.

לדולר האמריקאי תמיד היה סוג של כוח משיכה פיננסי – הכל סובב סביבו. זה המטבע שהעולם משתמש בו הכי הרבה להשקעה, מסחר והחזקה ברזרבות. החל מקניית סחורות ועד תשלומי חוב בינלאומיים, המטבע הזה זכה למעמד העוצמתי שלו. אבל לאחרונה, ההילה הולכת ויורדת.

יותר ויותר, אנשים מדברים על דה-דולריזציה – התרחקות משימוש בדולר האמריקאי. ולמרות שזה אולי לא אומר מהפך פתאומי או מהיר, אלא משהו יותר הדרגתי, זה תהליך שכדאי להיות מודע לו.

מה זה דה-דולריזציה – ולמה כולם מדברים על זה?

במילים פשוטות, דה-דולריזציה היא מה שקורה כשפחות אנשים רוצים להסתמך על הדולר. זה תהליך שבו מדינות או גופים מפחיתים את ההסתמכות שלהם על הדולר האמריקאי במסחר בינלאומי, בהחזקות רזרבה, או במערכת הפיננסית שלהן.

במילים אחרות, זה תהליך שבו יותר ויותר מדינות בוחרות לסחור במטבעות אחרים (כמו יואן סיני, אירו, או רובל רוסי), מתוך רצון להפחית את התלות בארה"ב ובמערכת הדולרית. הסיבות לכך יכולות להיות פוליטיות (כמו סנקציות/מכסים), כלכליות (כמו אינפלציה או חוסר יציבות בדולר), או אסטרטגיות (רצון להעצים את המטבע המקומי).

בפועל, תוצאה של תהליך כזה הוא מצב בו בנקים מרכזיים בוחרים להחזיק פחות כסף דולר ברזרבות המאסיביות שלהם, מדינות מוכרות פחות אג"ח הנקובות בדולר ארה"ב, ומתחילות לצוץ מערכות תשלום חדשות שלא מסתמכות על בנקים אמריקאים.

בלב השינוי הזה עומד האמון – או ליתר דיוק, חוסר האמון. מתחים גיאופוליטיים ולאחרונה גם מאבקי מכסים שהרעידו את הקרקע בעולם, מה שהוביל לתנודות וחוסר אמון ביציבות של הדולר לטווח הארוך.

נציין שלא הכול נופל על הנשיא טראמפ. כשרוסיה פלשה לאוקראינה ב-2022, שורה של סנקציות מהמערב נתנה תזכורת חזקה וברורה לעולם – הדולר יכול להיות נשק חזק וזו הייתה מעין קריאת השכמה למדינות כמו סין, הודו וסעודיה. המדינות האלה למשל (וגם אחרות) הגבירו את המאמצים שלהן לעשות יותר עסקים במטבעות שלהם, במטרה להפחית את הסיכונים שיש מתהליך של עזיבה של מערכת המבוססת על הדולר.

לאחרונה, כמובן כאמור יש את מלחמת המכסים של טראמפ. ארה"ב פגעה בשותפות הוותיקות שלה עם מכות חדשות בלתי צפויות, וביטלה הסכמים קודמים. זה גרם לבעלות הברית של ארה"ב להרגיש יותר ויותר אי נוחות וחוסר בטחון מפני מה צפוי להגיע בהמשך. וזו מגמה מדאיגה, במיוחד בגלל שארה"ב מעודדת בשקט את היחלשות הדולר. כשהדולר זול, זה נוטה לתת דחיפה ליצוא של ארה"ב, לתמוך בייצור האמריקאי וזה מתאים מאד לאג'נדה המסחרית של טראמפ. אבל החיסרון הוא מאד משמעותי: השווקים בעולם בהחלט מגיבים כי מדובר בשאלה של אמון ויציבות.

בנוסף לכל זה, ארה"ב לא בדיוק נראית חזקה מבחינה כלכלית. רמות החוב הממשלתיות שלה רק עולות. המחאה הפוליטית הפכה לאינטנסיבית יותר והאינפלציה התבררה כדי עקשנית. חלק מהמשקיעים מצפים שהדולר יירד בעוד 10% עד 15% במהלך השנים הקרובות וזה עניין גדול אם תיק ההשקעות שלך בנוי כולו בדולרים.

מה זה אומר על השווקים?

אם העולם יתרחק מהדולר, אפילו בהדרגה, זה עלול לזעזע את כל עולם ההשקעות. בתור התחלה, מניות ואג"ח בארה"ב עשויות להניב תשואות נמוכות יותר. וזה הגיוני: דולר חלש יותר יהפוך אותו לפחות אטרקטיבי למשקיעים זרים, מה שיוביל חלק מהמשקיעים להתרחק ממנו.

בנוסף, אם הבנקים המרכזיים בעולם יתחילו לגוון את ההחזקות שלהם, הביקוש לאג"ח אמריקאי עלול לרדת. כתוצאה מכך, ייתכן שארה"ב תצטרך להציע ריביות גבוהות יותר כדי למשוך קונים, מה שיעלה את עלויות ההלוואות לא רק לממשלה, אלא גם לעסקים וצרכנים.

ככל שתרחיש כזה מתרחש, מדינות שמצמצמות את ההחזקות שלהן בדולר יצטרכו לשים את הכסף הזה במקום אחר וזה יוצר גלים כגון עלייה בנכסי רזרבה אחרים. כמה בנקים מרכזיים עוברים לזהב, אחרים קונים יותר אירו, כמה מהם אפילו מתעסקים ביואן סיני. יש גם עניין גובר במטבעות דיגיטליים שבנקים מרכזיים הנפיקו, שיכולים לגוון עוד יותר את הרזרבות העולמיות. נכסים שפעם התעלמו מהם כמו זהב או מטבעות של שווקים מתעוררים יכולים להפוך לחשובים יותר. למעשה, הנתונים מראים שבעבר, כשה- S&P 500 סימן ביצועים נמוכים, מי שהובילו היו השווקים הבינלאומיים כמו אירופה והעולם המתפתח.

איך כדאי להשקיע לטווח הארוך בעולם שמשתנה?

צעדים מעשיים יהיו קודם כל לגוון מעבר לדולר. אם כל התיק של המשקיע כולל נכסים הנקובים בדולר ארה"ב, זה כמו לשים את כל הביצים בסל אחד. כדאי לבדוק קרנות שמחזיקות גם מטבעות זרים או להשקיע ישירות בשווקים בינלאומיים. אפשר למצוא תעודות סל שעוקבות אחרי מניות אירופה, אסיה ושווקים מתעוררים, זה נותן לתיק גם גיוון מטבע וגם גיוון גיאוגרפי.

בנוסף, אפשר לשקול גם זהב או מטבעות דיגיטליים. מתברר שבנקים מרכזיים קונים זהב כאילו אין מחר – יותר מ-1,000 טון רק בשנה שעברה. קל לראות את הפיתוי: הזהב לא מסתמך על אף ממשלה והוא היווה הגנה מפני אי ודאות במשך אלפי שנים. אם ההתנערות מהדולר תתפוס תאוצה, הזהב צפוי להמשיך לפרוח. גם מטבעות דיגיטליים נהנים מהשינוי הזה. ולא מדובר רק בביטקוין, אלא CBDCs  שהן – גרסאות דיגיטליות רשמיות של מטבעות לאומיים.

כדאי לשים לב גם למניות השווקים המתעוררים. מדינות כמו הודו, ברזיל ואינדונזיה גדלו, והמערכות הפיננסיות שלהן הופכות להיות עצמאיות יותר. אם הדומיננטיות של הדולר תרד משמעותית, הכלכלות הללו עשויות לצמוח משמעותית. תעודות סל כמו iShares MSCI Emerging Markets (טיקר: EEM) יכולות לתת דרך להיכנס מבלי לבחור מניות בודדות.

מי שמעדיף להישאר בעיקר בנכסים בארה"ב, יש תעודות סל שמגנות מפני החולשה של הדולר – למשל, קרן Invesco DB US Dollar Index Bearish Fund (UDN) או מניות "ערך" בארה"ב שנוטות להחזיק מעמד טוב יותר במצב בו הצמיחה מואטת והאינפלציה עולה.

אבל כמו כל דבר בעולם ההשקעות, יש גם סיכונים

מגמת הדה-דולריזציה הזו לא מתפתחת בקו ישר – זה תהליך הדרגתי. וכרגע, הדולר עדיין תופס מקום מרכזי בפיננסים העולמיים. הדולר נשאר ברירת המחדל של מקלט בטוח בזמני משבר, והשווקים בארה"ב עדיין מציעים עומק ונזילות ללא תחרות.

מעבר לכך, חלק מהתחומים שעומדים להרוויח הכי הרבה מהמגמה הזו, במיוחד השווקים המתעוררים, מגיעים עם סיכונים אמיתיים. אי ודאות פוליטית, אינפלציה ושינויים פתאומיים בתזרימי הכסף עלולים ליצור תנודתיות, כך שזה חייב להיות מנוהל במקצועיות וזהירות.

לסיום, לא מומלץ לבצע שינוייים גדולים על סמך הערכות לאן ומתי הדברים הולכים להשתנות, אלא עדיף לעקוב, להתכונן בהדרגה ולאורך זמן. המעבר מהדומיננטיות בדולר יכול לקחת זמן רב גם אם הכיוון יחסית ברור, לכן, משקיעים שיסתגלו בהדרגה כנראה יהיו במקום טוב יותר מאלה שמחכים לרגע המושלם.

אין בכתוב כל המלצה לביצוע פעולה כלשהי, כולל רכישה/קנייה/החזקה של סוגי ניירות הערך המופיעות בכתבה. ככלל, חובה על הקורא לעשות מחקר מעמיק בהתייחס לכל רעיון השקעה שהוא.

הצטרפו אלינו היום ותתחילו להנות ממערכת מסחר עצמאי בבורסה הטובה בעולם עם עמלות המסחר האטרקטיביות
בישראל.

0 – דמי ניהול.
0 – דמי החזקה.
0 – דמי טיפול בדיבידנד.

רק 1 סנט למניה, מינימום $1 לעסקה.

כשמדובר במתחי סחר חריפים, הסיכונים עולים ולעיתים מתפתחת תגובת שרשרת שמשפיעה באופן רחב על הכלכלה

בתקופה שבה השווקים סובלים מתנודתיות חדה בעקבות מלחמות סחר, העלאות מכסים מבית טראמפ וחשש גובר מאינפלציה, משקיעים מחפשים מקום בטוח לשים בו את הכסף. אג"ח ממשלתי הוא אחד הכלים הפופולריים והוא יכול להוות עוגן יציב למי שמחפש ביטחון יחסי. אך גם בתוך קטגוריית האג"ח הממשלתיות, יש חשיבות לבחירת הסוג והטווח המתאימים בהתאם לסביבה הכלכלית לכן בסופו של דבר, הבחירה בין אג"ח קצרות, בינוניות או צמודות תלויה בתרחיש שאתה הכי מאמין שיקרה.

לפני שבוחרים אג"ח ממשלתי להשקעה, חשוב להבין את ההשפעות האפשריות של מכסים על הכלכלה ומה המשמעות שלהן עבור שוק האג"ח. כמו כן, כשמדובר במתחי סחר חריפים, כמו אלה שהתעוררו על ידי מדיניות המכסים החדשה של ארצות הברית, הסיכונים עולים ולעיתים מתפתחת תגובת שרשרת שמשפיעה באופן רחב על המשק והכלכלה ובמצב כזה, יש כמה תרחישים אפשריים.

תרחיש ראשון: אינפלציה ועליית ריבית

מכסים עלולים לגרום לעליית מחירים – כשייבוא מתייקר, עלויות לצרכן ולתעשייה עולות, וזה דוחף את האינפלציה למעלה. אם האינפלציה תעלה, הפדרל ריזרב עשוי להעלות ריבית כדי לבלום אותה. במצב כזה, אג"ח לטווח ארוך מאבדות מהערך שלהן כי הריביות הופכות אותן לפחות אטרקטיביות.

לכן אג"ח לטווח קצר – ובעיקר T-Bills (אג"ח ממשלתיות לטווח של עד שנה) מתאימות במיוחד. הן כמעט ולא מגיבות לשינויים בריבית, וניתן לגלגל אותן לתקופות קצרות כך שבכל פעם שהריבית עולה, אפשר להשקיע מחדש בריבית גבוהה יותר. בסביבה כלכלית תנודתית, השקעה ב-T-Bills נחשבת לאסטרטגיה שמרנית אך חכמה. היא מאפשרת לשמור על ערך הכסף, להרוויח ריבית סבירה ללא סיכון גבוה, ולהישאר גמישים – כל אלה הן יתרונות שמקבלים משנה תוקף בתקופות של אי יציבות בשווקים העולמיים.

ניתן להשקיע באג"ח באמצעות תעודות סל. iShares 1-3 Year Treasury Bond  (טיקר: SHY) היא תעודת סל של שעוקבת אחר אג"ח ממשלתיות של ארה"ב בטווח קצר של שנה עד שלוש שנים, ומתאימה למי שמחפש יציבות עם תשואה צנועה.
בנוסף, תעודת הסל Vanguard Short-Term Treasury  (טיקר: VGSH ) היא תעודה דומה שגם היא מתמקדת באג"ח ממשלתיות לשנה עד שלוש שנים, אך מציעה דמי ניהול נמוכים יותר עם פיזור רחב.

תרחיש שני: האטה כלכלית או מיתון

יש גם תרחיש שבו המכסים פוגעים בפעילות הכלכלית, מצמצמים את הסחר ופוגעים בצמיחה. במקרה כזה, הפד עלול להוריד את הריבית כדי לעודד את הכלכלה. בתרחיש כזה, אג"ח לטווח ארוך דווקא יכולות להיות רלוונטיות,  כי כשהריבית יורדת – המחיר שלהן עולה. אג"ח ממשלתיות ל-10 או 30 שנה יכולות לספק רווח הון משמעותי במקרה של ירידת ריבית.

תרחיש של חוסר ודאות

אם אתה לא בטוח איזו מגמה תתרחש אפשר לבחור באסטרטגיה מאוזנת: שילוב של טווחים עשוי לספק איזון בין סיכון לתשואה כדי להיות מוכנים לשני הכיוונים האפשריים. לדוגמה, Vanguard Total Bond Market ETF (טיקר: BND)  היא קרן שמספקת חשיפה לאגרות חוב ממשלתיות בשוק האמריקאי עם פיזור מגוון על פני תקופות שונות.

המפתח – גיוון תיק ההשקעות

יש לציין שהשקעה באג"ח או קרנות כספית בלבד לאורך זמן אינה מניבה תשואות גבוהות לכן למרות שזה לא נשמע מרגש במיוחד, שמירה על תיק השקעות מאוזן ומגוון היא הדרך הטובה ביותר לצאת טוב מנפילות שוק קצרות טווח.

גיוון כרוך בשילוב של סוגי השקעות, בעיקר מניות, אג"ח ונכסים מסחריים. ניתן להשיג גיוון גם באמצעות שילוב של חברות גדולות וקטנות על פני מגזרים ואזורים שונים, ועל ידי חשיפה לסגנונות השקעה שונים, כגון צמיחה וערך. כדאי לשקול גם נכסי מקלט בטוח כמו זהב – הוא שומר על יציבות יחסית בזמנים קשים. גישת השקעה מעורבת נותנת לתיק הזדמנויות רבות לצמוח, תוך שמירה מפני תנודתיות לטווח קצר.

בנוסף, לא מומלץ להיכנס לפאניקה של מכירת מניות כי ההיסטוריה מראה לנו שוב ושוב שלמרות שירידות חדות בשוק עשויות להיראות משמעותיות או מטרידות בטווח הקצר, בסופו של דבר הן לא משפיעות בצורה דרמטית על התמונה הגדולה או על המגמה ארוכת הטווח.

מה עם מזומן? התנודתיות בשוק המניות מביאה גם הזדמנויות, אז כדאי לשקול לשמור חלק מתיק ההשקעות במזומן. כי כשיש כסף מוכן להשקעה זה מאפשר לך לפעול במהירות.

אין בכתוב כל המלצה לביצוע פעולה כלשהי, כולל רכישה/קנייה/החזקה של סוגי ניירות הערך המופיעות בכתבה. ככלל, חובה על הקורא לעשות מחקר מעמיק בהתייחס לכל רעיון השקעה שהוא.

הצטרפו אלינו היום ותתחילו להנות ממערכת מסחר עצמאי בבורסה הטובה בעולם עם עמלות המסחר האטרקטיביות
בישראל.

0 – דמי ניהול.
0 – דמי החזקה.
0 – דמי טיפול בדיבידנד.

רק 1 סנט למניה, מינימום $1 לעסקה.

המכסים ההדדיים בארה"ב היו קשים מהצפוי, התבססו על שיטה יוצאת דופן, והפחידו משקיעים שברחו משווקי המניות בעולם

המכסים ההדדיים של נשיא ארה"ב היו גבוהים יותר מהתרחישים הגרועים ביותר של אנליסטים. התוצאה המיידית: שוקי המניות העולמיים פנו דרומה ומוסדות גדולים העלו את סיכוי המיתון שלהם. בנוסף, כלכלנים נאלצו לעשות הערכות מחדש לגבי התחזיות שלהם ורבים מעריכים כעת צמיחה כלכלית נמוכה יותר, אינפלציה גבוהה יותר ועלייה באבטלה בארה"ב.

מה המדיניות של ארה"ב?

המטרה העיקרית של נשיא ארה"ב היא לאזן את הגירעונות המסחריים של ארה"ב – כלומר, ההבדל בין הכמות שמדינה אחרת מייבאת מארה"ב לבין היצוא לארה"ב. טראמפ מקווה שעל ידי עידוד חברות נוספות להעביר שרשראות אספקה ​​לארה"ב, כולל הגבלת היבוא של סחורות זרות  הוא יוביל למצב שבו יש יותר מקומות עבודה וכסף לחברות ייצור אמריקאיות. בנוסף, עם הצפי למאות מיליארדי דולרים שצפויים להגיע ממהכסים, הוא יוכל להוריד מסים לאמריקאים.

כל יבוא בודד לארה"ב יספוג מס של 10% החל מה-5 באפריל, בתור התחלה. לאחר מכן, החל מה-9, מכסים מותאמים אישית יגדילו את המיסים ליותר מ-60 שותפות סחר.

מה ההשפעה הכלכלית?

חברות העומדות בפני מכסים תצטרכנה לבחור בין העלאת מחירים וכנראה מכירה של פחות סחורות כי הרי הקונים כבר מודעים למחיר – לבין שמירה על המחירים כפי שהם אבל במחיר של צמצום שולי הרווח שלהם. אמנם בטווח הארוך, הם יכולים להעביר מתקני ייצור לארה"ב, אבל זה תהליך יקר וממושך. זה יכול לקחת לפחות שמונה שנים לבנות מפעל לייצור שבבים.

יש כאלה שחושבים שזו טקטיקה של משא ומתן, כשהנשיא מעוניין בעצם לדחוף את שותפות הסחר לעשות ויתורים מסוימים במדיניות. נראה שיש בזה אמת מסוימת, כי ארה"ב טוענת שהיא פתוחה לדיונים וברזיל, הודו, תאילנד ואירופה כולן מעידות על רצון לנהל משא ומתן.

עם זאת, למרות כל הדיבורים האלה על משא ומתן, מועצת החוץ של אירופה לסחר תיפגש ב-7 באפריל, ובפגישה הזו היא אמורה להחליט באיזו דרך להגיב למכסים אמריקאים. מדינות אחרות צפויות ללכת בעקבות אירופה, מה שעלול להוביל בקלות למלחמת סחר.

הסנטימנט של הצרכנים נמצא בשפל של שתים עשרה שנים, זה משקף דאגה בקרב האזרחים האמריקאים מההשפעה של מדיניות הממשלה החדשה. המומחים לא נראים הרבה יותר אופטימיים. כלכלנים קיצצו את התחזיות להרבה כלכלות, למשל, פיץ' צופה שמדינות רבות יקלעו למיתון אם המכסים החדשים יימשכו. ג'יי.פי מורגן אמר שמדובר בהעלאת המס הגדולה ביותר על אמריקאים מאז 1968, עם פוטנציאל להגדיל את אינפלציית ההוצאות הצרכניות בארה"ב ב-1% עד 1.5% בטווח הקרוב ולהפחית את הצמיחה הכלכלית ב-1.3%. גם מורגן סטנלי הוריד את הציפיות שלו להורדת הריבית ביוני בארה"ב על רקע סיכוני אינפלציה. באופן מעניין, הסוחרים מצפים לארבעה עד סוף השנה.

מה ההשפעה על השווקים הפיננסיים?

מי שעקב אחר השווקים לאחרונה, במיוחד בימי המסחר האחרונים, התקשה לפספס את התנועה של המשקיעים שפשוט ברחו מהמניות בארה"ב לאחר ההכרזה. שוקי המניות בארה"ב סובלים מנפילות גדולות יותר מאשר מניות בינלאומיות אחרות. הדולר האמריקאי ירד בחדות גם מול מטבעות מרכזיים אחרים. הקטל היה נרחב, וההשלכות הורגשו ברחבי העולם.

מדד המניות הווייטנאמי ירד ב-7%. מחירי המניות של הרבה מותגים שקשורים לארה"ב מבחינת שרשראות אספקה ​​הןשפעו Lululemon – שבערך 40% מהמוצרים שלה מגיעים מווייטנאם ירדה ב-13%. נייקי רשמה ירידה של 12%, משום שכמעט חצי מההיצע שלה מגיע מוייטנאם וסין. גם אדידס ירדה ב-12%.

זה לא פסח על תחום הפיננסים – בנקים אמריקאים כמו ג'יי פי מורגן ירדו בכמעט 10%, וכך גם בנקים  יפנים ואירופאים. גם מניות הטכנולוגיה צנחו: אפל, למשל, ירדה ב-9%, מכיוון שמרכזי הייצור העיקריים שלה נמצאים בסין, טייוואן, הודו וויאטנם.

היכן כדאי להשקיע עכשיו?

ממשלת ארה"ב מאמינה שההשפעות של המכסים יהיו קצרות מועד, ולדעתה זה כאב זמני שחשוב ליישם אותו כדי ליצור מערכת סחר גלובלית חדשה. אבל לפי המומחים, זה מהלך מסוכן, עם סבירות גבוהה יותר למיתון.

חברות צרכנות בסיסיות – כאלה שמוכרות סחורות שאנשים קונים ללא קשר למצב הכלכלה – עומדות להסתדר טוב יותר במיתון מאשר חברות שיקול דעת, שמוכרות דברים נחמדים כמו מוצרים לנסיעות, בגדים ומסעדות.

חברות איכותיות – ירידת מחירים יכולה להיות נקודת כניסה ראויה לחברות "איכותיות" שיש להן כוח תמחור כלומר, הן יכולות להעלות מחירים מבלי לאבד לקוחות, ולעתים קרובות הן מייצרות אסטרטגיה מוצלחת לטווח ארוך. כפי שאי אפשר לתזמן את התחתית בשוקים, ולא בטוח שאנחנו שם – ממוצע עלות דולר יכול להיות גישה הגיונית.

נכסי מקלט בטוח צפויים להיות פופולריים עכשיו. הזהב שבר שיאים, כי משקיעים קונים את הנכס הזה במטרה לקזז הפסדים במקומות אחרים. גם קרנות כספית ממשיכות להוות משיכה.

אג"ח קצרות – ואם יגיע מיתון והאבטלה תעלה, אג"ח קצרות יותר כנראה יהנו מהורדות הריבית.

אין בכתוב כל המלצה לביצוע פעולה כלשהי, כולל רכישה/קנייה/החזקה של סוגי ניירות הערך המופיעות בכתבה. ככלל, חובה על הקורא לעשות מחקר מעמיק בהתייחס לכל רעיון השקעה שהוא.

הצטרפו אלינו היום ותתחילו להנות ממערכת מסחר עצמאי בבורסה הטובה בעולם עם עמלות המסחר האטרקטיביות
בישראל.

0 – דמי ניהול.
0 – דמי החזקה.
0 – דמי טיפול בדיבידנד.

רק 1 סנט למניה, מינימום $1 לעסקה.

תיק השקעות מומלץ לשנת 2025

בבורסה אין ארוחות חינם. תיק מניות טהור טומן בחובו סיכון גבוה. לכן גישה חכמה יותר תהיה לבנות לעצמך תיק השקעות שממזג מניות עם נכסים רלוונטיים נוספים

השקעה במניות זו השקעה מסוכנת, גם אם בטווח הארוך מאד, המניות איכותיות שבהן לרוב עולות. ככל שאופק ההשקעה שלך ארוך יותר, כך הסיכוי שבסופו של דבר להפסיד הוא קטן יותר כלומר, כל עוד אתה מסוגל לספוג את כל הצניחות שבדרך.

הירידות בשווקים בשבועות האחרונים מבהירים שיהיו מנצחים ומפסידים בשווקים וזאת בעקבות מדיניות הנשיא טראמפ. ובכל זאת, כרגע, יש שלוש מניות מתוך שבעת המופלאות שמועדפות על האנליסטים.

מיקרוסופט, אמזון ואנבידיה מחזיקות בדירוגי קנייה סבירים למרות הירידות האחרונות. מתוך שלושתן, מיקרוסופט היא המועדפת. עם זאת, הגרפים שלהן נראים פחות שוריים. מיקרוסופט לדוגמא, ניסתה למצוא תמיכה בסביבות רמת ה-395 אך בינתיים שברה את הרמה. גם מדד החוזק היחסי שלה, RSI נמצא מתחת לערך 50. כך שמי שמאמין בחברה, יכול לשקול לנקוט באסטרטגיית ממוצע עלות הדולר.

אבל אם מסתכלים מעבר לשביעית המופלאות, נוכל למצוא גם את החברות הבאות: UnitedHealth Group (UNH), Delta Air Lines (DAL), VICI Properties (VICI) , United Airlines (UAL), Trimble (TRMB) , Synopsys (SNPS), Teledyne Technologies (TDY) .

איך לבנות תיק השקעות חכם

כשמשקיעים בבורסה, אין ארוחות חינם וזה נכון במיוחד לגבי מניות. תיק מניות טהור טומן בחובו סיכון מאד גבוה. לכן במידה ואתה מאד אוהב מניות,  גישה חכמה יותר תהיה לבנות לעצמך תיק השקעות שממזג מניות (כמות נכבדת שלהן, אך בחוכמה) עם אג"ח, סחורות ואפילו מעט ביטקוין, בדרך זן אתה תגביר את הסיכויים שלך להשיג את היעדים הפיננסיים שלך, במיוחד לאור אי הוודאות ששולטת בשווקים עקב תכנית המכסים של טראמפ והחשש מפני התעוררות האינפלציה.

למי מיועד תיק השקעות כזה?

היות ואין אין דבר כזה תיק מושלם שמתאים לכולם, התיק המוצע מתאים למשקיעים מהסוג הבא:

• אתה מכוון לתשואות שנתיות בין 4% ל-8%.
• יש לך אופק השקעה של עשר שנים ואתה לא מתכוון לנצל את הכספים שלך לפני כן.
• אתה רוצה גישה לתיק שלך, לבדוק מדי פעם, אבל לא להיצמד לרעשי שוק יומיומיים.
• יש לך תקציב התחלתי מוגבל. אתה רוצה תיק שיכול להתאים למשקיע של 5,000 דולר בדיוק כמו למשקיע של 500,000 דולר.

איך נראה התיק המדובר?

תיק ההשקעות הזה מחזיק 60% מניות אבל מאזן אותם עם אג"ח, סחורות (עם מנה כפולה של זהב), ואפילו קצת ביטקוין. תיק השקעות עם תמהיל כזה יכול להניב הניבה תשואות דומות למניות העולמיות (7% לשנה), אך עם ירידות ותנודות קטנות בהרבה לאורך הדרך. נפרט:

60% במניות גלובליות

כדי להשיג תשואות של 4% עד 8%, תזדקק לעזרה משמעותית של מניות. פשוט לא סביר להגיע ליעדים האלה רק עם אג"ח, סחורות או מזומן . ואמנם מניות הן מסוכנות, אבל אפשר למתן כמה מהסיכונים הפוטנציאליים על ידי בחירת תמהיל מגוון של מניות. הכל עניין של גיוון – לא לשים את כל הביצים בסל אחד.

30% במניות בארה"ב – המניות של ארה"ב הן חובה בכל תיק בגלל החידושים של ארה"ב, הכלכלה המאסיבית והחברות המובילות בשוק. לחשיפה רחבה בין מגזרים וגדלים, אפשר ללכת על תעודת הסל Vanguard Total Stock Market ETF (טיקר: (VTI. הקרן מכסה כמעט 4,000 חברות – כולל מניות קטנות (8%) ומניות בינוניות (17%) – ולמרות שכ-30% מהאחזקות שלה הן בטכנולוגיה, היא לא מרוכזת בשבעת המופלאות.

20% למניות בשוק המפותח הבינלאומי -. למניות של ארה"ב יש כמה חסרונות, כולל העובדה שהערכות השווי הגבוהות שלהן הופכות אותן ליקרות מאוד. לכן טוב שיש לנו את Vanguard FTSE Developed Markets ETF (VEA) שנותנת גישה לכלכלות מתקדמות כמו יפן (22%), בריטניה (13%) ואחרות.

10% למניות השווקים המתעוררים – שווקים מתעוררים מציעים פוטנציאל צמיחה וגיוון כי הם נוטים לעקוב אחר מחזורים כלכליים שונים מאשר השווקים המפותחים. ה-Vanguard FTSE Emerging Markets ETF (VWO) מכסה מקומות עם צמיחה מהירה יותר כמו סין (34%), טייוואן (17%) והודו (17%). היא גם מחזיקה בכמה מניות פוטנציאליות דינמיות יותר עם מניות קטנות.. למרות שאתה מקצה רק 10% כאן, מניות שווקים מתעוררים נוטות להיות עם קצב גבוה יותר, כך שהן יכולות לתרום לתיק שלך יותר ממה שנדמה.

הגנה מפני מיתון: 20% אג"ח ממשלתיות

אג"ח ממשלתיות יכולות לספק איזון מעולה ערך לתיק המדובר ולהגדיל את הסיכויים להשיג את היעדים גם אם המניות מדשדשות. חשוב לציין שבזמן שאג"ח ממשלתיות מניבות בדרך כלל תשואות נמוכות יותר ממניות, הן נוטות לתפקד טוב כשהמניות יורדות, מה שהופך את התיק למסוכן פחות. בדומה למניות, הן מתפקדות טוב כשהאינפלציה יורדת אבל בניגוד למניות, הן נוטות לתפקד בצורה הטובה ביותר כשהכלכלה חלשה.

10% באג"ח ממשלת ארה"ב – אג"ח של ארה"ב נחשבות לחלק מההשקעות הבטוחות ביותר שיש, ולמרות שהן לא לגמרי נטולות סיכונים, הן מגנות על התיק במהלך מיתון כלכלי ולכן זה חלק חשוב בתיק. תעודת ה-iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) היא אופציה טובה כי היא משקיעה באג"ח ממשלתיות ארה"ב ארוכות יותר. ככל שתאריך הפירעון רחוק יותר, כך איגרות החוב רגישות יותר לשינויי ריבית. הנכסים בתעודת הסל הזו נוטים להניב תשואות גדולות כשהשערים יורדים, מה שיספק תמיכה לתיק שלך כשהמניות יורדות.

10% באג"ח ממשלתיות בינלאומיות – הוספת אג"ח ממשלתי ממקומות אחרים יכולה לעזור לגוון את התמהיל שלך הן גיאוגרפית והן כלכלית. SPDR Bloomberg International Treasury Bond ETF (BWX) מתמקדת באגרות חוב משווקים מפותחים, כולל יפן, האיחוד האירופי ואוסטרליה.

הגנה מפני האינפלציה: 10% בסחורות

תיק של מניות ואג"ח בלבד עבד היטב מבחינה היסטורית, בעיקר בגלל שהאינפלציה נשארה די נמוכה ויציבה. וזה איפשר להם לעבוד באיזון שהיה שימושי: אחד עושה טוב, בעוד השני מקרטע. אבל, כפי שראינו בשנת 2022, כשהאינפלציה עולה גבוה יותר, הן המניות והן האג"ח יכולות להתקשות בו זמנית. זה המקום שבו הסחורות נכנסות לתמונה – הן נוטות לשמור על הערך שלהן או אפילו לעלות כשהאינפלציה מתחממת כי הן נכסים אמיתיים ומוחשיים. ככל שעלויות המחיה עולות, כך גם מחירי הסחורות עולים, מה שהופך אותם לפגיעים פחות לירידה בשוק שפוגעת בנכסים כמו מניות ואג"ח.

10% למדד סחורות מגוון – נתח של 10% לסחורות באמצעות אסטרטגיית הסחורות המגוונות של Invesco Optimum Yield Diversified Commodity No K-1 ETF (PDBC) יכולה להיות אופציה חכמה כאן. תעודת סל חכמה זו בוחרת סחורות בהתבסס על העלויות של גלגול החוזים העתידיים, שזה נחשב למניע חשוב לתשואות לסחורות.

הגנה מפני סטגפלציה: 7.5% בזהב ו-2.5% בביטקוין.

עם 60% במניות, 20% באג"ח ו-10% בסחורות, התיק הזה כבר חזק יותר ממה שהוא יהיה עם מניות בלבד – או עם התמהיל הקלאסי של 60/40 מניות ואג"ח – אבל הוא עדיין פגיע לסיכונים מסוימים. סיכון אחד גדול הוא סטגפלציה: השילוב של צמיחה נמוכה ואינפלציה גבוהה. סטגפלציה יכולה באמת להזיק לכל תיק.  עליית המחירים כמו היום פוגעת בערך של הנכסים וגורמת לריביות גבוהות יותר. בנוסף, צמיחה איטית יותר מכבידה על הרווחים של החברות. זה שילוב שיכול להשפיע על מניות, אג"ח, ואולי אפילו סחורות – אבל לא כל הסחורות כי לזהב יש נטייה לפרוח בסביבה זו. גם הזהב וגם הביטקוין הם גידור טוב.

7.5% לזהב – תעודת הסל abdn Physical Gold Shares (SGOL) היא אופציה זולה וסולידית. 2.5% לביטקוין – מכיוון שהביטקוין מאוד תנודתי, משקל קטן יכול לייצר השפעה גדולה. אפשר לשקול את iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT) כדרך להחזיק בביטקוין (או לקנות אותו דרך בורסת קריפטו מוסדרת ולהחזיק אותו בארנק).

האם תיק ההשקעות הזה באמת טוב יותר מהתיק הקלאסי של 60/40 או תיק שכולו מניות?

בגלל האופי המאוזן והמגוון, יש לו סיכוי טוב יותר להשיג את היעדים ולהניב תשואה מאשר תיק מניות טהור או תיק קלאסי של 60/40 (עם 60% מושקע במניות ו-40% באג"ח). זה לא אומר שהתיק הזה מושלם. אמנם הוא מאוזן יותר מתיק מניות טהור או אפילו מתיק קלאסי של 60/40.

לסיום, אתה לא חייב להגביל את עצמך לתיק ההשקעות הזה אחד לאחד. אתה תמיד יכול להוסיף פוזיציות כמו הקצאה נוספת למניות טכנולוגיה, או בינה מלאכותית, או נכס אחר שמעניין אותך וחקרת אותו.

אין בכתוב כל המלצה לביצוע פעולה כלשהי, כולל רכישה/קנייה/החזקה של סוגי ניירות הערך המופיעות בכתבה. ככלל, חובה על הקורא לעשות מחקר מעמיק בהתייחס לכל רעיון השקעה שהוא.

מעוניין להתחיל לסחור כמו המקצוענים? הצטרף אלינו היום ותתחיל להנות ממערכת המסחר העצמאי בבורסה הטובה בעולם עם עמלות המסחר האטרקטיביות בישראל.

0 – דמי ניהול.
0 – דמי החזקה.
0 – דמי טיפול בדיבידנד.

רק 1 סנט למניה, מינימום $1 לעסקה.

תכנית המכסים של טראמפ מטלטלת את השוק – אך לחברות הקטנות יש סיבה לאופטימיות

הסבב האחרון של המכסים בארה"ב ומהלכי התגמול ממדינות אחרות – מכניס עסקים ברחבי העולם למשחק סחר מבולגן ובעל סיכון גבוה. אבל היכן שיש סיכונים, יש לעתים קרובות הזדמנויות. ובמקרה הזה, אלה יכולים להתהפך לטובת חברות קטנות בארה"ב.

אז למה מניות קטנות?

כידוע, המטרה של תכנית המכסים האמריקאית היא להגן על תעשיות אמריקאיות ולצמצם את הגירעון של ארה"ב. ההשלכות של זה הן שיבוש שרשראות האספקה, הפיכת היבוא ליקר יותר וכאב ראש לכל העסקים מסתמכים על יבוא מחוץ לארצות הברית. למעשה הרעיון הוא לתת כוח למוצרים תוצרת בית, ובמילים פשוטות, להגביר את הייצור המקומי ולתת לחברות קטנות יותר בארה"ב את ההזדמנות לפתח מענים בעצמם כדי להחליף את היבוא.

חשוב כבר בשלב זה להדגיש שכמובן שלא כל החברות הקטנות ירוויחו, אבל כמו תמיד, חברות שיש להן מודלים עסקיים חזקים, כוח תמחור ומאזנים יציבים יכולות להיות בעמדה מצוינת כדי להתמודד היטב עם ההשלכות של תכנית המכסים – ואפילו להצליח בגדול.

אז למה אולי תרצו לשים כמה מניות קטנות על הרדאר שלכם עכשיו? להלן כמה סיבות:

שיקולים מחדש בעניין שרשרת האספקה ​​

אחת הדרכים העיקריות שבהן מכסים יכולים להועיל לחברות של מניות קטנות היא באמצעות החזרה הביתה של עבודות ייצור. ככל שהמכסים מייקרים סחורות זרות, חברות אמריקאיות רבות יתאימו את דרכי העבודה שלהן ואת שרשרת האספקה ​​שלהן כדי להגדיל את המקור והייצור המקומי. זה שינוי שבאופן טבעי יוביל להזדמנויות חדשות לחברות קטנות יותר במגזרים השונים.

לדוגמה, פרויקטים חדשים יובילו לביקוש של צוותי בנייה מקומיים, ספקי בטון וחברות השכרת ציוד. ובנקים אזוריים ישחקו תפקיד מפתח במימון היוזמות הללו כי לקוחות מסוג זה הם הלקוחות "המועדיפים" שלהם לצורכי רווחים. יש תחומים נוספים כגון מתקני מוליכים למחצה חדשים שזקוקים למערכות  מיוחדות מאוד וחימום וקירור כולל שירותי תחזוקה ותיקונים בקרבת מקום. כל זה ועוד, זה יכול לפתוח את הדלת לרווחה לחברות קטנות להיכנס לעניינים ולמצב את עצמן במרכז שרשרות האספקה ​​המקומיות המתרחבות הללו, ולהנות מצמיחה חזקה יותר בהכנסות וברווחים.

המכסים מעודדים חדשנות ויעילות

המכסים גם דרבנו חדשנות ושיפורי יעילות בקרב חברות קטנות. עסקים רבים משקיעים באוטומציה, טכניקות ייצור מתקדמות ודברים אחרים כדי לקזז את עליות המחירים של החומרים השונים ולשפר את הפרודוקטיביות. המגמות האלה יכולות לעזור למצב טוב יותר חברות קטנות להצלחה לטווח ארוך. זה רלוונטי במיוחד לחברות טכנולוגיה ותעשייה שמסתמכות על חדשנות במטרה להפחית את התלות שלהן בתשומות שמגיעות מחוץ לארה"ב ולחזק את המעמד שלהן.

הסביבה הכלכלית

הסביבה הכלכלית אמורה להיות חיובית עבור מניות קטנות באיכות גבוהה. א משנה מה, ההערכות הן  שכלכלת ארה"ב תמשיך לצמוח גם אם זה יהיה בקצב איטי יותר. והרבה חברות (במיוחד החברות הקטנות ) כבר הספיקו לחזק את הפעילות שלהן בתגובה לשיבושים שהן חוו בעבר, כמו הקשיים של שרשרת האספקה ​​בתקופת המגיפה, כך שכל המאמצים הללו של החברות עשויים לעבוד לטובתן בתקופה זו.

מה עם צמיחה ברווחים?

נכון לעכשיו, מניות קטנות זוכות לתשומת לב מכמה סיבות. בתקופה האחרונה במיוחד המשקיעים חיפשו לגוון בעיקר בגלל הריכוז הגבוה של חברות הטכנולוגיה הגדולות במדדי המניות הגדולים בארה"ב. השינוי הזה הגיע בזמן משום שעל פי ההערכות, החברות הקטנות צפויות לספק צמיחת רווחים חזקה יותר ביחס לחברו הגדולות. חשוב לציין שמדובר בהתפתחות חשובה כי הנתונים מצביעים על כך ששיעורי הצמיחה של החברות הקטנות דיי פיגרו אחרי החברות הגדולות במשך כמה שנים טובות.

מדד ראסל 2000 (Russell 2000) הוא מדד מניות הכולל 2,000 חברות בעלות שווי שוק קטן יחסית, ומהווה מדד ייחוס מרכזי למניות קטנות בארה"ב. הערכת שווי המניות במדד זה מתבצעת באמצעות מדדים פיננסיים כמו מכפיל רווח (P/E) ומכפיל הון (P/B) . כרגע, מדד ראסל 2000 נסחר סביב הרמות הנמוכות ביותר שלו מזה 52 שבועות, עם טווח של 2,442 ל 1,942.

הערכות שווי אטרקטיביות

מניות מניות קטנות נסחרות לפי הערכות שווי אטרקטיביות בהשוואה למניות גדולות, עם הנחה שקרובה לשפל היסטורי.

מה ההזדמנות כאן?

המכסים האחרונים של בארה"ב וצעדי התגמול מצד המדינות המושפעות מהמכסים, יוצרים הזדמנויות לחברות קטנות בארה"ב. אמנם יש סיכונים, אבל יש גם נקודות אור. עלייה בייצור מקומי, גיוון שרשרת האספקה ​​וחדשנות עשויה למעשה לתדלק צמיחה ארוכת טווח עבור הרבה חברות. יש מניות יציבות וקטנות שנראות לא מוערכות מבחינה היסטורית, וזה יכול להיות זמן מצוין למשקיעים שמחפשים להרוויח כסף על רקע השינויים הצפויים עקב מדיניות המכסים. לכן, חברות קטנות באיכות גבוהה פשוט יכולות להיות אבני החן הנסתרות של השוק.

אין בכתוב כל המלצה לביצוע פעולה כלשהי, כולל רכישה/קנייה/החזקה של סוגי ניירות הערך המופיעות בכתבה. ככלל, חובה על הקורא לעשות מחקר מעמיק בהתייחס לכל רעיון השקעה שהוא.

הצטרפו אלינו היום ותתחילו להנות ממערכת מסחר עצמאי בבורסה הטובה בעולם עם עמלות המסחר האטרקטיביות
בישראל.

0 – דמי ניהול.
0 – דמי החזקה.
0 – דמי טיפול בדיבידנד.

רק 1 סנט למניה, מינימום $1 לעסקה.

ירידות בשוק מציגות לרוב הזדמנויות רכישה, אך משקיעים רבים יושבים בצד מפוחדים. הרווחים הטובים ביותר לטווח ארוך מגיעים לרוב מקניית נכסים איכותיים כשהם מוערכים בחסר באופן זמני

אם גם אתה מרגיש כל יום מחדש שיש סיבה חדשה לדאגה בבורסה, אז אתה לא לבד. בין מדיניות הסחר המשתנה ללא הפסקה, האינפלציה העקשנית (שלאחרונה עלתה קצת), והאותות המעורבים מהפדרל ריזרב לגבי שיעורי הריבית – הדבר היחיד שנראה בטוח זה חוסר הוודאות. אז לא מפתיע שהמשקיעים מרגישים עצבניים.

אנו רואים לאחרונה שהמשקיעים די נמצאים על הקצה, וראיה לכך היא מדד הפחד (VIX) שקפץ בהתאם.

השאלה היא איך להתמודד עם זה? כשהשווקים תנודתיים, לא משתלם להגיב לכל תזוזה בשוק. במקום זאת, תרצה להתאים את תיק ההשקעות שלך כדי להתמודד עם כל מה שיבוא אחר כך.

אז איך עושים זאת?

התנודתיות בשוק היא נורמלית לחלוטין וזה ההקשר שחשוב לזכור. ההיסטוריה מספרת שתיקונים בשוק מתרחשים לעתים קרובות יותר ממה שנדמה לנו, תיקון של 10% מתרחש בערך כל שנה וחצי, בעוד שירידה של 5% מתרחשת בערך פעמיים בשנה. הדבר החשוב הוא להבחין בין רעש זמני בשוק לבין ירידה אמיתית.

כדי לזהות את ההבדל, צריך לדעת מה לחפש, ואחד המדדים הגדולים ביותר שצריך לחפש הוא הרווחים של החברות. כשחברות ממשיכות לדווח על רווחים חזקים, התנודתיות היא בדרך כלל לטווח קצר. מצד שני, כשציפיות הרווח מתחילות לצנוח במספר תעשיות, זה יכול להצביע על האטה רחבה יותר שנמצאת בפתח.

גורם מרכזי נוסף הוא הפדרל ריזרב. הוא תכנן להוריד את הריבית, אבל הציפיות לאינפלציה עקשנית עלו וזה שינה את תהליך קבלת ההחלטות שלו. אם הפד ייאלץ לשמור על ריבית גבוהה יותר למשך זמן רב יותר כדי למנוע מהאינפלציה לצאת משליטה, זה יכול כמובן להאריך את תקופת חוסר היציבות של השוק.

ודבר אחרון, גם נזילות יכולה להעביר מסרים חשובים. הנתונים מצביעים על כך שמשקיעים העבירו כסף לאג"ח ארה"ב ולזהב לטווח קצר, וזה מאותת על דאגות ורצון עז ללכת על המקלטים הבטוחים יותר של השוק. כשהם יתחילו לעזוב את המרחבים הבטוחים האלה ולחזור למניות, נדע שתחושת הביטחון שלהם מתאוששת.

בינתיים, הדבר הטוב ביותר שאפשר לעשות הוא לקחת צעד לאחור ולקבל תמונת מצב על תיק ההשקעות.

יש כמה טעויות שכדאי להימנע מהן כשהשווקים תנודתיים, נתייחס לשלוש מהן

תנודות שוק לא יציבות הן לרוב דבר שמטריד את השקט של המשקיע. והם פשוט עלולים להוביל אותך לבצע מהלכים שיכולים לפגוע בתשואות ארוכות הטווח שלך. הנה המלכודות הנפוצות ביותר:

להיכנס לפאניקה ולמכור- למכור את ההחזקות במהלך צניחה ולמעשה לנעול הפסדים פשוט יקשה עליך להתאושש כשהשווקים לאחר הצניחה מתאוששים. מבחינה היסטורית, כמה מימי השוק הטובים ביותר מתרחשים מיד אחרי הימים הגרועים ביותר, כך שלמכור כשהמצב בשוק קשה הוא לרוב לא צעד נכון (בהנחה שהתיק שלך לא חוסל).

ללכת על מקלטים בטוחים – זהב, אג"ח ומזומן הם אטרקטיביים כשאי הוודאות עולה, להכניס הכל לנכסים הגנתיים כאלה יכולה להוביל לפספוס הזדמנויות כשהשווקים מתאוששים. לכן המפתח הוא ליצור את האיזון הנכון.

התעלמות מההזדמנויות שנוצרות על רקע התנודתיות – ירידות בשוק מציגות לרוב הזדמנויות רכישה, אך משקיעים רבים יושבים בצד מפוחדים. הרווחים הטובים ביותר לטווח ארוך מגיעים לרוב מקניית נכסים איכותיים כאשר הם מוערכים בחסר באופן זמני.

התאם את תיק ההשקעות שלך

לפני ביצוע מהלכים גדולים, כדאי לשאול את עצמנו האם נוח לנו עם רמת הסיכון הנוכחית שלנו? אם תיק ההשקעות הפך להיות אגרסיבי יותר ממה שהתכוונת, זה יכול להיות זמן טוב לאזן מחדש.

זה לא אומר למכור בפאניקה או ללכת רק על נכסים הגנתיים. אלא לעשות התאמות קטנות. למשל, מי שמשקיע הרבה במניות טכנולוגיה בצמיחה גבוהה, יכול לשקול להעביר קצת כסף למגזרים יציבים יותר כמו שירותי בריאות או מוצרי צריכה, הם נוטים להחזיק מעמד טוב יותר בזמנים לא ודאים. כשאתה מרגיש אי נוחות, אפשר להוסיף אג"ח או מניות דיבידנד לתיק כח זה יכול לספק תחושת יציבות.

בנוסף, כדאי גם להחזיק מעט מזומנים כדי לשים אותם על הזדמנויות חדשות כשהן מגיעות בהמשך. אם השוק יורד עוד יותר, זו רק הזדמנות מצוינת לצבור מניות איכותיות במחירים מוזלים.

אם אתה משקיע לטווח ארוך, הדבר החכם ביותר הוא בדרך כלל לא לעשות כלום כי מבחינה היסטורית, מי שנשאר מושקע נוטה להצליח יותר ממי שמנסה לתזמן את השוק. אחת הדרכים הטובות ביותר לנצל את התנודתיות היא באמצעות אסטרטגיית ממוצע עלות הדולר שזו השקעה של סכום מוגדר במרווחי זמן קבועים כי כך אתה למעשה קונה יותר מניות כשהמחירים נמוכים ומונע מעצמך לקבל החלטות רגשיות.

לסיום, ידוע שעליות וירידות בשוק יכולות להיות מטרידות, אבל לא כדאי להגיב להגיב לכל תזוזה בשוק. מוטב להישאר ממוקד ביעדים לטווח ארוך, לשמור על תיק השקעות מאוזן ולסמוך על כך שהתנודתיות היא רק חלק מתהליך ההשקעות. המשקיעים הטובים ביותר הם לא אלו שמנסים לנבא כל מהלך אלא אלה שנשארים במסלול.

אין בכתוב כל המלצה לביצוע פעולה כלשהי, כולל רכישה/קנייה/החזקה של סוגי ניירות הערך המופיעות בכתבה. ככלל, חובה על הקורא לעשות מחקר מעמיק בהתייחס לכל רעיון השקעה שהוא.

הצטרפו אלינו היום ותתחילו להנות ממערכת מסחר עצמאי בבורסה הטובה בעולם עם עמלות המסחר האטרקטיביות
בישראל.

0 – דמי ניהול.
0 – דמי החזקה.
0 – דמי טיפול בדיבידנד.

רק 1 סנט למניה, מינימום $1 לעסקה.

אג"ח קטסטרופה: תעודת הסל הראשונה אי פעם של אג"ח קטסטרופה עומדת להתחיל להיסחר – זמן טוב יותר להבין על מה מדובר

הרבה משווקי האג"ח בעולם נפגעו בגלל עליית הריבית בשנים האחרונות, אבל מכשיר חוב אחד תיפקד יפה. מדד ה-  Swiss Re Global Cat Bond זינק ביותר מ-50% בחמש השנים האחרונות, והפגין ביצועים גבוהים. חשוב להדגיש שמאז ומתמיד היה קושי להשקיע בנכסי נישה אלה. אבל תעודת סל חדשה עומדת לשנות את זה. הנה כל מה שצריך לדעת.

מה זה אג"ח קטסטרופה?

אג"ח קטסטרופה הן דרך של חברות הביטוח להגן על הרווחים שלהן במקרה של אסון גדול, כמו סופות או רעידות אדמה, על ידי העברת חלק מהסיכון הפיננסי או כולו למשקיעים. כשחברת ביטוח מנפיקה אג"ח קטסטרופה, המשקיעים שמים כסף בתמורה לתשלומי ריבית (הנקראים קופונים, בדיוק כמו בכל אג"ח אחרת). ליתר דיוק, משלמים להם קופון צף (כלומר כזה שזז בהתאם לרמת הריבית הכוללת במשק) ופרמיה על לקיחת סיכון.

כל נייר ערך מפרט אסון פוטנציאלי ספציפי בתנאי החוזה שלו. ואם האסון המסוים הזה קורה, וגורם להפסדים שעולים על סכום מסוים, חברת הביטוח יכולה להשתמש בכסף שמשקיעים שילמו כדי לסייע בכיסוי העלות של התביעות. במקרה כזה, משקיעים יכולים להפסיד חלק מהכסף ששילמו עבור אג"ח קטסטרופה או את כולו, אבל הם עדיין ישמרו את כל תשלומי הריבית שקיבלו עד שהקטסטרופה/אסון יתרחש. אבל אם האסון שצוין לא קורה במהלך תקופת האג"ח, המבטח יחזיר למשקיעים את הקרן (כלומר את הסכום שהוא שאל מהמשקיע).

למעשה, משקיעי אג"ח קטסטרופה מהמרים על כך שאסון טבע גדול לא יקרה. אם כן יקרה, הם עלולים להפסיד חלק מכספם או את כולו. אם לא, הם מרוויחים ריבית שבדרך כלל גבוהה יותר מרוב סוגי החוב האחרים.

מה היתרונות של אג"ח קטסטרופה?

הן מציעות תשואות אטרקטיביות מותאמות סיכון.

התשואה העיקרית של אג"ח קטסטרופה מגיעה מהתשואות הגבוהות שלהן, אשר נוטות להיות גדולות יותר מאלה שנמצאות באג"ח מסורתיות כדי לפצות על הסיכון הייחודי שלהן (כלומר, סיכון של אסון).

נכון לסוף פברואר, התשואה הממוצעת על אגרות חוב אלו עמדה על 12.7% בעוד שההפסד הצפוי עמד על 2.3%. ההפסד הוא אומדן של ההפסדים הפוטנציאליים על איגרות החוב כתוצאה מאירועים קטסטרופליים מתאימים. הוא מייצג את ההפסד השנתי הממוצע הצפוי לאורך חיי האג"ח, תוך שהוא מתבסס על נתונים היסטוריים ומודלים של אירועים עתידיים פוטנציאליים. הפחתה אחת מהשנייה נותנת למשקיע 10.4% כתשואה נטו של אג"ח קטסטרופה – 6 נקודות אחוז גבוה יותר ממה שהיית מקבל היום על אג"ח ל-10 שנים. יותר מכפול מהתשואה.

הן משפרות את פיזור התיק

אג"ח קטסטרופה מציעות הטבות גיוון מכיוון שהביצועים שלהן בדרך כלל לא מתואמים עם נכסים מסורתיים, כמו מניות או אג"ח רגילות. בכל זאת, מה שמניע אותן זה הוריקנים ורעידות אדמה וכדומה, לא על ידי ראלי או צניחות בשוק. אג"ח קטסטרופה נהנו מחוסר מתאם זה של שוק בשנים האחרונות, והניבו תשואות חזקות גם כאשר מניות ואג"ח ממשלתיות נפלו במקביל.

ובגלל המתאם הנמוך הזה לסוגי נכסים מסורתיים, הקצאה לאג"ח קטסטרופה יכולה לעזור לגוון תיק השקעות טיפוסי ולשפר את פרופיל הסיכון/תשואה שלו. למעשה, הוכח שהוספת הקצאות של 5% בהדרגה לתיק המסורתי של 60/40 (מניות/אג"ח) מקטינה את הסיכון ומגדילה את התשואה.

הן יכולים להתגונן מפני תקופות של סערת שוק ו/או עליית ריבית.

צריך לזכור שעם אג"ח קטסטרופה, משלמים לכם קופון צף – מהסוג שנע בהתאם לרמת הריבית הכוללת במשק. אז כשהריבית עולה, איגרות החוב הללו אמורות לתפקד טוב יחסית, כי גם הקופונים שהם משלמים למשקיעים יעלו. זה הופך אותם להגנה פוטנציאלית טובה מפני עליית ריבית שכפי שראינו בשנים האחרונות, עלול להוביל להפסדים כבדים הן בשוק המניות והן בשוק האג"ח.

אמנם אנחנו לא נמצאים בתקופה שריביות גבוהות יותר מעוררות הרבה דאגה, הרי הבנקים המרכזיים בעולם מחפשים להוריד את הריבית, לא להעלות אותן. אבל תנודתיות כן עשויה להוות דאגה. אז כדאי לציין שאג"ח קטסטרופה אינן מונעות על ידי חדשות כלכליות או תאגידיות, אלא נעות ללא תלות בנכסים רגילים כמו מדדים או מניות  וזה מה שהופך אותן לקנייה אטרקטיבית עבור משקיעים שרוצים להתגונן מפני העליות והירידות בשוק.

יש גם סיכונים

הדאגה הגדולה ביותר עם איגרות חוב קטסטרופה הוא הסיכון לאירועים. אחרי הכל, אם האירוע הקטסטרופלי שצוין מתרחש ועומד בקריטריונים שהוגדרו מראש בתנאי האג"ח, המשקיע עלול להפסיד חלק (או את כל) הכסף שהוא השקיע. ובימים אלה זה אכן סיכון כי אנו עדים לשינוי האקלים ואסונות מזג האוויר נפוצים יותר.

אבל אפשר להפחית חלק מהסיכון בדיוק כמו שעושים עם סוגי נכסים אחרים, עם פיזור מתאים. זה אומר להשקיע במספר איגרות חוב של קטסטרופה שמקיפות קטגוריות אסונות, אזורים ומנפיקים שונים.

סיכון נוסף שכדאי להיות מודע אליו הוא סיכון הנזילות. שוק אג"ח קטסטרופה נסחר בתדירות נמוכה יותר משווקי ניירות ערך מסורתיים, בעיקר בגלל שהוא קטן יחסית ומתמחה, עם פחות קונים ומוכרים פעילים. זה יכול לגרום למרווחים (ספרדים) גדולים יותר של היצע וביקוש ופחות עסקאות, מה שמקשה על מכירת הפוזיציה במהירות ובמחיר נוח. בזמנים של לחץ בשוק, אפשר להיקלע למצב שבו המשקיע נאלץ להחזיק באג"ח הזה יותר ממה שהתכוון, לקבל מחיר נמוך ממה שקיווה לו בתחילה, או אפילו להתמודד עם חוסר יכולת לחסל את הפוזיציה שלו.

איך משקיעים באגרות חוב קטסטרופה?

הדרך הקלה ביותר למשקיעים להשקיע באג"ח מסוג זה היא להשיג חשיפה לנכסים אלו היא באמצעות קרנות נאמנות מתמחות המתמקדות אך ורק באגרות חוב של קטסטרופה. על ידי השקעה בקרנות אלו, אפשר להשיג פיזור בין אג"ח קטסטרופה שונות ללא צורך לגשת לשוק המוסדי או לנהל פוזיציות אג"ח בודדות.

למי שמעדיף את הפשטות של תעודות סל, יש חדשות טובות: חברת ההשקעות Brookmont נמצאת בתהליך של השקת תעודת סל אג"ח קטסטרופה הראשונה בעולם שנקראת Brookmont Catastrophic Bond (טיקר: ILS), עם יחס הוצאות צפוי של 1.2%.

אין בכתוב כל המלצה לביצוע פעולה כלשהי, כולל רכישה/קנייה/החזקה של סוגי ניירות הערך המופיעות בכתבה. ככלל, חובה על הקורא לעשות מחקר מעמיק בהתייחס לכל רעיון השקעה שהוא.

הצטרפו אלינו היום ותתחילו להנות ממערכת מסחר עצמאי בבורסה הטובה בעולם עם עמלות המסחר האטרקטיביות
בישראל.

0 – דמי ניהול.
0 – דמי החזקה.
0 – דמי טיפול בדיבידנד.

רק 1 סנט למניה, מינימום $1 לעסקה.

הזהב פורץ שיאים לאחרונה, ועדיין, זה עשוי להיות זמן טוב להכניס חלק מהמתכת הבטוחה הזו לתיק כי הכלכלה בהאטה, השווקים נראים לא בטוחים והמתחים בעולם מתחממים.

אם כמו כולם גם אתה לא באמת יודע מה עומד לקרות, אז להחזיק קצת זהב היא דרך טובה להגן על הכסף שלך. בנוסף, אם אתה חושב שעלול להגיע מיתון, אז סה"כ זהב יכול להיות מעין פוליסת ביטוח טובה. הוא נוטה לשמור על הערך שלו, גם כשנכסים אחרים נמצאים בירידה.

אז למה כולם נוהרים אל הזהב ואיך אפשר להשקיע בו?

סיבה 1: הריבית

נתחיל בכך שניתן קפיצה בגרף כמה עשורים אחורה כדי להבין איפה מחירי הזהב נמצאים היום ולמה יש להם את כל הסיבות להמשיך לעלות. לפני 20 שנה, מחיר הזהב היה די תקוע. למעשה, הוא זז משהו כמו 25 שנה בעיקר הצידה. הוא היה כל כך משעמם עד שלפי הנתונים, בתחילת שנות ה-2000 בריטניה החליטה למעשה למכור חצי מהעתודות שלה, בערך 400 טון.

ואז הגיע המשבר הפיננסי העולמי ב-2008, שזעזע את הנכסים. המשקיעים הלכו לחפש מקלטים בטוחים, והעלו את מחיר הזהב בכ-20% באותה שנה. אבל התנועה האמיתי שלו רק התחילה. כדי להתמודד עם המשבר, ממשלות בעולם הורידו את הריבית כמעט לאפס ואישרו תוכניות הקלות כמותיות רציניות לרכישת אג"ח, שהמטרה שלהן הייתה להוריד את תשואות האג"ח (כי כשמחירי האג"ח עולים, התשואות שלהן יורדות). הרעיון היה לפתות משקיעים לצאת מהאג"ח ולעודד אותם במקום זאת להשקיע במניות, להקים עסקים, לקנות בתים, ובאופן כללי להוציא כסף כדי לתרום לכלכלות שיצמחו בחזרה.

שנת 2013, ארה"ב ושוק העבודה שלה כבר היו במצב בריאותי טוב יותר, אז הפדרל ריזרב התחיל להאט את רכישות האג"ח שלו, מה שהעלה את מחירי האג"ח. ואז הזהב ירד מכ-1,600 דולר בתחילת 2013 לאזור של 1,200 דולר בסוף 2018.

שנה וחצי לאחר מכן, הגיעה מגיפת הקורונה וכלכלת ארה"ב נכנסה לזמן קצר שוב למיתון, והממשלות שוב הגיבו בשורה של צעדי חירום – ושיעורי הריבית הופחתו והזהב קפץ מ-1,400 דולר בתחילת 2020 ל-1,800 דולר עד סוף 2021. גם אפשר לראות דפוס שעולה כאן כלומר, ככל שהריבית יורדת, הזהב עולה.

סיבה 2: מלחמות סחר

לאחרונה, מלחמת הסחר של דונלד טראמפ היא שגרמה למחיר הזהב לפרוץ שיאים. המיסים על יבוא סחורות מסוימות מקנדה, מקסיקו, סין ואירופה העלתה חששות שהעלויות הללו פשוט יועברו לצרכנים. זה יגרום לאינפלציה ועלול להוביל את כלכלת ארה"ב למיתון. ובאופן טבעי כפי שהיה מצופה, סין, אירופה וקנדה לא ספגו בשקט והגיבו בחזרה עם מכסי תגמול משלהן על סחורות אמריקאיות. אם מחירי הסחורה יועלו באופן שרירותי ברחבי העולם, אז הכסף של האנשים יהפוך לפחות שווה וזו סיבה מספיק טובה בעיני אנשים לחפש מקלט בטוח להשקעה.

סיבה 3: אין תחליף לזהב

הזהב היה קיים במשך אלפי שנים …עוד לפני הדולר, היואן, האירו או הפאונד וסביר להניח שהוא יהיה בסביבה במשך אלפי שנים לאחר מכן וכמעט ואין לו תחליף כי אפשר להשתמש בזהב כמעט בכל מקום בעולם ולקבל תמורתו סחורות ושירותים. בנוסף, זהב הוא גם מאד נדיר. על פי מועצת הזהב העולמית ההערכה היא שכ-55,000 טונות של זהב עדיין נמצאים באדמה, אבל זה יותר ויותר מסוכן, קשה ויקר לחלץ אותו.

סיבה 4: מתח עולמי

מדינות כמו סין, הודו וטורקיה כולן הגדילו באופן משמעותי את קניית הזהב שלהן כי הן רוצות להיפטר מהתלות בדולר האמריקאי. כל הסכסוכים במזרח התיכון ובאוקראינה, ומתחים במקומות אחרים עוררו לחץ בכלכלה העולמית והובילו את המשקיעים לזהב שנחשב למקום בטוח.

בדיוק מהסיבה הזו הבנקים המרכזיים האיצו את קניית הזהב שלהם, הם רכשו  יותר מ-1,000 טון זו השנה השלישית ברציפות. לפי נתוני מועצת הזהב העולמית, הקנייה עלתה משמעותית במהלך שלושת החודשים האחרונים של 2024, הגיעה ל-333 טון והביאה את הסכום השנתי של הבנקים המרכזיים ל-1,045 טון.

סיבה 5: זהב כהשקעה

על פניו, זהב נראה כמו השקעה נוראית. הוא לא מחלק דיבידנדים, לא מייצר הכנסה וכו'…ובכל זאת, יש סיבות טובות להחזיק אותו. הכלל הראשון של השקעה הוא שמירה על ההון ומבחינה זו, יש מעט אפשרויות טובות יותר. מאז ומתמיד הזהב תמיד היה מקום מספר אחד לערך. לכן זה רק הגיוני שמקצוענים בחום ההשקעות תמיד ממליצים להקצות 5% עד 10% משווי התיק הכולל לזהב.

בנוסף, לזהב יש גם  קורלציה נמוכה עם סוגי נכסים אחרים. כלומר, גם כשהמניות או האג"ח נמצאים צונחים, הזהב לרוב נשאר במסלול שלו. זה מציע למשקיעים הגנה מסוימת כשהשווקים צונחים.  בינתיים, גם הערך של מטבע הרזרבה הגדול בעולם, הדולר האמריקאי ירד על רקע החששות להאטה כלכלית בעקבות המדיניות הכלכלית של טראמפ שמטלטלים את אמון המשקיעים. ומיותר לציין שהדאגות הללו לא היו גדולות עבור שוק המניות.

אז איך משקיעים יכולים לקבל חשיפה לזהב בצורה הטובה ביותר?

יש קרנות שמומחיות לזהב או סחורה הנסחרת בבורסה (ETC) שיכולות לתת לך חשיפה להשקעה בזהב. (Exchange-Traded Commodities  הם מוצרים סחירים בבורסה, כמו קרנות סחורה שמאפשרות השקעה בזהב, כסף, נפט וכו').

ETCs עוקבים אחר המחיר של סחורה בודדת או סל של סחורות. המטרה היא לספק תשואה בהתאם למחיר הזהב, בניכוי עמלת הקרן שלו, שהיא בדרך כלל נמוכה מאוד. לכן  ETC מציעות דרך בעלות נמוכה להשקיע ישירות בזהב.

יש את SPDR Gold (טיקר: GLD),  iShares Gold Trust  (טיקר: IAU) או VanEck Merk Gold Trust  (טיקר: OUNZ). כדי לקבל חשיפה לתעשייה כולה, אפשר להשקיע בחברות כריית זהב גלובליות, באמצעות VanEck Gold Miners ETF – GDX.

חשוב לציין שכדאי להיזהר מתעודות סל ממונפות כי הן נוטות להיות בסיכון גבוה ויכולות לספוג הפסדים עצומים אם השוק הולך לכיוון ה"לא נכון".

יש גם קרנות פעילות שיש להן פוזיציות גדולות בזהב – הן המנוהלות על ידי מנהלי קרנות כגון: BlackRock World Mining Trust, Jupiter Gold and Silver ו-WS Amati Strategic Metals B.

לסיום, מי שמספיק בטוח בעצמו כדי לבחור לבד מניות כריית זהב בודדות, יש שם המון ענקיות והרבה חברות כרייה קטנות. רק חשוב לשים לב שהן עלולות להיות עם סיכון גבוה יותר, בהתחשב באופי הענף. לכל מכרה יש כלכלה שונה, עלויות ייצור וכו' שמשפיעים בסופו של דבר על הרווח. בנוסף, יש גם סיכון גיאוגרפי, מקומות שבהן יש  סכסוכים מקומיים או אזוריים שיכולים להתלקח מה שישפיע מיידית על הרווחים של המשקיע.

אין בכתוב כל המלצה לביצוע פעולה כלשהי, כולל רכישה/קנייה/החזקה של סוגי ניירות הערך המופיעות בכתבה. ככלל, חובה על הקורא לעשות מחקר מעמיק בהתייחס לכל רעיון השקעה שהוא.

האם מניית פלנטיר (Palantir) רלוונטית לקניה?

בין צמיחה מטאורית לסיכון גבוה בהשקעה – מניית Palantir

המניות של ענקית הטכנולוגיה האמריקאית פלנטיר (Palantir) (טיקר:PLTR) עלו ביותר מ-250% בשנה האחרונה. ובינתיים גם ירדו קצת…ב-30% בחודש האחרון בערך. אבל עם יחס מחיר לרווח של יותר מפי 150, נשאלת השאלה מה סיכויי המניה להמשיך ולצמוח הלאה.

מה מניע את הצמיחה של פנלטיר?

הצמיחה של Palantir מגיעה משלוש פלחים עיקריים: הפלח הממשלתי שלה לחוזי הגנה ומודיעין, הפלח המסחרי שלה של חברות אמריקאיות שצריכות פתרונות יציקה ובינה מלאכותית, ופלטפורמת הבינה המלאכותית החדשה שלה (AIP). החברה עשתה באופן היסטורי עבודה ראויה לשבח בהתמודדות עם חברות יריבות, אבל היא עלולה להתמודד עם אתגרים אמיתיים של ענקיות ענן ושחקניות נוספות בעתיד.

מהיכן מגיעים הרווחים של Palantir?

כדי להבין איך החברה מרוויחה את הכסף שלה ובתמורה, היכן היא עשויה למצוא צמיחה, צריך להסתכל על שלושת מניעי ההכנסות העיקריים שלה.

1. עסקאות ממשלתיות

לפלנטיר יש קשרים עמוקים עם סוכנויות הגנה ומודיעין, במיוחד בארה"ב שיש לה הוצאות גדולות. למעשה, התוכנה של Palantir היא אחת מחמש פלטפורמות תוכנה כשירות המורשות למערכות הרגישות ביותר של הפנטגון – מה שכמובן נותן לחברה יתרון תחרותי בזכייה בחוזים ממשלתיים. לכן זה לא מפתיע שממשלת ארה"ב היא הלקוחה הגדולה ביותר שלה, ותקציב הביטחון של ארה"ב שכל הזמן רק גדל, ממשיך להעלות את הביקוש למוצרים של Palantir. למעשה, הנתונים שדווחו בסוף השנה שעברה הראו זינוק שנתי של 45% בהכנסות מממשלת ארה"ב, מה שסייע לפלח הזה להרחיב את המכירות בכ-29%.

אז המגזר הממשלתי של פלנטיר הוא מנוע חזק, והוא צפוי להאיץ במהלך השנים הקרובות. לפי חישובי אנליסטים, זה יוביל לגדילה בהכנסות שעמדו על 1.6 מיליארד דולר ב-2024 ליותר מ-3 מיליארד דולר ב-2027 לפי הצפי.

2. חוזים מסחריים

העסקים המסחריים של Palantir גם הם בצמיחה. לחברות מהמגזר הפרטי יש חלק משמעותי בצמיחה הגדולה של החברה וגם כאן זה בעיקר בארה"ב שיש לה הוצאות גדולות. ברבעון הרביעי של 2024, ההכנסות המסחריות בארה"ב זינקו ב-64% משנה לשנה, עלו על הצמיחה של 45% בפלח הממשלתי. פלטפורמת היציקה של Palantir (שהיא מערכת הדגל שלה לארגונים) התבססה היטב במספר תעשיות. וזה פותח את הדלתות לכמה הזדמנויות גדולות  כי השוק המסחרי הוא גדול יותר מהממשלה בכל הקשור לעבודת נתונים ובינה מלאכותית.

המכירות המסחריות שלה צפויות לגדול ולעלות על המכירות במגזר הממשלתי. פלנטיר חזתה צמיחה של 54% בהכנסות המסחריות בארה"ב השנה, ואחריה קפיצות שנתיות ממוצעות של יותר מ-30%, בזכות לקוחות חדשים וקיימים. למעשה, ל-Palantir יש רקורד חזק של שמירה ואף שדרוג לקוחות קיימים, עם שיעור שימור של 118%.

3. פלטפורמת הבינה המלאכותית

הפעילות האחרונה של Palantir בתחום הבינה המלאכותית הייתה מניע צמיחה משמעותי של החברה – ואפשר לומר שהיא חצתה מגזרים ממשלתיים ומסחריים כאחד. פלטפורמת הבינה המלאכותית (AIP) של Palantir מאפשרת לארגונים להשתמש במודלים של שפה ובכלי AI אחרים על הנתונים הפנימיים שלהם בצורה מאובטחת.

ההכנסות של Palantir הקשורות לבינה מלאכותית אמורות לעלות דיי במהירות, החברה עשויה להרוויח כסף על ה-AIP שלה באמצעות מודלים נוספים של מנויים ושימוש בענן. אם כן, ההשפעה של הטכנולוגיה די ברורה בשיעורי הצמיחה המהירים שלה – צמיחת ההכנסות קפצה ל-29% ב-2024 מכ-17% ב-2023. ובמהלך שלוש השנים הבאות, הבינה המלאכותית יכולה להוסיף כמה אחוזים של צמיחה. לדוגמה, אם עסקי הבסיס של החברה יגדלו בכ-25% בשנה, אימוץ מוצלח של בינה מלאכותית יכול להגביר את הצמיחה הכוללת קרוב יותר ל-30%, או אפילו עד ל-35%, בטווח הקרוב לפי ההערכות.

מה יכול להשתבש?

יש גם סיכונים פוטנציאליים שעשויים להדאיג את המשקיעים:

ראשית, החברה חייבת לתרגם את תוכניות הפיילוט שלה להכנסות משמעותיות. כל סימן של האטה בצמיחה או פספוס ציפיות עלול לפגוע במניה משמעותית, בהתחשב בשווי המאד-גבוה שלה.

שנית, התלות בממשלה. חצי מההכנסות של החברה הן מלקוחות ממשלתיים והם יכולים להיות בלתי צפויים.  עיכוב של חוזה אחד בלבד יכול לפגוע בצמיחה הצפויה לרבעון, או לשנה שלמה. בנוסף, Palantir נוטה לפרוח כשיש אתגרים גיאופוליטיים, זה אומר שאם העימותים בעולם ירגעו או סדרי העדיפויות מבחינה בטחונית ירדו, אז הביקוש הממשלתי עלול לרדת ולהשפיע על ההכנסות של החברה.

שלישית, יש את נושא התחרות. היות וזה תחום חדשני, לקוחות תמיד יכולים לבחור בפלטפורמות מתחרות או להתחיל לבנות פתרונות משלהם במקום לשלם ל- Palantir.

רביעית, האטה כלכלית. האטה בצמיחה בארה"ב פירושה האטה בגורם ההכנסות של Palantir. אם תקציבי הטכנולוגיה יצומצמו בתרחיש כגון מיתון, סביר להניח ש- Palantir תיפגע מכך.

בשורה התחתונה: מה שווה Palantir?

Palantir נסחרת ביחס פרמיה של מחיר למכירות (P/S) של מעל פי 50 ויחס מחיר לרווח (P/E) של מעל פי 150 – שני הנתונים האלה משקפים את הציפיות שיש למשקיעים מהחברה לצמיחה יוצאת דופן. ניתוח היוון תזרים מזומנים (DCF) מצביע על כך שמחיר המניה הנוכחי מניח שתהיה צמיחה גבוהה. והערכת השווי הגבוהה העכשווית של המניה יכולה להיות מוצדקת אם החברה תפגין צמיחה יוצאת דופן ברווחים במהלך העשור הבא – אך גם חשוב לזכור שזה הופך את המניה למאד פגיעה והיא יכולה לצאת לתיקון משמעותי אם כל הציפיות הנ"ל לא יצאו לפועל.

הנקודה היא שלא קל להצדיק את הערכת השווי של Palantir (ביחס למקבילות שלה) על ידי כל מדדים מסורתיים כי היא פשוט מתומחרת בפרמיה גבוהה מאוד. זה כנראה משקף את האמונה של המשקיעים ש- Palantir בסופו של דבר כן תצליח להתעלות על רוב המתחרות שלה, תשמור על מרווחים גבוהים יותר ותשמור על עמדה מובילה בשוק תוכנת AI שכל הזמן מתפתח. כל משקיע ששוקל את Palantir צריך להכיר בכך שהוא משלם על סמך פוטנציאל עתידי, לא על מצב פונדמנטלי נוכחי.

כדי להצדיק את הערכת השווי של היום, תצטרך להאמין שפלנטיר בדרך להפוך למיקרוסופט או גוגל של עידן הבינה המלאכותית. וזה אולי לא בלתי אפשרי, אבל זה הימור מאוד אגרסיבי.

לסיום, כדאי לקחת בחשבון שחלק גדול מההצלחה העתידית כבר מתומחרת במניה הזו. אם Palantir תמשיך להצליח, אז הערכת השווי הנוכחית שלה עשויה להיות הגיונית בסופו של דבר. אבל, אם היא תפשל כגון: אם הצמיחה תאט, המרווחים יצטמצמו, או אם החברה תקרטע בדרך כזו או אחרת – המניה שלה עשויה לצלול למטה. במילים אחרות, השקעה ב- Palantir עם הערכת בווי הגבוהה שלה זה למעשה הימור על כך שהחברה יכולה להגשים את השאיפות הגדולות שלה בתחום הבינה המלאכותית והנתונים. זן השקעה שמגיעה עם פוטנציאל תגמול גבוה אך גם סיכון משמעותי אם התוכניות הללו לעולם לא יתממשו.

אין בכתוב כל המלצה לביצוע פעולה כלשהי, כולל רכישה/קנייה/החזקה של סוגי ניירות הערך המופיעות בכתבה. ככלל, חובה על הקורא לעשות מחקר מעמיק בהתייחס לכל רעיון השקעה שהוא.

מעוניין להתחיל לסחור כמו המקצוענים? הצטרף אלינו היום ותתחיל להנות ממערכת המסחר העצמאי בבורסה הטובה בעולם עם עמלות המסחר האטרקטיביות בישראל.

0 – דמי ניהול.
0 – דמי החזקה.
0 – דמי טיפול בדיבידנד.

רק 1 סנט למניה, מינימום $1 לעסקה.